4月25日消息，中国证监会公布了最新IPO预披露名单，其中北京合纵股份有限公司拟深交所上市，本次发行不超过2740万股，保荐机构为申银万国证券股份有限公司。
北京合纵科技股份有限公司(下称“合纵科技”)位于中关村科技园区上地信息产业基地，是一家中国电力系统内集生产、销售、服务于一体的民营高科技股份制企业。主要经营范围是在我国发电、输配电以及市政建设、铁路、城市轨道交通、供电等领域。2007年，公司正式在深圳证券交易所的股份转让平台成功挂牌，注册资本为8218万元。
应收账款余额较大的风险
虽然公司的主要客户是各省市的电力公司和供电公司等单位，客户的信誉较好，但是由于行业内普遍采用的招投标采购、验收付款以及质量保证金制度，使得公司的应收账款余额较大。2011 年至 2013年期末应收账款余额分别为17,173.71 万元、17,965.57 万元和 26,521.21 万元，占资产总额的比例分别为38.19%、28.75%和 32.51%。如客户信用状况发生不利变化，应收账款存在发生坏账损失的风险。
存货余额较大的风险
虽然公司主要产品采用订单生产模式，以销定产，但是由于订单的季节性不均衡，导致原材料期末余额较大；另一方面，客户施工周期长、施工进度差异以及安装检验周期较长等原因，可能存在延迟产品交付和验收的情况，导致发出商品的余额较大；最后，国家电网近年来逐步推行协议库存的采购模式,客观上加大了公司的产品库存。这些因素导致2011年至2013年各期末存货余额较大，占资产总额的比例分别为21.75%、19.99%和20.23%，存货周转率分别为2.68次、2.88次和3.24次，存货的资金占用成本较高，随着生产经营规模的增大，公司可能会出现暂时性的营运资金紧张。
净资产收益率大幅下降的风险
公司 2013 年加权平均净资产收益率为 23.90%。本次发行后公司净资产会大幅度增加，由于募集资金投资项目的实施需要一定时间，在项目全部建成投产后达到预计的收益水平之前，预计本公司净资产收益率将比发行前一年度有较大幅度的下降。因此，本公司发行上市后存在因净资产增长较快而导致净资产收益率下降的风险。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
