基金经理王鹏辉：初上任就操盘200亿资金

当了近七年的分析师之后，王鹏辉在2007年终于走上了基金经理岗位，初上任就操盘了200亿资金。

在此之前，他的职场人生一路惊险，从证券公司想跳槽到基金公司，曾多次失败。2007年，他如愿进入景顺长城基金公司继续研究员生涯，半年后巧遇明星基金经理李学文挂冠而去，于是他从分析师直升成为基金经理。

分析师说错了可以修正，但基金经理却不能涂改业绩报表上的数字和每天变化的净值。2008年是王鹏辉管理基金的第一个年头，他被市场过肩摔到最谷底。据WIND数据显示，他掌管的景顺长城内需增长下滑55.13%，在328支股票基金中排名第269名，业绩相当不理想，投资者们在惊恐中大量撤退。

所幸投资归根是一个数字的游戏，荣与辱的转换只在一刹间。在业绩下滑的火刑上煎烤了一年，他开始随波乘浪，驯服市场这只怪兽。WIND数据显示，截至2013年底，五年间旗下两支基金五年期回报率平均实现200%，被多家基金评级机构评为“五星基金”，成为了王亚伟之后最有明星相的公募基金经理。

“不要执着，不要和市场对抗”是王鹏辉经历单边上涨、单边下跌和震荡市后收获的最重要经验。

王鹏辉初次接触股市是1996年，当时正是中国股市黄金时期，正读大学的王鹏辉发现老师在炒股，同学也在炒股。他觉得新鲜也开了个户，不过苦于一个月只有300元生活费，并没有闲钱进行投资。

毕业后他没有找到证券公司的工作，来到深圳农商行担任债券交易员，但一心想的仍是股票投资。半年后，王鹏辉终于得到了来自长城证券的工作机会，成为了一名分析师。2007年，他来到景顺长城基金公司，并在半年后从分析师匆忙上任基金经理。

在牛市，即使开火后再瞄准的基金经理也活得不错，2008年开始，王鹏辉遭遇的却是单边下跌的股市。对于王鹏辉，这是一个几乎让他绝望的时刻。作为新人，他的投资经验需要积累，也误判了国内外经济形势恶化程度和证券市场下跌幅度，股票组合结构调整时机和力度也不理想。投资组合中都是正在陨落的昨日之星，他眼睁睁地看着基金净值下滑。

王鹏辉开始认识到股市的凶残，业绩落后的愧疚使他开始缺乏信心，因为觉得自己随时可能失业，他不得不在2008年正值房价低点时放弃了置产的机会。

他把前任基金经理所有的操作记录仔细看了一遍，试图理清每一个决策后的思路，遇到不明白的地方还亲自电话请教。倾听高手的思路有助于实现成长，除了前任基金经理李学文的帮助，王鹏辉对明星基金经理王亚伟的一些投资理念也颇为认同。

《独立思考敬畏市场》这篇王亚伟为数不多的专访文章被王鹏辉认为是感触最深的，在这篇文章里，王亚伟提出市场就在那里，而且在不断变化，你只能主动地去了解它，并要在信息的浪潮中保持独立思考。

王鹏辉这些年也深刻体会到，即使是价值投资者也应顺应价值的波动方向，就像站在一条河边，必须看清流向。不过他自认离“独立思考，敬畏市场”的境界仍有距离：“我在努力向它靠近，但很多时候仍然免不了被市场噪音影响。”

王亚伟对职业和事业的看法也帮助王鹏辉认清了自己的定位：专注、天分与运气还不够，基金经理要选择的是将这份工作当成一门职业还是一生的事业，如果选择后者，就应该勇敢地去承受压力，真心地享受这场游戏的危险、奇特与复杂性。

发现自己踩错一个节拍后步步踩错，2008年底王鹏辉将原有的十支股票全部更换，重新选股。此时他的基金经理助理杨鹏也来到他身边，经济学科班出身的杨鹏有很好的宏观研究基础，他带来了自己研发的一个神秘武器——宏观预测模型。这个模型包括工业增长值、发电量等多项数据，曾经多次准确预测经济拐点。在2008、2009年，宏观研究体现出很高的有效性，借助杨鹏在宏观研究方面的帮助，2009年王鹏辉较好地把控了宏观走势，一步步走出亏损泥沼。

2010年开始，王鹏辉判断转型发生在经济活动的每一个角落，每一个市场主体都将在转型的过程中主动或者被动地调整自身的定位和战略，于是开始围绕经济转型构建组合。他关注新兴产业消费行业和传统行业在转型过程中的投资机会，由于重点配置新兴产业和大消费行业，基金开始获得超额收益。2011年，他掌管的景顺长城内需增长贰号获得了三年期股票型金牛基金。2013年，他管理的景顺长城内需增长以70.41%的收益率在全部偏股型基金中排名第四。

王鹏辉爱笑，善于自我调节，和体育比赛一样，他认为自信乐观的人或许能有更好的投资业绩：“乐观的人思维更开放，更能接受新事物。”他声称自己是顺应趋势的价值投资者，不过却在访谈中反复强调运气，表现得却更像不可知论者。

王鹏辉曾无意翻到过一本《金刚经》，这本佛教经典为广读西方哲学书的王鹏辉开启了另一扇大门。“投资就是做决定，不断地做决定。投资的本质是你认识世界、洞察世事的方法，背后是一个人的世界观和认识观。”

他开始发现投资并不存在信条，他困惑地发现试图总结出成功的投资策略时，往往不再适用于此后的市场。当巴菲特把投资巨星比作扔硬币比赛的选手，赢家只是在一系列随机的游戏中持续保持了运气，王鹏辉也谦逊地对待自己过往的业绩，并认为一切都是因为运气：“基金经理都是聪明、努力、头脑清楚的一群人，大家参加同样的会议，阅读同样的报告，肯定有比我更勤奋更聪明的人。”即使是挑选公司的秘诀，王鹏辉也认为自己和其他人的没有多大区别，无非是考量商业模式、管理层、估值等指标。

强调运气的另一面仍是尊重市场。“当你认识到运气的成分，就能弱化自己的能力，强调责任，更谦逊、臣服地对待市场和市场上发生任何一件事情。你会追问市场上正在发生的事情，判断、反思自己哪些地方做得对，哪些需要改进。”

他认为一名基金经理如果获得好业绩必须承认运气的成分，不承认这一点就容易将经验固化。“当你过于强调能力，就不会轻易推翻自己的结论，还要顽固坚持。我时时刻刻这样提醒自己，我认为只有这样才能渡过难关。”

每每落后却能屡次反超的秘诀是犯错后的迅速纠正。“投资者不要太执着，不要太拘泥自我，而要敢于推翻自己。”作为一个基金经理，王鹏辉认为基金经理不是为了要证明自己的能力，不是要证明我选的股票要涨。“你要把持有人的利益放在第一位，你的任务是要为大家赚钱，而不是去固执地证明自己是对的。”

王鹏辉最庆幸的是在业绩最差的时候没有下课。和刚当基金经理时相比，他认为当时的自己更自信，更无所畏惧。他忘不了自己过于乐观地预测未来时导致的不理智：“2008年，我曾经在90块钱买一支股票，买得很坚决，还很积极地在公司内部推荐。但这支股票后来跌得很惨，我的判断完全错了。”

类似的狂热正在创业板重新上演。“我必须防止我自己买在最高点的状况重演。”王鹏辉从去年四季度末开始逐步从创业板减仓，却错过了一季度的上涨行情。好运是否还会眷顾他，王鹏辉并不在意：“世界不会因为你的想法而改变，我只能改变自己。”