网易财经5月26日讯 据路透社报道，我们绝对不敢为沃伦•巴菲特提供投资建议，他是这个时代最有名的选股大师，但是这位奥马哈先知曾经说过，他将在能源企业中追捕下一头大象（他准备收购的大公司）。这符合他在2009年的投资策略，当时他收购了伯灵顿北方圣达菲铁路公司，这家公司在美国石油生产复苏中发挥了间接作用，运输了超过三分之一的铁路石油，这是铁路货运快速增长的领域。因此筛选了债务相对较低、市值超过50亿美元的美国和加拿大公司。
首先，由于巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司拥有490美元的现金，巴菲特表示他可能收购资本密集公司，这些公司提供了使用资金的大量机会。他可能会喜欢油田服务或管道运输等热门领域：最佳的候选者是钻探服务商贝克休斯公司（Baker Hughes）和石油和天然气配送商威廉姆斯合伙公司（Williams Partners），这两家公司可以扩大他最近冲洗塑造品牌的伯克希尔哈撒韦能源公司的经营范围。
此外，他可以选择安全的投资，收购另一家接受监管的公用事业，加入此前收购的内华达能源（NV Energy）和中美能源（MidAmerican Energy）的行列，这两家公司为11个州的客户提供服务，2013年为伯克希尔哈撒韦增加了大约14.7亿美元的利润。尽管没有可观的利润，受到监管的公用事业是稳定可靠的现金来源，这是巴菲特喜欢的特点。其中一个候选者是品尼高西部资本公司（Pinnacle West Capital），不过该公司的规模比他的收购目标小一些。贝克休斯公司、威廉姆斯合伙公司和品尼高西部资本公司都没有回应记者的置评请求。
品尼高西部资本公司
品尼高西部资本公司拥有亚利桑那州公共服务公司（Arizona Public Service Company），为大约110万客户提供电力，从包括价格对现金流量比和市盈率等几个标准来看，这家公司的交易价值相对同行企业有所折让。该公司的市值为61亿美元，净债务为36亿美元，企业价值为97亿美元，可能略小于巴菲特的收购目标。然而，TheStreet Ratings分析师指出，品尼高西部资本公司拥有合理债务和良好的经营流，在本月早些时候给予该公司买入评级。他们在5月18日的报告中写道，“我们认为这些优点超过该公司净收入增长低于正常水平的事实。”
贝克休斯公司
如果巴菲特希望收购与石油生产关系更密切的企业，他可以选择贝克休斯公司。贝克休斯公司公司的市值为300亿美元，净债务约为39亿美元，企业价值为339亿美元，处于巴菲特收购目标的高端，还能留给他200亿美元的现金缓冲。即使如此，这样大规模的交易可能需要他与外界合作伙伴组团收购，正如他收购亨氏公司那样，巴菲特表示他可能再次选择这种收购方式。
贝克休斯公司提供钻头和燃料添加剂等油田服务，每年营收约为220亿美元，根据几个关键指标衡量，该公司的交易价值相对同行企业有所折让，包括企业价值与销售额和税息折旧及摊销前利润的比率。该公司的第一季度盈利超过市场预期，北美地区营收增长7%。该公司在海外还有大量业务，包括中东、拉丁美洲和亚洲，为伯克希尔哈撒韦公司提供了扩大覆盖范围的机会。对巴菲特来说，收购贝克休斯公司的风险可能是与油价联系过于紧密，以及主要石油生产商的资本支出周期。
威廉姆斯合伙公司
威廉姆斯合伙公司主要从事天然气和石油运输，拥有大约228亿美元的市值，但是承担83亿美元的债务，该公司的企业价值低于贝克休斯，为311亿美元。像贝克休斯公司一样，威廉姆斯合伙公司去年的总营收约为67亿美元，根据市盈率和价格对现金流量比等指标衡量，交易价值相对同行企业有所折让。据晨星公司称，这家公司不断产生现金，要归功于“核心州际天然气输送系统和液体杠杆中游业务”。该公司的债务资本比率为0.8%，略高于行业正常水平。
与威廉姆斯公司谈判协议可能会错综复杂，因为该公司是有限合作公司，Williams Cos持有70%的股权。但是这家公司还有巴菲特喜欢的另一个特点，宽护城河也就是竞争优势，归功于该公司从德克萨斯州到纽约的Transco天然气主干线。晨星公司分析师称，“我们认为Transco管道系统是经典的宽护城河资产，代表了极具吸引力的有机增长机会。”（凌云）
本文来源：网易财经
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