触控IPO：吃捕鱼达人老本讲故事北极光爆赚160倍

上半月，成立不到四年的聚美优品刚提交了赴美IPO招股书，一周后，同样成立于2010年的触控科技也步其后尘。

触控科技IPO再次引发资本对手游行业的关注，但触控不是国内第一家登陆美国资本市场的手游公司。其老对手中国手游已于2012年9月登陆纳斯达克。

“中国手游的招股书倾向于讲数据，触控倾向于讲故事。”一位市场研究人士如此评价触控科技和两年前上市的中国手游的招股书。

触控科技招股书中的数据不多，很难从中清晰地梳理触控科技目前的业务和运营。它反复讲的是一个以游戏引擎出发打造移动娱乐平台的故事，更像一个远景。只不知这个故事是否有说服力，这个远景，触控科技是否有能力去实现。

北极光爆赚160倍，新天域半年翻番

与聚美优品仅一轮1300万美元的融资不同，触控科技四轮融资，背后站着一众知名风险投资机构。

自成立起即投资120万美元并不断跟进投资的北极光创投，参与了四轮融资中的三轮，目前占股23.7%，为占股最多的机构股东。其次为参与了两轮融资的思伟创投，占股12.6%。

紧随其后，纪源资本同样参与了两轮融资，其中C轮融资，纪源资本单独投了1800万美元，目前占股12.5%。

参与了两轮融资的红杉资本，占股8.9%。不得不佩服红杉资本的眼光，在近期提交赴美IPO招股书的中国企业如聚美优品、京东、途牛、阿里巴巴，背后都有红杉资本的身影。

最后，半年多前突击入股领投D轮5000万美元的新天域资本，占股7.7%。

如今触控科技的估值，据一名游戏行业的观察者估计，有可能超过中国手游。触控科技的体量比中国手游大，又适逢今年中概股赴美上市的窗口期，估值应在10亿美元以上。

根据触控科技的招股书和中国手游年报，2013年二者营收分别为9164万美元和5831万美元。中国手游今年2月市值一度突破11亿美元，截至4月24日，已回落至4.54亿美元。

以10亿美元的估值算来，两位创始人陈昊芝和刘冠群各占股15.5%，上市后，身家将超1.5亿美元。新天域资本半年多投资回报已不止翻番。而最大的赢家显然是一路追随触控科技的北极光。北极光创投2010年入股时，触控科技估值仅约600万美元，如今至少这一部分投资已涨了超过160倍。

《捕鱼达人》后继无人

招股书中，触控科技给自己的定位是创新移动娱乐平台。它为三个群体创造价值：移动内容开发者，移动用户，以及包括移动内容分发渠道和移动运营商在内的移动娱乐生态圈成员。相应的，它的平台包括三个核心组成部分：移动内容开发解决方案，移动娱乐内容，移动内容发行和变现。它们围绕着三个关键词：引擎、手游、发行。

虽然触控科技在招股书中对平台，特别是游戏引擎，极力渲染，但我们还是先来看看它目前的主业手游。

触控科技的崛起源于《捕鱼达人》，这款大热的手机游戏给它带来了源源不断的收入，但也让它产生了很大依赖。截至2013年底，触控科技运营着总共98款手游，其中16款为自研，82款为代理。数量看似不少。但从2011年推出到2013年，仅《捕鱼达人》系列为触控科技贡献了74.1%，61.8%，73.4%的收入。

将这组数据与另一组数据放在一起看更有意思。2011年到2013年，触控科技全部自研游戏对收入的贡献为82.3%，63.2%，73.5%。也就是说，以2013年为例，除《捕鱼达人》系列外的15款自研游戏仅占收入的0.1%，少得可怜。

“捕鱼达人的生命周期也差不多了。市面上在研发技术上都没有太大的门槛，而且国内研发产品的心态偏向赚钱而不是做精品，触控也很难逾越。”某手游公司高管向理财周报（微信公众号money-week）记者表示。“捕鱼达人本来就不是他们的创意，只是在原有页游和街机游戏上做了手机游戏的转化。从这一点看，他们做产品时还是不能去做一款颠覆式创新的东西出来。我觉得这个基因是这样的。（触控科技）技术上有一些优势，毕竟能做出引擎并且有开放的心态，在技术上不会有太大的问题。但（做产品）不仅是比技术，而是比创意和做极致产品的精神。”

持续研发出热门手游并非易事。触控科技在招股书中也写道，目前中国有预计超过1500个手游开发者，其中最成功的开发者也只有1到2款热门游戏。

另一方面，意图赴美上市的触控科技，深知美国市场对游戏公司的估值不高，因此触控科技虽以游戏壮大，招股书中所讲的却是平台公司的故事。

版权纠纷仍藏隐忧，对手死咬

临近上市关头，触控科技半年前的股权纠纷，陈昊芝并不能完全高枕无忧。

2013年12月16日，广州希力电子科技有限公司（下称“希力科技”）发出声明称触控科技的《捕鱼达人》涉嫌抄袭希力科技的《捕鱼达人》街机产品。

据理财周报半个月前的报道，希力科技副总裁黄剑介绍，2009年2月，希力科技全资注册了桂林力港，开发了《捕鱼达人》PC版游戏。触控科技的竞争对手中国手游也因旗下子公司代理了希力科技下一代类捕鱼游戏产品的发行而卷入这一纠纷，后经过沟通相互妥协。加上全球移动游戏联盟GMGC秘书长宋炜从中斡旋，版权纠纷算是暂告一段落。