10年前，老“国九条”出台后，市场在底部也徘徊了一段时间，但最终在股权分置改革后，股指一路狂涨到6124点。现在新“国九条”出台，由于大家对未来市场向好的预期，和国内国外大量新增资金的入场，也将对未来A股产生积极的影响。
上证综指在2000点附近徘徊之际，5月9日，国务院发布了《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(下称新“国九条”)。 这是市场期待已久的重大利好，九条纲领性意见，透露出国务院对我国资本市场中长期规划的决心。在过去的二十多年，我国资本市场的发展一直是伴随着改革进程，不断出台的改革方针都对完善和促进资本市场的发展起到了十分重要的作用。改革有风险，但也有红利。新“国九条”作为中国资本市场下一阶段改革发展的最高纲领，为资本市场更快更好地发展提供了政策保障。
《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》共分九条：
一、指导思想、基本原则和主要任务。
二、发展多层次股票市场。
三、规范发展债券市场。
四、培育私募市场。
五、推进期货市场建设。
六、提高证券期货服务业竞争力。
七、扩大资本市场开放。
八、防范和化解金融风险。
九、营造资本市场良好发展环境。
新“国九条”的发布说明国家对于我国资本市场地位有了重新的认识，当前我国证券市场总市值和GDP之比偏低，资本市场被低估，尤其是上海证券交易所和深圳交易所主板上市公司被严重低估，与其应有的地位不符，严重地影响了资本市场为实体经济提供服务的能力。新“国九条”的发布是迈向成熟资本市场的关键一步。
新“国九条”指明了未来国内资本市场发展的方向。作为纲领性文件，虽然新“国九条”并未有具体的措施，但从长期看，随着各职能部门配套政策的陆续推出，将对A股产生积极影响。该意见的出台预示着在国内深化改革的大背景下，资本市场将被赋予更加重要的责任。无论是拓宽企业居民投融资渠道，还是优化资源配置、促进经济转型，资本市场显然均有着不可替代的作用。从这个角度看，资本市场的健康发展将是当前国内深化改革的重要一环。
随着新“国九条”的发布和实施，市场对于长期资金的吸引力将越来越明显。从当前的估值水平看，截至5月9日，沪市平均市盈率跌破9倍大关，降至8.8倍。5月9日，深市整体市盈率为23.76倍，其中深市主板15.72倍，中小板31.15倍，创业板51.31倍，沪市的平均市盈率已经在很低的水平上被严重低估，而文件关于扩大资本市场开放、壮大专业机构投资者等方面的表述在未来落实后有利于为市场引入更多的增量资金。
新“国九条”推动境内外基金互认，交易所产品互认，是继沪港通之后，资本市场的又一大利好。扩大资本市场对外开放有利于吸引境外资金进入国内市场。新“国九条”支持全国社会保障基金积极参与资本市场投资，支持社会保险基金、企业年金、商业保险资金、境外长期资金等机构投资者资金逐步扩大资本市场投资范围和规模，这有利于吸引中长期资金入市，对于市场也是长期利好。
尽管来自实体层面的不利影响短期将持续存在，但以发展的眼光看，站在当前的时间点，对未来市场应该乐观。目前我国正在进行混合所有制的改革，混合所有制改革的主战场在资本市场，这将给资本市场带来很多的投资机会，就发行制度的“注册制”的改革，也将使我们的上市公司质量更好。
10年前老“国九条”出台后，市场在底部徘徊了一段时间，甚至创出了998点的新低，但最终在股权分置改革后，股指一路狂涨到6124点，走出一轮波澜壮阔的牛市行情。而现在新“国九条”支持资本市场健康发展纲领性文件的出台，由于大家对未来市场向好的预期，和国内国外大量新增资金的入场，也将对未来A股产生积极的影响。
本文来源：中国证券期货
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王晓易_NE0011
