大智慧阿思达克通讯社5月13日讯，中国国家统计局周二公布的数据显示，4月工业增加值同比增长8.7%，社会消费品零售总额同比增长11.9%，1-4月固定资产投资同比增长17.3%。该三项数据都继续下滑。
分析人士认为，我国经济依然面临较大的下行压力，而当前的定向扶持的微刺激政策暂时还没起起到效果，估计当前政策只能缓解下行压力，但还不能扭转趋势，而经济的回暖需要更大力度的刺激。
以下是分析师观点：
澳新银行中国经济师 周浩：数据都低于预期，货币政策放松时点越快越好
数据都低于预期，估计上半年GDP（增速）到不了7.5%。剔除掉春节（影响）的几个月，消费增速是过去10年的最低；投资增速则创2002年以来最低，近几个月投资都没看到任何反弹，不知新开工项目情况如何。
总体来看，经济还没完全企稳，还在下行，没有见底。其实市场也基本预期到数据会比较差，但是市场对投资数据还是抱有一定的侥幸心理，因为之前政府多次给市场信号称，要加大铁路、棚改等基建投资，但公布的数据看，投资也表现不佳。
其他两个数据市场已经充分预期到了，因为稍早前高频数据发电量4月增速只有4%左右，这个已经表明其他两个数据不行了。总得来说国内去杠杆化还没完成，还得继续。房地产市场疲软还会继续拖累经济，短期之内还不会有很大的改善，
但政策还是偏向放松，有政策放松刺激的需要，这样才能带来反弹。而且个人倾向，政策放松力度除非很大，不然这些定向措施可能只会延缓经济下行速度，而不会扭转趋势，不会有很明显的效果。
我们认为，货币政策放松时点上越快越好，初期应该是降准，但光降准可能不足以扭转经济颓势。没刺激的话，经济增速或维持在7.0%左右。利率和外汇市场当前已充分消化了这种情况；但假如中长期下行风险存在的话，利率下行或持续。
民生证券宏观团队：房地产拖累经济继续下行，政策有望进一步放松
4月工业增加值同比增速小幅回落至8.7%，尽管内部政策发力、外部需求改善，但受房地产下行拖累，工业增速仍未企稳。
4月固定资产投资小幅回落至17.3%。分项看，制造业投资表现平稳，同比增长15.2%；房地产投资同比增速回落至16.4%，新开工和销售均有不同程度回落。库存较高，居民房贷收紧销售遇冷，银行风险偏好回落导致融资约束趋紧，促使房地产投资增速不断下行。国家预算内资金同比增速回升到18.5%，4月高铁和棚户区改造为主的微刺激措施持续出台。但基建投资的回升只是有限对冲房地产投资的下滑，整体投资增速仍然出现小幅回落。
4月社会消费品零售总额名义同比增速回落至11.9%。受抑制“三公”消费政策影响，限额以上单位消费品零售额同比增速仍维持低位。受房地产销售不振影响，家具和建筑装潢材料的同比增速均有所回落。
利率市场化、金融机构高负债成本通过居民中长期贷款影响了房地产销售，房地产销售下行滞后冲击到房地产开发投资，房地产投资的下行难以通过基建投资有效对冲。此外，实体长端融资成本维持高位导致金融支持实体经济力度偏弱，预计央行会加大公开市场投放力度，维持稳定的短端流动性预期，或直接通过定向流动性宽松的方式降低特定领域的融资成本。
上海证券首席宏观债券分析师 胡月晓：通缩风险大于通涨，降息概率大于降准
经济运行格局“宏观稳、微观差”格局不变，通缩风险大于通涨，降息概率大于降准，微观困难的局面使得经济运行中风险暴露上升；风险管理和保增长的需要，使得未来降息的概率进一部上升。
经济运行工业消费基本维持平稳，加上投资回落，经济运行整体呈现了偏软的态势！上周五下降的价格形势，实际上就已反映了经济运行的疲弱局面。当前中国经济的增长速度的维持仍然要靠投资，但投资结构的改变，会带来单位投资资本形成的提高。微观经济运行困难和宏观增长平稳延续的组合格局将延续。
华融证券研究院副总经理 马兹晖：经济疲弱将是新常态
数据虽然略差但还没有太差，房地产投资增速还在下滑，滑到哪里能止住是关键。现在经济难有大的起色，还是很弱，估计这样就是新常态了。乐观的视角来看，就是经济没有加速下滑，基本上可以排除硬着陆。总体判断是，数据略差，经济未有起色，但预期政府仍将观望为主。
申万证券研究所首席宏观分析师 李慧勇：货币政策和财政政策将继续维持较为宽松格局
4月经济数据表现不佳，消费11.9%（预期12.2%），比上月回落0.3个百分点，消费实际增速10.9%，与上月持平；工业增加值8.7%（预期8.6%），比上月回落0.1个百分点；投资17.3%（预期17.3%），比上月回落0.3个百分点，其中 房地产投资16.4%，比上月回落0.4个百分点，是带动投资下行的主要动力。
4月出口小幅反弹，内需疲弱，经济低迷走势延续。在当前格局下，预计货币政策和财政政策将继续维持较为宽松格局。
稳增长政策将会继续出台。年初至今，除了出台加大基础设施投资的政策外，还出台了棚户区改造、小微企业减税、金融加大对实体经济支持、稳外贸等政策，我们预计稳增长政策还将在改革、调结构和民生领域继续出台其他政策。
改革方面关注：国资国企改革、金融改革、营改增、打破垄断等。调结构方面关注：扩消费，提高服务业消费、城乡一体化改革、区域经济均衡发展、产业结构优化升级等。民生方面关注：棚户区改造、户籍制度改革、社会保障制度完善等。
发稿：张金栋/李雪/何巨骉 审校：周晓峰
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本文来源：大智慧财经
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