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热轧卷板运行首月,套保功能初步显现

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大智慧阿思达克通讯社4月21日讯,热轧卷板期货自3月21日在上海期货交易所上市交易以来,交投较为活跃,市场运行平稳,总体风险可控,套期保值和价格发现功能初步显现,受到了国内外热轧卷板生产、贸易和消费企业的广泛关注,市场开局良好。

截止4月18日共计20个交易日里,各月合约累计成交90.9万手(合909万吨),总成交金额为306亿元,期末各合约总持仓量72444手。日均交易量4.5万手、日均成交金额15.3亿元,交易规模、持仓规模较为适中。

国泰君安期货产业服务研究所副所长林小春认为,从成交量和持仓来看,截至4月18日,热轧卷板期货各合约累计成交90.9万手,期末总持仓72444手,成交量和持仓量较螺纹钢上市之初偏低。我们分析主要有如下原因:一是目前市场已有螺纹钢等数个较为成熟的黑色产业链期货品种,这与2009年螺纹钢期货上市的状况大有不同,一般来说,普通投资者较为偏好成交量更大、流动性更佳的老品种,因此这部分投资者暂时还未有效参与到热轧卷板期货之中;二是热轧板卷的供应商为大中型国有钢铁企业,他们尽管高度关注热轧卷板期货,但大部分企业还没有完成足够的准备,走完必备的流程,因此尚未进入市场。

永安期货分析师朱世伟认为,从品种间套利来看,首先,热轧卷板作为板材的代表,其价格走势与螺纹钢走势密切相关,对其相关性进行数据测算得出,热轧卷板与螺纹钢期、现货相关系数分别为0.96和0.94,表现出较强的相关性。上市以来,受建筑钢材春季需求释放力度较强影响,螺纹钢与热轧卷板期货比值持续扩大,给市场参与者提供了良好的套利机会。其次,从上下游来看,热轧卷板与铁矿石、焦炭、焦煤相关性系数分别为0.86、0.82和0.82,产业链上下游的相关性比较强,这为品种间套利提供了丰富的对冲机会。目前,期货品种已经覆盖了钢铁产业链上下游,形成一个闭环,给钢铁产业链客户提供了风险管理的多样化机会。

上期所有关人士表示,热轧卷板期货是继螺纹钢、线材期货后挂牌上市的第三个钢铁类期货品种,其在国民经济中具有不可或缺的地位,它的上市是期货市场服务实体经济的又一重要成果,市场参与各方对热轧卷板期货市场的进一步发展充满期待。目前,热轧卷板期货挂牌仅仅一个月,市场尚处于发展的初期阶段,要真正充分发挥其功能作用还需要一个渐近的培育过程,需要得到市场各方的支持与呵护。同时,对于参与交易的实体企业而言,要熟练应用热轧卷板期货这一风险管理工具,需要充分熟悉了解热轧卷板期货各项交易规则,加强套期保值各项管理制度建设和相关人才培养,这将是一个不断探索和熟悉的长期过程。下一步,上期所将密切跟踪热轧卷板期货市场运行情况,根据市场运行特点,制定风险防范、市场培训和投资者教育等一揽子工作计划,促进热轧卷板期货功能的逐步发挥、逐渐成熟,推动期货市场更好地为国民经济服务。

发稿:辛钡/何巨骉 审校:姜磊

*本文信息仅供参考,投资者据此操作风险自担。

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