上交所游说生效 江阴农商行带头弃中小板转主板

截至4月25日，已有122家拟上市公司完成预披露，其中从中小板转向主板排队公司有22家。

“从中小板转到主板在内部走完董事会、股东大会后，只需向证监会报送更改上市地点专项说明以及最新财务数据即可，招股说明书变化不大。”前瞻投资顾问有限公司IPO咨询顾问马丹解释说。

理财周报记者调查了解到，上交所为促进公司转板不遗余力，对投行、拟上市公司及当地金融办等各方做工作。目前有多家江浙沪公司欲“转投”上交所，江阴农商行便是其中之一。

不过，尽管公司预披一波接着一波，但市场对公司审核排队秩序众说纷纭。

90家公司首次预披，招股说明书变动不大

4月18日证监会深夜发布18家拟上市公司预披露名单，上市预披的预期终于落地，彼时据上一次预披已间隔18个月的空窗期。此后每个工作日都有拟上市公司集中预披，速度之快令人“咂舌”。

截至4月25日，总计已有122家拟上市公司完成预披露，主板58家，中小板26家，创业板38家。值得注意的是，有22家公司将拟上市地点从深交所中小板转至上交所主板，包括中电电机、龙马环卫、安徽九华山、宁波高发等公司。

对于此次“史上最快预披露”，在中投顾问高级研究员任浩宁看来，是此前新股发行改革新政的落实。即发行监管部在正式受理后即按程序安排预先披露，反馈意见回复后，初审会前，再按规定安排预先披露更新。预披露的公司中，有7家公司预披露更新，其余均为首次披露。

从4月15日IPO重启的消息不胫而走，到18日的批量预披，2天时间对于公司和投行尤其急迫。

“我们在更新最新财务数据。”一家拟创业板上市的广东公司负责人表示，项目保代得到消息后立即赶到公司，加班加点准备材料。

“天天被弄得云里雾里，两眼一抹黑。”沪上一家合资投行总经理对证监会的突袭颇有微辞。

而江苏一家在创业板排队项目的保代却显得很轻松，“早就准备好了，最多报个预披光盘。”据其透露，尽管之前证监会出台了创业板招股说明书准则的修改意见，但发行准则仍未最终推出，现在只需更新财务数据，而募投项目和老股转让在此前已有所修改。

预披公司中，最引人关注的莫过于转板的公司。“我们在证监会表态允许转板的时候就已经有所考虑，和投行一起商量这个事。”一家浙江拟上市公司负责人向理财周报记者表示，在管理层决定后，公司已走完董事会、股东大会流程，这些会议一般要准备半个月。

前瞻投资IPO咨询顾问马丹透露，“只需要报送发行人和保荐机构盖章的变更拟上市地专项说明，并报送经修改后的申请文件及预先披露材料即可，没有其他手续。”而预披露文件除了更新最新财务数据外，仅需变更上市地。

上交所强力宣传，江阴农商行欲倒戈

证监会表态支持公司自主选择上市地，在两交易所首发审核遵循均衡原则之后，公司和投行已有新的盘算。

“从中小板转到上交所的公司多些，从创业板转到上交所的几乎没有。”上述项目保代表示，主板和中小板都由发行部审核，预审员的材料不需撤出，由原预审员继续审理。而创业板部则需要转出交由其他预审员审理。与中小板公司仅需提交申请说明书不同，创业板公司则需要先撤回材料，再重新申请走流程。

“创业板转板需重新排队没必要，时间也较麻烦。”浙江一家拟上创业板公司证代坦言，和投行商量完就直接报上去了。

理财周报记者联系多家转板公司之后，发现公司更多是从地域、沟通成本及排队顺序方面考虑。此外，公司大批转板亦与上交所力推有关。

“上交所先是找投行，和我们说希望我们转过去。后来又有市场营销推广部的人和当地金融办的领导过来沟通。”上述转至上交所的公司负责人表示，上交所对江浙沪的公司优先、重点欢迎。“以前有些公司本身体量符合沪市，但之前不敢去沪市，现在打招呼就过去了。”

理财周报记者独家获悉，在深交所中小板排队的江阴农商行也想转投上交所，但受到近日央行定向降准的影响被迫搁置，目前正在加紧修改材料。

值得注意的是，深交所申报的公司以高科技软件类、服务类为主，江阴农商行和张家港农商行是目前在深交所排队的仅有两家银行。而16家上市银行中，仅宁波银行在深交所中小板上市。理财周报记者联系江阴农商行办公室主任陆健生求证此事，对方却不予置评，匆匆挂断。

不过，并非所有中小板“倒戈”转向上交所，中坚科技、洪汇新材等江浙公司仍然选择在深圳中小板上市。“不转的那些可能觉得自己在深交所排名秩序比较有利、行业到上海又不是很合适。”一位深圳地区保代解释说。

上交所对于转板的宣传不遗余力，从公司上市排队审核来看极具竞争力，但是也有业内资深人士表示，公司从深圳中小板转到上交所需要勇气。“一方面，沪市知名公司的波动会带动行业内的波动，具有板块效应，信息披露制度比深交所更严格。另一方面，上证指数一直下跌，而深圳中小板可以走出独立行情。”

审核排队顺序众说纷纭，IPO重启信号积极

IPO预披露一波接一波，但上发审委的顺序如何决定？理财周报联系多位保代、公司相关负责人，但答案众说纷纭。

有业内人士认为，证监会批量放行公司预批，最终将依照预披的先后决定审核秩序。但也有市场人士认为，还是以申报材料的时间来决定。

“至于预披先后对审核顺序有无影响，证监会目前态度并不明朗。但可以肯定的是，如果预先披露的材料有问题需要补充修订，那候审顺序并不一定比后面预披露的公司快。”IPO咨询顾问马丹表示。

而中投顾问研究员任浩宁认为，按照申报时间来决定秩序很难服众，监管层倾向于先预披露的公司先过关。“证监会此次实行新股改革，就是希望强化公众对拟上市公司的监督。预披越早的公司，出问题的概率越小。”

“监管层会综合申报时间、预披时间来综合考虑，项目成熟度是关键，同等情况下考虑公司申报时间。”上述公司项目保代直言，一个公司的预披需要经过会签流程，并没有说谁先预披谁先上发审会。

不过，可以肯定的是，证监会批量预批是对市场的积极信号，发审委重启指日可待。日前，证监会的一系列动作让市场有了更多遐想。不仅对新一届主板发审委候选人进行了换届公示，且在28-29日举办保荐代表人第一期培训班，培训的重点就是证监会和证券业协会相关领导对新股发行规则和相关政策的解读。