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新三板定增样本,光大推沃捷传媒估值参考蓝标

2014-04-21 06:07:19 来源: 理财周报 举报
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2014年新三板市场热浪来袭,不仅公司挂牌数量急速增长,券商投入力度也在不断加码。

光大证券便是其中之一。据理财周报记者了解,光大证券在组建含投行的保荐团队基础上,搭建企业融资平台,加强新三板公司与投资者间的沟通。

4月17日,光大证券首尝为7家新三板挂牌公司进行定增集中路演,路演现场与会机构多达七八十家。

对于2014年年初定增火爆现象,相关知情人士透露:“主要因为8月份做市商制度要推出,公司想抢在之前完成定增。”

理财周报记者以沃捷传媒为例,独家还原公司定增背后。

集中挂牌公司定增路演

自新三板扩容以来,市场持续升温。WIND数据显示,截至4月18日,新三板挂牌公司数达747家,参与券商71家。其中,申银万国挂牌103家仍居项目数第一,国信证券55家次之,广发、齐鲁、长江证券、中信建投均挂牌30余家紧随其后。

在监管方及政策支持下,多家券商开始加大新三板投入力度。截至4月18日,光大证券累计推荐挂牌公司25家,处行业第8位。其中,2014年挂牌14家,包括派尔科、上海底特、聚科照明、南安机电等。

据光大证券相关负责人介绍,目前新三板项目主要由投行部下属创新融资部负责,总经理王金明带队,整个团队44人,包含保代及准保15人。

对于新三板业务券商保荐利润偏低的尴尬,上述负责人直言:“我们更看重的是公司后续发展及给公司带来的增值服务,包括融资、并购、转板、做市等方面。”

4月17日,光大证券为其主办的7家新三板挂牌公司进行了一次定增集中路演,路演项目包括沃捷传媒、卓繁信息、映翰通、中科国信4家挂牌公司和德马科技、贵州千叶、国域无疆3家拟挂牌公司,行业涵盖传媒、物联网、物流设备、医疗包装及政务软件等。

“我们主要是搭建一个企业融资平台,加强新三板公司与投资者之间的认识。”光大证券创新融资部副总经理马建功向理财周报记者表示,当日7家公司分别演讲20分钟,简要介绍各自的经营情况、项目和融资情况,并由光大安排机构与公司面谈。

“这是光大的一种尝试,以前没有听说券商办过类似的活动。”一位光大证券创新融资部项目经理解释说,主办券商光大的角色是为有需要的新三板公司搭建融资平台,提供相关材料。

“光大现在已经挂牌25家,预计今年中期会达到40多家。今后除了组织多次集中路演外,我们还要通过网络、微信号推荐、向公司高净值客户配售的方式完善新三板融资平台。”马建功补充道。

理财周报(微信公众号money-week)记者在定增路演现场发现,此次新三板路演与IPO路演截然不同。参加路演的投资者主要为机构,包括基金、券商、银行等金融机构子公司、金融租赁以及PE/VC等。此次路演由光大证券自行组织,现场没有监管指导。相关公司材料有30多页,公司在介绍时内容则更为详细。

拟定增公司实际控制人或公司负责人均出席了此次路演,据理财周报记者了解,此次参与的机构投资者多达七八十家,合作意向包含公司同行以及上下游产业链。

“我们接到邀请后就过来了。我们手上有一些并购来的公司,想看下是否有好的公司可以合作。”路演现场一家股权基金项目经理表示。

理财周报记者通过和与会投资者交流后发现,每个投资者都有重点关注的公司,诸如高门槛的医疗包装、高成长性的云计算等,在会议间隙都会与拟定增公司负责人做进一步交流。

抢在做市商制度推出前完成定增

2014年新三板市场不仅公司挂牌热情高涨,挂牌公司定增融资亦很火爆。全国股转系统总经理助理隋强日前透露,截至4月14日,今年以来新三板挂牌公司完成37次定向发行,融资6.1亿元。而WIND数据显示,2013年新三板共有75次定向增发,募集资金13.6亿元。

“今年上半年新三板公司定增那么火,主要是因为8月份做市商制度要推出,公司想抢在之前完成定增。”海通证券一位新三板项目负责人向记者表示,目前挂牌公司和拟挂牌公司都在争抢时间点。

“我们去年定增过一次,按上回经验从签协议开始,经过公告、董事会、股东大会、报批手续等流程,至少需要2个多月。现在谈下来到8月份前搞定,时间安排上非常紧张。”沃捷传媒董事长兼总经理王洋在与理财周报记者交流时谈到。

沃捷传媒也是此次参与定增的7家公司之一,主营户外传播的整体解决方案。截至2013年年末,公司营业总收入5.06亿元,同比增长19.99%;归属于母公司净利润3390万元,同比增长33.75%;总股本2331.82万股,总市值2355.13万元。

沃捷传媒定增项目书显示,公司预期2014年总营收6.5亿元,归属于母公司净利润5081万元,同比增长22.57%、49.89%;2015年总营收7.34亿元,归属于母公司净利润6759万元,同比增长18.35%、33.02%。

公司的战略目标是在专业户外媒体服务商的基础上,发展为全媒体广告服务商;推进互联网媒体服务业务。同时,通过并购延伸业务线。

由于有强烈的融资需求,沃捷传媒主动寻求银行借款、定向增发等方式融资。2013年7月,除向高管及员工配售13.5万股外,还向金信祥泰创投、启迪创新(天津)股权投资基金、北京基石创投、北京蓝海华业四家机构投资者定向增发155万股。彼时定增每股22元,合计募资3927万元,发行后相对2013年的动态市盈率约为15.5倍。同年9月底,沃捷传媒董事会同意向申请授信5000万元,期限1年。

此次定增,沃捷传媒拟以32元/股定向增发,发行前相对2014年的动态市盈率约为14.9倍。拟发行466万股,1.49募资亿元。

对于定增的价格和市盈率,王洋表示:“定增价格是参考所处行业、成长性净资产等综合考虑后和股东商定的。一般而言广告行业的订单都是年前签订,14年动态和静态差不多,所以参考了去年的市盈率。”

“沃捷传媒相对稳健,所以市盈率定得比较低。具体价格可以自己和公司谈。”光大证券项目经理透露。

据理财周报记者现场了解到,目前一家股权基金已经有参与意向。“我们主要投资产业,前两年收购了一家硬件显示技术公司以及3D手机商,想和沃捷传媒合作打通产业链,在广告投放和新媒体方面加强合作。”该基金项目负责人表示,双方有过接洽,后续会进一步商谈。

全国股转系统公司总经理助理隋强表示,新三板交易支持平台一期将于5月5日上线。预期8月二期上线之后做市转让功能将正式落地。“预期8月份公司引入做市商后,公司股票的PE应可参考A股蓝色光标省广股份、思美传媒。”沃捷传媒方面对此已有考虑。

netease 本文来源:理财周报 作者:章银海 责任编辑:王晓易_NE0011
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