网易财经5月16日讯 绿城易主融创、地产大佬宋卫平隐退的消息5月15日在网上迅速发酵，当日晚间绿城和融创分别发布公告证实了股权交易的意向，这让年后始终萎靡不振的市场为之沸腾起来。
融创拟收购绿城不超30%股权是寒冬下的“抱团取暖”，还是看好后市强强联合冲刺“第一梯队”？业内人士对网易财经表示，宋卫平出让股权并非企业资金链紧张，交易主要还是源于企业自身战略的调整，但是未来双方是否能创造出1+1>2的效应还有待观察。
融创将购绿城不超30%股份 控制权最终归属存疑
5月15日晚间，绿城中国和融创中国均发布公告，证实双方正在就股权收购进行磋商，按照公告内容，融创中国有意收购绿城不超过30%的股权，但磋商尚在进行中，尚未签订任何正式协议，故该事项未必一定进行，并提醒投资者注意风险。
在5月15日早间，绿城中国和融创中国便同时发布停牌公告称，等待发出可能构成公司内幕消息的拟交易公告。随即市场上关于融创可能收购绿城的消息开始扩散，网易财经致电绿城，其工作人员称公司上下都在开会中，一切以公告信息为准。
据绿城中国年报显示，截至2013年12月31日，宋卫平及配偶夏一波夫妻拥有绿城中国25.11%的股权，九龙仓拥有绿城中国24.32%的股权，副董事长兼行政总裁寿柏年拥有股权为17.81%。
尽管目前关于收购的细节并未对外披露，但有媒体报道称，绿城董秘冯征对外表示，倘若收购完成，融创与九龙仓将并列成为绿城第一大股东，而宋卫平、夏一波、寿柏年仍将分别持有绿城一定股份，具体份额目前尚不方便对外透露。
同时，有坊间传言，阿里巴巴马云以个人身份认购绿城中国小部分股份，同时收购绿城的足球、学校、医院三个板块。
“原本绿城、融创、九龙仓这几家企业关系就比较紧密，融创从很早就开始和绿城合作，马云也在其中，宋卫平、孙宏斌、马云这几个人在业务支持方面也比较紧密，达成这样的交易也很正常”，上海中原研究总监宋会雍对网易财经表示。
网易财经注意到，在2011年到2012年的这段时间中，绿城曾经面临严重的资金链困境，在绿城挽回局势中起到主要作用的便是融创和九龙仓两家企业。
公开资料显示，在2012年1月5日，融创中国和绿城中国联合发布公告称，融创中国全资附属公司融创置地与绿城中国全资子公司绿城地产签订股权转让协议，绿城地产向融创置地出售湖滨置业51%的股权，转让价格为人民币5100万元。
随后，在2012年的6月22日，绿城和融创再度“携手”，双方宣布成立合资公司“上海融创绿城控股有限公司”，绿城和融创将各自持有合资公司50%的股权。绿城将公司旗下分布于上海、苏州、无锡、常州及天津区域的9个优质的地产项目的相应股权注入合资公司。
融创向绿城支付33.72亿元人民币作为对价。根据协议，如果项目在运营和发展上还存在资金需求，后期双方将按50%的比例投入资金。
在同年6月份，绿城和九龙仓达成合作协议，涉及资金共约51亿元港币。交易完成后，九龙仓成为绿城第二大股东，占股24.6%。同时，绿城还向九龙仓发行次级可换股证券，进一步融资25.5亿元。
业内人士分析，若此次股权收购之后，融创和九龙仓并列成为融创第一大股东，下一步双方可能会继续争夺绿城的控制权。
值得注意的是，在今年年初，绿城收回了此前向九龙仓发行的次级可换股证券，若该部分证券能够全部兑换，九龙仓将持有绿城35.1%的股份。从绿城的行动来看，第一大股东的位置似乎并非属意九龙仓。
宋卫平出让绿城原因众说纷纭 缺钱还是战略调整？
在行业低迷的大背景下，房企资金链断裂消息频出，绿城易主难免引发市场的猜测，坊间观点多指向绿城资金链紧张和楼市断裂风险，同时，有观点认为，融创收购绿城拉开了行业并购的序幕。
对此，上海中原研究总监宋会雍对网易财经表示，行业并购的开始，应该是基于行业波动本身，出现的部分企业无法维系，需要将自己的资产变现转移，以做行业的退出。在动机上来说，绿城不具备这样的背景，没有出现无法维系的情况。
“绿城在上海的几个项目，价格不算低，走量也不错，眼下资金链没有那么大的问题，更何况，解决资金链紧张也并非就需要通过股权转让的方式来解决。”
“跟往年相比，现在是绿城资金最充裕的阶段”，杭州双赢机构总经理章慧芳也对网易财经否定了绿城资金链紧张的观点。
据了解，在2009年，绿城的年销售额达到五百多亿元，在全国房企中排在前列。此时的绿城较为冒进，提出要超过万科，快速的扩张给绿城带来了危机。2010年，拿地凶猛的绿城，遇到了被称为“史上最严”的调控政策。随后，绿城面临负债率升高、资金压力大的困境。
