网易财经5月5日讯 美股接近历史高位，国债收益率离多个月新低不远，股市与债市投资者之间的分歧从来没有这么大。在未来几个月，美国经济可能将显示有一方选择了错误的方向。
标准普尔500指数目前离历史新高不到1%。在经历了寒冷的第一季度后，股市投资者预期经济增长将加速，正如更为强劲的支出数据和企业需求所展现的那样。这提振了周期类股，此类股票会对需求上升做出反应，尤其是能源股。
美国保德信金融集团市场策略师昆西•克罗斯比（Quincy Krosby）表示：“数据显示，今年可能是转折的一年。”
“如果数据继续好转，我们将看到投资者更多地转向市场的周期性个股。我认为这个趋势已经开始。”
债市投资者作出了不同的回应。10年期国债收益率在上周五触及近5个月新低，30年国债收益率跌至自6月以来的低位。就业报告显示，4月非农就业强劲增长，但所得没有增长，劳动力人口下降。
分析师指出，数据指向的结论是，整体经济需求仍然温和，随着美联储继续缩减货币刺激规模，不会形成通胀。
Interactive Brokers首席市场分析师安德鲁•威尔金森（Andrew Wilkinson）表示：“固定收益投资者逐渐认清现实——随着美联储缩减量化宽松措施规模，目前并没有出现通胀的迹象。”
随着有关乌克兰-俄罗斯的担忧加剧，美国国债的避险吸引力提高，同时部分企业养老金基金越来越多地转向债市，以便使持仓与要承担的支付责任相匹配，这些因素也都推动国债上涨。
但是，证券市场的上扬并不意味着投资者对于成长股的信心达到2013年的水平。在2014年，表现较为优秀的板块是公共事业股，其涨幅达到14%，基本与避险投资相关。非必需消费品类股跌4.2%，比如亚马逊，这是今年迄今表现垫底的类股。
这种情况可能会发生改变。数据显示，在最新一波股票内部轮涨中，能源股上月以4.2%的涨幅领涨。
产能利用率上月升至近六年来最高水准，预期4月的报告也将显示上升，而且美联储上周公布的数据显示，商业和工业贷款在4月稳步增长。
这样来看，债市很有可能赌错了，即便债市投资者通常比股市投资者更清醒。
道明证券美国研究与策略部副主管米兰•穆尔雷尼（Millan Mulraine）表示：“我们认为，国债市场目前的定价并未充分考虑GDP增长的潜力。”
本文来源：网易财经
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