网易首页 > 财经频道 > 证券新闻 > 正文

游戏500亿规模诱惑现金流支撑并购 交易多层对赌

2014-06-09 07:20:21 来源: 理财周报 举报
0
分享到:
T + -

游戏是互联网行业中唯一一个不断出现、盈利成规模、模式被认可的行业。很多传统企业转向互联网过程中,收购该行业意愿强烈。

2013年被业内人士亲切地称为A股市场并购元年。

理财周报记者从上交所获悉,2013年沪市共有116家公司涉及重大资产重组事项,占沪市公司的12%。其中,有36家公司完成了重大资产重组,交易金额合计1128亿元。而沪市不构成重大的资产重组共发生332家次,交易金额合计2624亿元,较2012年度增长71%。

东方花旗投资银行部TMT行业团队主管张亚波在接受理财周报记者专访时认为,2014年并购市场并不会因为IPO开闸而减缓,反而会较2013年大幅增长。

在这其中,网络游戏无疑是TMT市场的大热门,吸引着国内各家券商进场抢食。

“现在做这块的不仅有华泰联合、广发等大型券商,连华西、中银国际等小券商都表现得很积极。”华东一家大型券商行业研究员向理财周报记者表示。据不完全统计,从2013年到2014年,A股市场中网络游戏标的并购案例多达16起。

据了解,游戏公司的买方部分有时寻求新主营业务的不相关公司,但更多的是能与其主营整合的公司。针对国内并购市场支付手段单一的问题,各家券商似乎加足了马力,创新手段层出不穷。

2014年并购市场保持增长

“从我开始做投行以来,几乎每年年初都能看到市场预期当年会是并购重组市场元年。但是市场需求始终不是很高。”有着十年投行经验的张亚波在接受理财周报记者专访时坦言,直到2012年以后,他才逐步将工作重心从IBD(投行中的投资银行部)转移到并购重组来。

张亚波对目前的并购市场充满信心,认为2014年市场并不会因为IPO开闸而减缓。“2014年并购市场会在2013年的基础上有一个较大增长。”

他分析认为,在国家面临经济结构调整和产业升级的背景下,上市公司通过并购重组实现行业整合,可以改善基本面、提高持续经营能力。“上市公司作为经济结构中的代表性、龙头公司,最先被公众关注到。同时自身对于未来发展、增长的压力敏感度较高,往往能较先做出应对趋势变化的反应。”张亚波解释说。

另外,企业家的经营理念在发生变化。“上市以后,企业家发现公司要实现财富增值,除了传统的产品生产、提供服务等内涵式增长外,还可以通过并购等外延式扩张的渠道。”

“最重要的是,并购市场买方和卖方的需求在增加。”张亚波向理财周报记者强调说,除了买方有相关需求外,卖方的意愿也很强烈。

他认为,现在创业者多数属于80、90后,趋于年轻。整个商业环境在美式文化浸润下发展,美式的PE/VC、创业思维在年轻创业者上体现很普遍。即创业者把一个事情做完以后做个阶段性了结,把这个事业、公司卖给更出得起价钱的人。“‘连环创业客’这样的词在年轻的创业者或者VC很流行。找到合适的人、合适的产业资本对公司是一个好选择。”

不可否认,IPO在2013年停滞、PE/VC退出需求也是推进并购重组市场的外在因素。

新一轮IPO开闸在即,注册制的推进对并购市场是否有重要影响呢?

“注册制推行后将使上市变得容易,通过高溢价发行能融得更多资金。”但是张亚波向理财周报记者坦言,并购监管的管制也一直在放松。国务院发布的《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》在各个部门落实后,并购中定价网上提升的速度会加快,两者相抵消。“今后很多创业型公司或者遭遇瓶颈阶段的公司不一定会像现在这样看重IPO,并购也是一条好的路。”

目前,券商都已加大了对并购重组市场的推入力度,并购市场早已成为新战场。作为一家以投行业务为主的中小券商,东方花旗显然需要以其自有优势攻入市场。

“东方花旗除了自有合资券商背景,在企业海外上市上较本土券商有优势外,还强调整体协作,这与传统券商一直通行的做法不一样。”张亚波解释说,公司的目标是成为一家综合性服务公司,TMT是公司业务布局的一个重点。整个公司各个团队都可以做TMT项目的开发,把各自优势长处利用起来,共同为客户群服务。