数据显示，截止2011年上半年，绿城总负债达350多亿元，其中一年内到期的银行借款和其他借款高达135亿元，约占40%。而在总负债中，银行贷款、委托贷款、信托贷款是几项重要构成部分。
彼时，绿城“断臂求生”，通过引入九龙仓度过资金危机。“到2012年，绿城的销售情况比较好，现金流已经充裕，可能处于战略的考虑，也没有再拿地。而2013年也是只进不出，拿地也只是跟其他公司合作，成本有限。就目前来看，绿城不存在资金链的问题，财务比较安全”，章慧芳表示。
在她看来，绿城在度过资金危机，发展步入顺境的时机出售股权，更多是出于战略调整的考虑。
而宋会雍也表示，早在2012年便捆绑在一起发展的绿城和融创，二者之间的股权交易只是算内部调整。
根据坊间传言，宋卫平退出上市公司绿城中国后，将专心做绿城房产建设管理公司，从事代建和养老地产工作，但是目前这一消息并未得到绿城方面证实。
据了解，绿城房产建设管理公司成立于2010年9月25日，定位为提供房地产项目开发管理和项目代建的房地产品牌服务管理公司。
章慧芳分析，绿城在养老、代建等方面，也有很多资源和优势，比较擅长做规划、设计、物业管理等，其实更像是一个房地产服务商。现在转向打造轻资产的地产服务商，进入市场相对空白的领域，是公司做减法的一个选择，也是从从发挥优势的角度，基于战略转移的考量出售股权。
“也有可能是宋卫平年纪大了，有了退休的想法，像万科王石那样，引入经理人模式”，宋会雍猜测。在他看来，宋卫平尚没有摸索出成熟的体系，未来绿城的发展方向还要看公司的下一步都动作。
早在2012年绿城引入九龙仓时，就有约定宋卫平还要继续带领团队在公司服务若干年。如今，出让了股份的宋卫平团队是否继续留在绿城中国尚不清楚。只是，没有了宋卫平的绿城，还会是绿城吗？恐怕只有等待时间的验证。
孙宏斌进驻绿城 融创强势迈向房企第一梯队
公开资料显示，从2012年绿城和融创、九龙仓开展合作以来，负债率不断降低，销售额走高。
章慧芳表示，绿城之所以选择“委身”融创，主要是二者之间是有很多共性的。产品线均定为比较高端，客户群基本相符。而就公开表态来看，孙宏斌和宋卫平也颇有惺惺相惜之感。
但是二者相比亦各有长短，绿城更擅长做产品前期规划、设计等，而融创以代理公司起家，更关注客户需求和销售情况。从宋卫平个人角度来说，较为理想主义，市场把控能力欠佳，而孙宏斌带领的融创则是紧随市场，根据市场调整策略。
同策咨询研究机构研究总监张宏伟认为，收购交易完成之后，融创可以综合利用诸如绿城房企在全国各地的土地储备、政府资源，进一步深耕既定的区域市场，这个过程也有可能促使融创快速在国内市场成长发展。
事实上，孙宏斌的野心在业内不言而喻，借助入主绿城，融创能就此加快进军房企第一梯队的节奏？
数据显示，2013年，绿城全年销售651亿元，位列上市房企销售额第六。同期，融创销售额547亿元，位列房企第11位。
尽管业内人士多判断融创入主绿城会发挥1+1>2的效果，但是在宋会雍看来，融创反客为主拿下绿城之后，在品牌建设、土地储备等方面，距离房企第一梯队还有差距。
他指出，融创最大的问题是，公司在土地储备、产品系列等方面还没打出自己独立的套路来，一直在借助载体来做自己的事情，进入绿城首先要解决独立问题，“实际上，行业内对于融创参与进绿城所带来的效果，也是毁誉参半的，营销的根本还是产品的质量。”
亦有观点认为，绿城的宋氏情节浓厚，孙宏斌是否能达到继承绿城品牌的目的还有待观察。宋会雍认为，下一步如何让企业完成顺畅对接比较重要的，能否完成好还很难说。
尽管融创和绿城目前并未披露太多收购细节，未来整合效应也还有待观察，但行业内的这次并购也引发了对房产后市的猜测。
张宏伟预计，未来不排除会有其他龙头房企之间的并购、合作等行为，从而实现强强联合，规模效应的增加。而房企通过并购、合作等外延式增长方式将有助于1000亿超级巨无霸房企的诞生，预计未来千亿军团房企之间的竞争也会更加激烈。
章慧芳也对此表示，房地产行业整体利润在下降，市场现在已经进入成熟期，要想在市场中生存下去，企业的经营能力、管理能力、风险管控能力均面临考验。在这个过程中，一些中小开发商可能就萌生退意，强强联合的合作会增多，这是行业发展规律所致。
而针对绿城融创股权交易行为源于行业寒冬下抱团取暖的观点，宋会雍表示，现在市场处于僵持的状态，但是房企的日子没有那么难过，坚持到下半年是没问题的。（赵婷）
本文来源：网易财经
作者：赵婷
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