5月5日晚间，证监会发布公告称，安徽国祯环保节能科技股份有限公司(以下简称国祯环保)等三家企业的首发申请将于5月9日上发审会。国祯环保招股书显示，公司此次拟发行不超过2250万股募资约3.98亿元，拟登陆创业板市场。募集资金将用于污水厂物联网系统建设、工程技术研究中心建设等项目。
值得注意的是，与2012年招股书相比，其募集资金由2亿元飙升至3.98亿元，此次募投项目新增生活污水处理投资类项目，该项目涉及7个重点工程，计划投资3.26亿元。此外，其高额的负债和政府补助也引来了市场的强烈关注。
招股书中披露的风险如下：
公司的主要业务为生活污水处理投资运营业务、环境工程 EPC 业务、污水处理设备生产销售业务。生活污水处理投资运营业务中 BOT、T0T 业务的承接需要投标保证金，BOT 业务在建造阶段、TOT 业务在支付收购价款时需要大量资金投入；BOT、T0T 业务按照行业惯例和业主单位的要求需要注册项目公司，项目总投资的来源通常为自有资金和银行借款，比例一般为 3：7。环境工程 EPC 业务前期投标需要投标保证金和后续履约保证金，工程实施过程中需要垫付部分工程款；随着公司的快速发展，业务规模不断扩大，BOT、T0T 业务规模近三年来复合增长率约为 21.01%，公司自身积累难以完全满足业务快速发展对资金的需求，目前融资渠道比较单一，主要为债务融资。2011 年 12 月 31 日、2012 年 12 月31 日、2013 年 12 月 31 日本公司资产负债率（母公司）分别为 69.14%、77.90%和 80.99%，存在一定的偿债风险，对公司经营可能产生不利影响。截至招股说明书签署日，公司以 BOT、TOT 方式投资运营的污水处理项目共25 个，且大部分处于运营初期阶段，待项目进入稳定运营阶段后，随着债务余额逐步减少，项目负债率将逐步降低。由于公司处于快速扩张期，在已有 BOT及 TOT 项目负债率逐步降低的同时，还将承接更多的类似项目，因此，如果负债管理不够谨慎，仍将存在一定的偿债风险。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
