华智控股(000607.SZ)周日晚间发布重大资产重组相关公告，拟由仪表制造类企业变身文化传媒类企业，以4.21元的发行价，向杭报集团有限公司、都市快报社定向发行约5.23亿股，收购总价约22亿元的传媒经营类资产。
杭州日报报业集团（以下简称“杭报集团”）此番借壳上市，将成为继浙报传媒（600633.SH）之后浙江地区又一整体上市的报业集团。而在新媒体的冲击下，作为传统报业一员的杭报集团后续转型布局将成为最大看点，多名分析人士认为外延并购、财团化转型是必由之路。
**杭报集团业绩波动明显，社区门户十九楼成亮点**
据公告显示，华智控股此次拟购买资产为杭报集团的传媒经营类资产，具体包括杭报集团有限公司持有的都市快报控股100%股权、杭州日报传媒100%股权以及都市快报社持有的都市周报传媒 80%股权、十九楼 38.83%股权等11家公司股权。
上述拟购资产2013年净利润约为1.62亿元。据杭报集团方面承诺，上述资产2014至2016年净利润将分别为1.75亿、1.95亿、2.15亿元。
但值得注意的是，杭报集团近三年利润波动明显。2011年，杭报集团营业利润为1.4亿元，2012年却亏损121.82万元，2013年扭亏为盈，营业利润为8487万元，但与2011年相比下降39.49%。
而以经营《都市快报》广告与发行业务的都市快报控股为例，2011年的营业利润为6919.77万元，2012年急剧下滑至78.83万元，2013年则因为发行纸张成本的下降上升至1.02亿元。
分析人士认为，在新媒体环境下，主打广告与发行业务的传统媒体首当其冲，杭报集团业绩已出现较明显的波动性，未来能否兑现业绩仍有较大的不确定性。
而从杭报集团自身角度而言，已经在新媒体领域落下重要一子。多位业内人士均对大智慧通讯社（微信：DZH_news）表示看好本次收购的十九楼网络股份有限公司，是杭报集团实现新媒体战略的重要组成部分。
公告称，十九楼是国内领先的社区门户综合运营商，其运营的19 楼网站是中国最大的城市生活社区网站之一，除杭州外，十九楼通过战略合作、并购重组等方式，相继在台州、嘉兴、宁波、苏州、重庆、福州、金华、绍兴等近30座城市成功复制19楼网站，创建了具有当地属性的城市社区。
至2013 年11 月底，19 楼（含旗下所有社区网站）注册用户达4043 万，日访问总页面（PV）4136 万，继续保持国内较大的城市生活社区地位。报告期内，19 楼的营业收入（含税）呈现快速增长态势，2012、2013 年度分别较上一年度增长 18.95%、18.31%。
浙报传媒或为效仿对象，外延并购、财团化将成报业转型关键
而在传统媒体向新媒体转型的趋势外，与浙报传媒投资逻辑相似，多名分析人士对大智慧通讯社表示，杭报集团后续业绩亮点仍为外延并购支撑，有望涉及游戏、影视等大文化领域。
新媒体观察者、上海交通大学副教授魏武挥对大智慧通讯社表示，通过外延并购提高传统报业集团市值、并进一步向财团化转型这条道路已被证明是可行的。
同属浙江地区的浙报传媒一直被业界看做报业成功转型的“标杆”，其目前市值已高达307.93亿。据2013年年报显示，得益于游戏开发商、平台运营商边锋集团于2013 年5月份的并表，公司全年实现高增长，净利润4.12亿元，同比增长86.07%，而2013年5-12月,杭州边锋、上海浩方贡献净利润1.91亿元，占公司净利润总额的46.45%。
而在影视领域，浙报传媒于今年4月拟出资人民币1亿元向唐人影视增资，多位券商分析人士曾对本社表示，涉及影视领域的资源整合将是公司今年业绩的一大看点。
对此，魏武挥分析称，杭报集团若想复制浙报传媒的成功并不容易，游戏领域能收购的优质平台公司稀缺，而收购游戏产品则后续发展空间的不确定性将加大，此外，杭报集团在影视领域经验不足，在大文化领域的并购虽充满看点，但能否成功还有待观察。
他同时表示，从上海报业、浙报传媒等传统报业转型思路来看，目前传统报业“财团化”趋势已经很明显，杭报集团借壳上市后则可利用掌控的资源，吸引外部力量进入，上可以满足意识形态要求，下可以满足自身商业要求，通过融资平台运作，成为报业背后的财团，来支撑媒体主业发展。
本文来源：大智慧财经
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王晓易_NE0011
