4月30日，旋极信息（300324.SZ）推出了一份达标难度极高的股权激励计划。
2014年一季度，旋极信息扣非后净利润仅11.88万元，而股权激励首个解锁条件为，公司2014年扣非后净利润不低于6362.04万元。
值得注意的是，旋极信息因为第一大客户的流失，2013年业绩出现大幅下滑，全年扣非后净利润近1846.58万元，同比下降58.78%。加之公司IPO募投项目盈利前景并不明朗，在此情势下，旋极信息推出如此高难度的股权激励，目的何在？
北京私募人士李明亮向理财周报记表示，旋极信息借助高股权激励指标，短时间可以增加公司的想象空间，提升市场预期，维持股价稳定，避免股价反转跌破增发价。
大客户流失，股权激励业绩达标难度大
4月30日，旋极信息推出一份限制性股票激励草案，拟向101名激励对象授予限制性股票289.5万股，占公司总股本的2.58%，有效期为4年，授予价格为17.28元/股，截至5月9日收盘，旋极信息股价为34元/股。
本次限制性股票激励的业绩考核指标为：2014年—2016年，公司实现的扣非净利润分别不低于6362.04万元、9005.42万元、12096.83万元，以公司2012年扣非后净利润为基数，增长率分别不低于42%、101%、170%；同期，公司加权平均净资产收益率分别不低于7.50%、7.50%、8.00%。
2014年一季度，旋极信息扣非净利润仅为11.88万元，也就是说，2014年后面3个季度，旋极信息扣非后净利润要至少要达到6350.16万元，该如何实现？
2012年6月上市以后，旋极信息的业绩增速逐渐下滑，2011年-2013年，其净利润同比增长率分别为59.53%、10.6%、-52.26%，2014年一季度归属母公司净利润仅137万元。
北京一位券商研究员向理财周报记者坦言，旋极信息2013年的盈利下滑不是突发事件导致的，而是现实经营遇到的情况影响，很多现实困境并未改变。
因为和朗科科技的诉讼失去了第一大客户农业银行，是旋极信息2013年碰到的一大困境。而此种情况在2014年并未改变。
2009年-2012年，农业银行一直为公司第一客户，分别贡献收入3757.74万元、8415.49万元、12395.53万元、3350.86万元，分别占公司同期营收的36.18%、46%、41.5%、11.89%。
2013年，旋极信息前五大客户并没有农业银行的身影，第一大客户由往年的第二大客户SHANGHAI SHENHANG替代。记者从旋极信息工作人员处获悉，2013年，上市公司并未中标农业银行的招标。
旋极信息失去农业银行这个大客户，主要是受朗科科技起诉的影响，这在旋极信息2012年与农业银行的业务量上可以看出端倪，双方交易额从2011年的1.24亿降至2012年的3350.86万。
然而，旋极信息证券部工作人员表示，诉讼事件不会影响公司与农业银行的合作。但被问及2014年与农业银行的合作事宜时，其却委婉的表示，“2014年农业银行并未招标。”
此外，旋极信息募投项目的盈利情况也为其股权激励的前景打上了大大的问号。
旋极信息IPO募投项目有三个，新一代航空总线产品的研制及产业化、行业智能移动终端及应用系统、网上银行客户端安全产品研发及产业化，前两个项目的建设期均为2年，均已于2013年底达到了预定可使用状态，第三个项目建设期为3年，预计2014年6月底达到可使用状态。
但是，截至2014年一季末，上述募投项目并未给公司带来业绩增色，累计亏损1426万元，这与其上市时预计项目效益相去甚远。
股权激励维稳股价动机明显
大客户流失，募投项目盈利前景不明朗的情势下，旋极信息实现股权激励盈利指标难度可想而知，此刻推出股权激励的背后或者有更深层次的含义。
对此，旋极信息证券部工作人员表示，这主要是为了激励公司中高层，提升公司业绩。
然而，对于旋极信息的股权激励，市场人士给出了更深入的理解。
北京私募人士李明亮向理财周报（微信公众号money-week）记者表示，旋极信息在此时推出股权激励的动机很明显。2013年中期至今，通过资产收购、增发等动作，旋极信息股价已经大幅攀升，小非也已经借助资产收购成功出逃。2015年中期，大非将解禁，在2013年业绩大幅下滑、增发未能完成的情况下，旋极信息此时通过高股权激励指标，短时间可以提升市场预期，维持股价稳定，避免股价反转，跌破增发价。
从旋极信息资本收购与小非解禁的时点来看，小非借助上市公司资本运作出货的特征十分明显。
2013年6月13日，旋极信息240.25万股首发限售股解禁。2013年7月16日，旋极信息即公告称计划使用自有资金5670万参股上海索乐软件18%的股权。索乐软件是国内领先的手游公司之一，近两年，手游概念炒的风生水起，此公告一出，旋极信息连拉两个涨停，股价之后也水涨船高。
在上市公司介入手游市场，股价高涨的同时，公司第一大小非盛桥创投也成功出逃。解禁前，盛桥创投持有旋极信息3.21%股权，名列第五大股东，2013年三季度减持200万股，到2013年底时已淡出前十大流通股行列。
在完成投资索乐软件后不满2个月，旋极信息即停盘，开启增发收购。2013年12月23日，旋极信息发布增发预案公告称，公司拟通过定向增发及支付现金的方式收购中软金卡100%股权，资产预估值为1.6亿元，发行价为31.17元/股。
交易对方承诺，2014年-2016年，中软金卡扣非后净利润分别不低于2080万元、2496万元、2870万元。
上述北京券商研究员表示，目前增发方案还处在预案阶段，之后还需要股东大会审核、监管机构审核，即使旋极信息能够在2014年顺利完成对中软金卡的收购，其对上市公司2014年的业绩影响也很有限。
旋极信息最新增发事项进展公告显示，目前正在进行对收购标的的审计、评估工作。
对于旋极信息此次股权激励，李明亮强调，2014年1季度，旋极信息实现的扣非净利润仅为11.88万元，如果上市公司2014年2季度，业绩未出现爆棚式增长，公司此次股权激励的真实目的就昭然若揭了。
本文来源：理财周报
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王晓易_NE0011
