“沪港通”交易细节浮出水面：昨日（4月29日）收市后，上海证券交易所（以下简称“上证所”）发布《沪港股票市场交易互联互通机制试点实施细则（征求意见稿）》（下称《细则》）。中国证券登记结算有限公司（简称“中国结算”）同日发布了《沪港股票市场交易互联互通机制试点登记、存管、结算业务实施细则》（征求意见稿）。
《细则》明确，沪港通以人民币进行交收、过境资金均为人民币、额度按买入卖出抵消之后的净轧差计算、沪港通股票的交易在沪港交易所共同交易日且能满足结算安排时开通。
意见征求从4月29日至5月16日。《细则》征求意见稿的发布，为“沪港通”业务既定的6个月筹备期中的工作之一。沪港两市交易所并分别就“沪港通”召开了新闻发布会。另据悉，港交所还准备将港股和美股互通交易，这意味着内地投资者未来或将能通过沪港通直接购买美股。
禁止裸卖空、融资融券
《细则》明确了沪港通股票试点范围和股票调入调出规则。“沪港通”包括沪股通和港股通：沪股通，指投资者委托香港经纪商，经由港交所设立的证券交易服务公司，向上证所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的上证所上市的股票；港股通，指投资者委托内地证券公司，经由上证所设立的证券交易服务公司，向港交所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的港交所上市的股票。
沪股通试点范围包括，上证180、上证380指数的成分股，以及A+H股上市公司；对新股而言，H股公司在上海证券交易所（上证所）IPO上市后，在上市满10个交易日后调入沪股通；A股公司在港交所IPO上市H股的，在上市满30个交易日后调入沪股通；公司同时在上证所和港交所IPO的，其A股在上市满30个交易日后调入沪股通。
在交易方式上，沪港通向双方投资者提供简单安全的限价类型订单，不提供市价订单等复杂订单类型，即两地投资者均不可市价委托。但沪股通实行T+1、买入当日不可卖出；港股通实施T+0，可以当日卖出。沪港通禁止裸卖空行为、禁止融资融券、禁止参加大宗交易。
由于双方市场节假日存在差异且两地结算公司的交收周期也不同，所以沪港通仅在沪港两地共同交易日且能够满足结算安排时开通。沪港通开通当年的交易日安排将在开通之前对市场公布。
买卖港股通股票，无需新开账户，使用现有的上海证券账户（人民币普通股票账户）即可。但是，有别于沪股通投资者无准入门槛，港股通的投资者需具备个人证券账户及资金账户余额不低于50万元的准入门槛，还增加了需“具备港股通股票交易和外汇风险管理的基础知识，通过会员测试”等相关要求，并与内地券商签订港股通证券交易委托协议。
额度限制为净买卖差额
《细则》明确，目前沪港通只能提供两地股票的二级市场交易，不能进行新股认购。
值得重点关注的是交易额度的计算。试点初期，沪股通总额度为3000亿元，每日额度为130亿元；港股通总额度为2500亿元，每日额度为105亿元。“额度控制”实质指的是买入卖出抵消之后的净轧差，而非买卖总额。
当日额度余额在连续竞价阶段使用完毕的，港交所将停止接受当日后续的买单申报，但仍然接受卖单申报。即交易所在收盘后根据当日买卖订单成交及上一交易日总额度使用情况计算出总额度余额（总额度余额的初始值为总额度，即沪股通是3000亿元，港股通是2500亿元），若该余额小于每日控制额度时，下一交易日暂停接收买单，直至因有足够卖单使该余额大于每日控制额度时，下一交易日恢复接收买单。
不过，港股通投资者因港股通股票权益分派或转换所取得的港股通股票以外的港交所上市证券，只能卖出不能买入；因港股通股票权益分派或转换所取得的港交所上市股票的认购权利，只能卖出不能行权；所获得的为非港交所上市证券，可以享有相关权益，但不能买卖。
过境资金均为人民币
参与沪港通交易制度设计人士告诉早报记者，该制度酝酿之初，“是奔着人民币资本项下可自由兑换而去的。”
从昨日公布的《细则》来看，两地结算虽然报价货币不同，但均以人民币交收。沪股通股票以人民币报价和交易，港股通以港币报价，以人民币交收。
港交所总裁李小加昨日详解，沪港通启动后内地投资者将使用人民币交易，人民币来到香港后兑换为港币，然后投资港股，卖出股票后再兑换回人民币。香港的国际投资者则需要先把货币换成人民币，然后进入上海市场购买A股，卖出后取回现金，不能进入内地其他市场。两地交易所将全程均分收入，无论哪个市场吸引的资金较多，两家交易所的收益都完全一致。
每日开市前，换汇银行将提供当日港币买入参考价、卖出参考价和中间价，由上证所向市场公布。因此，卖出参考价是境内投资者买入港股需支付的最高港币卖出价，买入参考价是境内投资者卖出港股所能获得的最低港币买入价。
交易日日终，中国结算根据港股通当日交易所形成的与香港结算的应交收金额（单边，净应付或净应收），向换汇银行进行询价，换汇银行提供最终换汇价，作为中国结算T+2日与换汇银行进行实际换汇交割的价格。
对上述最终换汇价与中间价的差异，由所有当日参与港股通买卖交易的境内投资者承担。
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本文来源：东方早报
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王晓易_NE0011