据张亚波介绍,其团队近20人,会花很多时间和精力在TMT上。目前已经完成了4单并购、3单新三板、1单中小企业私募债,手中仍有3-4个并购项目在停牌执行中。这对一家成立尚未满两年,且处在IPO停滞期间的中小券商而言,已经十分不易。

游戏并购活跃,券商加码支付创新

TMT是并购市场中最为活跃的行业之一,而网络游戏无疑是TMT市场的大热门,吸引着国内各家券商进场抢食。

智能手机大规模普及,消费群体发生转移,游戏规模呈爆发式的增长。“游戏规模前年50亿、去年100亿、今年200亿,每年一倍增长,未来500亿容量肯定没问题。”一家领先投行的TMT主管受访时表示。

“游戏是在互联网行业中唯一一个不断出现、盈利成规模、模式为大家认可的行业。越来越多的传统企业转向互联网过程中,发现游戏具有互联网特性、有足够盈利能力、现金流情况好,所以收购该行业的意愿强烈。”张亚波向理财周报记者解释说。

此外,游戏行业竞争也较为激烈。“游戏变化更新快。一个公司做出一两款产品时,有买方开出具有吸引力的价格,公司就会选择出售。”

据了解,有的买方有时寻求新主营业务的不相关公司,但更多的是能与其主营整合的公司。

近日顺荣股份收购三七玩网络有限公司60%股权的重组方案获得证监会通过。这家主营汽车塑料油箱生产销售的公司急欲转型,公司方面表示意在增强公司可持续发展能力。

又例如掌趣科技,该公司去年连推并购方案,分别收购动网先锋100%股权、玩蟹科技100%和上游信息70%股权。通过对行业内公司的整合,掌趣科技在游戏发行、运营、研发等上下游产业链上更具竞争力。

目前国内并购仅有股票、现金交易两种方式,支付手段单一似乎是并购市场不得不解决的问题。

不过在手游行业并购中,各家券商似乎加足了马力,创新手段层出不穷。

如中银国际在操作浙报传媒对杭州边锋、上海浩方的收购案例中,让标的公司核心管理团队成员组建祺禧投资并承诺认购不低于定增总量4%的股份,从而锁定部分权益。

华西证券在运作博瑞传播并购项目时,对管理层在内的被并购方进行了对赌。承诺若漫游谷2014年的净利润低于1.2亿,则有权选择是否继续进行后续30%交易,同时限定剩余股权价格不高于4.3亿。

中信建投在主办华谊兄弟收购银汉科技时,并未将管理层的股权纳入收购范围,而是承诺若银汉科技三年累计实现净利润超过3.51亿,公司将以2015年净利润10倍的估值收购剩余股权。

netease 本文来源:理财周报 作者:章银海 责任编辑:王晓易_NE0011
分享到:
跟贴0
参与0
发贴
为您推荐
  • 推荐
  • 热点
  • 娱乐
  • 体育
  • 财经
  • 科技
  • 军事
  • 汽车

喀什疏附县亲历:忽然被通知不能出家门,游客也走不了了!

新闻 疏附县 喀什
|
健康时报网
1小时前
40281 跟贴40281

考上北大奖10万!贵州一学生从北大退学后又考上,学校这次却不愿

新闻 育才学校 北大
|
百姓关注
6小时前
36272 跟贴36272

截至10月25日24时新型冠状病毒肺炎疫情最新情况

新闻 新型冠状病毒 肺炎
|
健康中国
3小时前
1341 跟贴1341

投票日临近 美国大选进入最后阶段

新闻 拜登 唐纳德·特朗普
|
央视新闻客户端
8小时前
2128 跟贴2128

厅官不信组织信“神婆”?贪腐没有护身符!

