三星“帝国”交接班时刻迫近
韩国三星集团的控股公司三星爱宝乐园（Samsung Everland Inc.）启动上市。3日，爱宝乐园董事会举行会议，正式启动爱宝乐园上市进程，争取明年第一季度上市。
在三星集团目前的循环出资结构中，爱宝乐园位于最顶端，实际上扮演了三星集团控股公司的角色。爱宝乐园的大股东是三星集团会长李健熙的独子李在镕，李在镕持有爱宝乐园25.1%的股份。迄今未上市的三星爱宝乐园业务范围广泛，涵盖动物园、主题公园、时尚产业、生物技术等多个领域。
李在镕或接掌三星集团
爱宝乐园此番启动上市有一个重大的背景。三星集团会长李健熙5月10日因呼吸困难入院治疗，至今依然在医院治疗。5月28日，三星集团曾对外宣布，李健熙对外界的刺激反应增强。
外界把三星此时推动爱宝乐园上市解读为三星推动李在镕接班李健熙。大股东李在镕在爱宝乐园上市融资后，手握大量的资金便于控制和管理庞大的三星集团。
TMT（编注：科技、媒体与通信行业）观察人士王如晨4日对记者表示，李健熙因病即将彻底退休，三星面临权力交接，尽管说“皇太子”李在镕事实上已经出线，但三星业务多元，很容易在财务面被家族其他力量瓦解。
“爱宝乐园作为间接的控制企业，它的上市等于可以集中统筹三星其他公司。李在镕是爱宝乐园最大个人股东，有利于强化他对集团的管控。”王如晨表示，未来不排除通过上市所募集的资金增持三星集团旗下分散的股份，缴纳继承税等。
三星安排李在镕接班李健熙已经铺垫多年，李在镕目前的职位是三星电子副会长，三星电子是三星集团业务体量最大的一块，智能手机、电视机、液晶面板、半导体等业务都属于三星电子。
据公开信息显示，除了李在镕持有三星爱宝乐园25.1%的多数股权外，李健熙持有3.72%的股权，李健熙的两个女儿（长女李富真和次女李叙显）分别持有8.37%的股权。
外界预测，三星的交接班模式除了李在镕接替李健熙外，李健熙的两个女儿也将分管三星集团的不同业务，形成三名子女共同控制公司的目的。
据估计，继承李健熙的资产所需要的遗产税至少将达到数万亿韩元（约数百亿元人民币），如果无法支付，将不得不出售部分集团企业等资产。倘若爱宝乐园上市，其估值被认为达到7万亿－8万亿韩元(约合人民币427亿－488亿元)，而拥有其四分之一股权的李在镕将获得巨额资产。
在三星集团旗下，同样最大股东为李在镕的非上市信息系统公司三星SDS也刚刚决定在年内上市。韩国媒体报道称，SDS的市场价值超过11万亿韩元。
今年72岁的李健熙的身体状况一直是外界关注的焦点。5月10日，李健熙出现呼吸困难送医，后因心肌梗死接受支架植入术，但手术后陷入昏迷。
统筹转型，布局国际化
李在镕接班也将面临很多棘手难题。其中三星电子最为核心的智能手机业务需求放缓，拖累了三星电子的利润下滑。
李在镕在今年4月的博鳌论坛上发言时指出，智能手机的发展速度有可能会减缓，不会像过去7年那样继续增长。他表示，三星正在努力的一个方向就是医疗卫生。
王如晨表示，爱宝乐园上市有利于李在镕领导统筹三星转型，布局国际化。
“2009年以来，三星强调由硬变软，强化内容、文化创意产业的布局。爱宝乐园作为韩国的迪士尼，可以为三星集团旗下许多业务尤其IT类业务转型提供基础。”王如晨表示转型的另一方面是国际化，“三星强调要在中国等市场再造一个新三星，目前正在海外布局。前不久，重金投资的西安基地投产。而海外布局都需要资金与业务支持。”
不过，外界也分析认为，李健熙家族决定推动爱宝乐园上市的另一个重要原因是韩国政界对“财阀”的讨伐，要求推动大企业治理透明化的呼声越发强烈。
王如晨表示，爱宝乐园上市另一个原因是出于政治风险考虑。朴槿惠上台后，一直高喊财阀企业节制，支持中小企业创新，降低循环出资控制产业的家族与财阀模式。“爱宝乐园上市，变成公众化企业，变得透明，淡化循环出资的质疑，降低来自政府的风险。”
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本文来源：东方早报
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王晓易_NE0011
