进出口银行董事长李若谷：货币超发说没有依据

大智慧阿思达克通讯社5月15日讯，中国进出口银行董事长、行长李若谷在2014年中国金融论坛上称，中国M2/GDP比值较高并非货币超发；地方债和影子银行要以疏为主；三大产业结构，服务业并非越高越好；城镇化要解决好农村生活城市化。

**用M2与GDP比值较高指责中国货币超发没有根据**

在谈论M2/GDP比值时，李若谷表示，中国该数值较高，主要是因为中国是以间接金融融资为主的经济体，股市和债市的规模相对比较小，两者之和只是M2的0.5倍。直接融资渠道扩大以后，沉淀在银行的资金会出来，减少货币乘数，使M2和GDP的比值变低。经济发展水平提高了，金融市场会更复杂，M2作为一个货币政策的观测目标和掌控目标，控制目标，就会越来越淡化。而且中国现在是第二大经济体，是货物贸易的第一大国，正处在工业化、城镇化的初级阶段，必须有足够的货币支撑。

解决这个问题就是增加直接融资比例，避免过度依赖银行，但是这需要过程，不能一蹴而就。所以关键是要建立在市场中成熟起来的评级机构，真正便利企业和地方政府发债，建立健全的发债、发股体系。同时强化风险意识，真正让投资人有风险意识，不是一出事就找政府。

**地方债和影子银行要以疏为主，总体收益不错**

李若谷解释，首先，中国政府的债务水平显然低于很多发达国家的经济体。到2012年年底，中国负有偿还责任的债务与GDP的比例是36.7%。同期，美、英、日三国公共债务与GDP的比例分别是104%，90%，243%。

第二，中国的地方政府债务经常与影子银行交织在一起。而且地方政府债务大多数资金都投向基础设施建设，例如交通道路具体项目等，收益率较好。既支持了当地的经济发展，又为未来经济发展打下了基础，减少了经济发展的成本。所以总体上风险是可控的。 “只有发展可持续，债务才可持续”，李若谷表示。

当然也要化解地方债和影子银行的风险。要把发债主体合法化，包括企业和政府，建立谁投资谁负责的体系。“要以疏为主，不能以堵为主”，让经济发展有资金，“不能逼着它走邪门歪道。”

**服务业占比并非越高越好 中国不能放弃制造业**

从产业结构角度，李若谷表示，一二三产业要有适当的比例，并不是服务业占比越高越好。服务业发展的过快，会产生更多的虚拟经济，虚拟领域。“服务业是为一二产业服务的，如果一二产业都没了，服务业给谁服务？”

因此，中国不能放弃制造业，特别是先进制造业。在淘汰落后产能，落后的制造业的同时，要特别集中精力发展先进的制造业，避免我国经济在新的一轮的竞争中处于劣势。

**城镇化率不是越高越好，中国要让农村生活城市化**

李若谷认为，城镇化率不是越高越好，像中国这样的人口大国，城镇化水平不一定非要达到发达国家水平。关键问题是把农村的生产生活城市化，便利化。即在农村生产、就医，就学都要便捷，农民生活变得跟市民生活一样，而不是把农村人口都引到大城市里来。

同时，城镇化的发展还需要大量的投资。例如“前两天深圳大雨把城市都淹没了，是城市的地下管网基础设施太差”。没有投资，这些问题都解决不了。

李若谷总结道，中国的经济发展需要借鉴西方的经验和教训，但一定要从自己的国情出发。