新闻 贪腐没有护身符 党员
|
上观新闻
4小时前
8 跟贴8

陈全国在喀什地区调研疫情防控工作

新闻 陈全国 喀什地区
|
天山网
9小时前
0 跟贴0

美国参议院通过最高法院大法官巴雷特关键程序性投票

新闻 巴雷特 参议院
|
央视新闻客户端
8小时前
1558 跟贴1558

亚美尼亚和阿塞拜疆同意26日起在纳卡地区实施停火

新闻 阿塞拜疆 亚美尼亚
|
央视新闻客户端
4小时前
5 跟贴5

“四早”筛查有必要!喀什首例无症状感染者系常态化核酸检测中发

新闻 核酸 症状
|
央视新闻客户端
3小时前
136 跟贴136

美轰炸机刚进驻关岛,就现踪台湾附近海域

新闻 轰炸机 关岛
|
环球时报
5小时前
0 跟贴0

深圳压路机下坡失控撞向早餐店 撞死一食客

新闻 早餐店 压路机
|
深圳大件事
2小时前
266 跟贴266

台防务部门:解放军运-8反潜机下午进入台西南空域

新闻 反潜机 台军
|
环球网微信公众号
2小时前
1 跟贴1

俄罗斯油轮在亚速海发生爆炸10人获救3人失踪

新闻 亚速海 俄罗斯
|
环球网
13小时前
382 跟贴382

习近平的小康故事丨“我很期盼的一件事”

新闻 习近平 总书记
|
新华社
3小时前
881 跟贴881

绿媒发现:解放军多架军机昨日深夜在台海周边活动

新闻 解放军 台海
|
环球网
23小时前
0 跟贴0

中国脱发地图出炉,这里的人最秃

新闻 社会 脱发
| 网易数读
1天前
319 跟贴319

观察者网:美国再打过来我们还“过不过鸭绿江”?

