渣打银行抢注自贸区金属交易公司

亚洲市场兴起的保值和投机需求，使得大宗商品市场的“西退东进”之风愈演愈烈。然而渣打银行[微博]却逆势而动，积极布局亚洲商品业务。

“市场参与者的构成也悄然发生了变化，虽然包括德意志、巴克莱在内的多家欧美银行退出大宗商品市场，但一些来自中国或者其他地区的银行或机构正在积极加入，总的市场规模还在继续扩张中。”渣打银行全球金属交易主管Jeremy East在接受《21世纪经济报道》专访时感叹。

英国巴克莱银行近日宣布计划结束大部分金属、农产品(10.92, -0.12, -1.09%)和能源等大宗商品交易业务，并计划将其贵金属部门并入外汇交易部。此前，摩根士丹利、德意志银行、瑞银集团以及苏格兰皇家银行已缩减或结束了各自大宗商品业务。这却为积极寻求扩张的中资券商和银行提供了绝佳的机遇。包括中银国际、广发期货、南华期货、工商银行(3.42, 0.02, 0.59%)等都陆续通过兼并收购把商品业务的触角伸向了国际市场。

“近年来我们在大宗商品市场看到了结构性的变化，市场力量正在发生变化。过去亚洲商品定价一直取决于纽约及伦敦市场，随着亚洲交易量增加，亚洲地区开始自行为商品定价，全球金属交易重心开始向东移。随着亚洲区的流动性增加，投资者亦较倾向于亚洲时区内进行交易。”他表示。

亚洲业务版图

事实上，渣打银行早已开始部署亚洲业务。当诸多欧美银行纷纷从大宗商品业务中抽身，渣打则利用在亚洲等快速增长的新兴市场的强大布局，来填补出现的空白。East也于去年由伦敦总部调派至香港，负责协调全球金属交易业务。

渣打银行曾于2012年底宣布计划未来四年内将大宗商品业务收入翻倍。据英国研究公司Tricumen数据，其去年大宗商品业务收入高达3.5亿美元，足以媲美如美林、巴克莱等大宗商品领域的大鳄。

“中国目前的大宗商品市场还主要是国内市场，渣打作为全球金属市场的一个重要参与者，如何参与中国这个正在不断增长和开放的市场，无疑是我们非常关心的。”他透露，渣打银行已经在上海自贸区注册成立了独资金属交易公司，可谓“万事俱备，只欠东风”，正等待具体的政策出台落实。

“虽然我们现在还不清楚自贸区的具体法律法规，但据我理解，自贸区内注册的公司可以同时参与境内外交易所的交易，这样这些公司不必再通过境外的子公司来进行风险对冲，此外，自贸区内注册的公司可以直接进行人民币自由兑换，有效规避了汇率波动的风险。”他解释道。

为了增强在原材料定价领域的影响力，上海自贸区将建立铁矿石、金属和能源交易等大宗商品交易平台。上海市政府4月21日公布了《中国(上海)自由贸易试验区大宗商品现货市场交易管理暂行规定》，这意味着自贸区大宗商品电子现货市场运行已没有制度障碍。

“目前亚洲客户包括保值商和投机商的需求都非常热切，保值商包括拥有现货头寸的生产商、贸易商等希望通过期货市场进行对冲风险，而投机商则通常无现货头寸而通过期货市场的涨跌来获取利润。”新际集团亚洲交易董事付鹏江在接受21世纪经济报道采访时表示。

建议黄金投资占2%-5%

此外，渣打银行在黄金业务的布局也有时日。2008年，该行申请成为上海黄金交易所的首批外资会员，获批为企业客户提供与黄金挂钩的场外交易服务。　　针对近期出现的黄金获利回吐迹象，East认为，去年那种规模的大幅抛售的机会不大。全球最大的黄金交易所基金SPDR Gold Trust持仓数据显示，其黄金ETF持仓量在五一期间连续三日流出近10吨，至782.85吨，创2009年1月1日以来新低。

“很多机构投资者如养老基金等，都意识到黄金在投资组合中能发挥一定的作用，尽管不是主流投资，我们建议把投资组合的2%-5%用于黄金投资。”他表示。

除了直接投资实物黄金，投资者还可以选择投资黄金期权，这样能在价格波动的市况下获得更高的投资回报， East建议。汇丰银行数据表明，黄金价格波动指数VIX目前在15.7左右，低于今年至今的16.9的平均水平，也远低于去年全年的20.7，这表明金价短期内继续维持窄幅震荡的走势。

他预测金价在去年经历了深度调整后，短期内将在1300-1400美元的100美元区间内上落。黄金市场的基本面以及金矿现金生产成本的支撑下，金价继续下行的空间有限。