新闻 鸭绿江 抗美援朝
|
观察者网
1小时前
0 跟贴0

女子玩密室逃脱被要求脱内衣喝酒,还要躺地抓胸部,不做不过关

新闻 密室逃脱 游戏
| 悄悄围观
6小时前
813 跟贴813

闲吟客:拜登失言,可能功亏一篑

新闻 拜登 共和党
|
观察者网
6小时前
178 跟贴178

白宫办公厅主任:我们不会去控制疫情

新闻 唐纳德·特朗普 病毒
|
央视新闻客户端
11小时前
1768 跟贴1768

中国女排,太狠了

新闻 中国女排 女排
| 网易槽值
2天前
43 跟贴43

喀什地区新冠肺炎疫情防控工作指挥部关于确定#疏附县部分乡镇疫

新闻 喀什地区 疏附县
|
天山网
1小时前
10059 跟贴10059

上海街头惊现“共享特斯拉” 1200元开一天?特斯拉官方回应了

新闻 特斯拉 分时租赁
|
每日经济新闻
15小时前
4581 跟贴4581

日防卫相当着美军司令指责“中国即使在疫情下仍加剧事态”,安倍

新闻 菅义伟 安倍晋三
|
环球网
12小时前
678 跟贴678

纽约时代广场这广告牌,惹怒伊万卡夫妇

新闻 伊万卡 唐纳德·特朗普
|
环球时报
1小时前
558 跟贴558

“中国绝对是美国头号威胁”,首位印裔美国内阁级高官让印媒嗨了

新闻 美国 唐纳德·特朗普
|
环球网
11小时前
13 跟贴13

擘画新蓝图 开启新征程

新闻 习近平 中共中央
|
新华社
3小时前
61 跟贴61

阿根廷一名电视台记者直播时被劫匪当街抢走手机

新闻 阿根廷 直播
|
环球网
12小时前
41 跟贴41

韩国三星会长李健熙继承人或将缴纳10万亿韩元遗产税

新闻 李健熙 李在镕
|
界面新闻
9小时前
2077 跟贴2077

省卫生健康委关于近期新疆喀什地区疫情防控的温馨提示

新闻 喀什地区 新疆
|
贵州卫健委
1小时前
0 跟贴0

迪卡侬,为什么是当代成年人的迪士尼乐园

新闻 迪卡侬;宜家;迪士尼乐园;产业链;成本控制;峰终定律;白嫖;
| 网易浪潮工作室
1小时前
1991 跟贴1991

答应我,千万别嫁山东男人

新闻 文化 城市
|
城市漫游计划
2天前
1538 跟贴1538

韩媒:韩国三星会长李健熙去世,享年78岁

新闻 李健熙 三星
|
环球网
14小时前
39544 跟贴39544

10月25日新疆(含兵团)最新疫情通报

新闻 新疆 喀什地区
|
天山网
3小时前
51 跟贴51

美国两架B-1B轰炸机现身台湾附近海域 并空中加油

新闻 轰炸机 空军
|
环球网
1小时前
0 跟贴0

美军宣布在印太地区成立第二支F-35B中队 部署日本

新闻 海军陆战队 战机
|
环球网
2小时前
0 跟贴0

注意!今起南航在京所有航班全部转场至大兴机场

新闻 大兴机场 南航
|
北京日报客户端
14小时前
740 跟贴740

92岁抗美援朝老兵纪念章丢失园内 颐和园喊您来帮忙!

新闻 颐和园 抗美援朝
| 新京报
6小时前
50 跟贴50

国产大飞机C919将全球首秀

新闻 c919
|
中国江西网-信息日报
1小时前
0 跟贴0

和平发展、合作共赢才是人间正道

新闻 正道 霸权
| 人民网-人民日报
3小时前
233 跟贴233

王室冷落, 女王不会给尤金妮一分钱养孩子, 想留在王室还得交房租

美食小纸条
2020-10-26 08:18:42

警方通报女子将同伴推入水中双双溺亡,两人曾为同事关系

中国之声
2020-10-25 22:48:34

央视新发声:你敢不让45岁以上的人卖菜,我就敢批你

社会报料
2020-10-26 09:40:16

银行存款利率将迎来50%上调?各地已经开始行动,不抓紧就错过了

玩咖生活
2020-10-25 13:33:33

19.6万提了辆丰田凯美瑞,2个月后再开迈腾,车主:差距明显

专属财报
2020-10-26 01:35:11

《演员2》名导集体拉偏架,李诚儒:我还是去斗蛐蛐吧

云淡心远
2020-10-25 16:51:43

不瞒你说:只有一种情人能够走到最后

天天都有料
2020-10-26 08:55:46

官宣!中小学教师工资重大变化!中高考也将调整

普兰店乐生活
2020-10-25 21:33:30

意大利政府直接出面,动用否决权禁止华为

鲁晓芙看欧洲
2020-10-25 03:45:06

消息人士:蚂蚁集团上海IPO主要投资者提交的报价为68-69元/股

金融界
2020-10-25 07:47:07

谢霆锋不隐忍,终于曝光被张柏芝抓住了把柄,难怪不能和王菲结婚

搞笑不一般
2020-10-26 09:07:08

魔兽世界:暴雪开发受阻,前夕和prt都在改,暗影之地要多等一年

手游四象限
2020-10-26 09:26:27

解读:民调靠谱么!(1)

大老李聊数学
2020-10-26 08:21:15

为什么霍尊总留着长发,直到看到他短发的样子,瞬间明白原因

明星八卦net
2020-10-25 20:47:45

中国历史上的四大著名死结,当事人必须死,且无人能解

历史变迁故事
2020-10-26 08:18:02

6299元iPhone 12续航弱:苹果用LPDDR4内存也是一大因素

快科技
2020-10-26 10:36:30

知名主持佟瑶,在河边“方便”不幸溺水身亡,哭昏厥的丈夫今怎样

体育课副班长
2020-10-23 18:56:09

喜讯!央视体育将直播乒乓球单打世界杯,陈梦孙颖莎会斗伊藤美诚

体育课副班长
2020-10-26 10:00:47

中国历史上的三次惊人巧合,冥冥之中若有轮回?

天下奇闻啊
2020-10-25 02:13:45

A股在绝望之中开始反攻了?给股民朋友的一些提醒!

老蒋科技
2020-10-26 11:16:45
2020-10-26 12:04:59
+ 加载更多新闻
×

【TED】阅读全世界

热点新闻

态度原创

网易号

查看全部
阅读下一篇

返回网易首页 返回财经首页