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“业绩、主题、成长”一个都不能少

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长江商报消息 券商二季度投资策略报告之行业篇

抢蓝筹,夺龙头?还是讲故事,听故事?这是一个问题。

如果说国泰君安“抢蓝筹,夺龙头”的研报,还未使得市场较多人相信蓝筹股也有春天的话,那么“沪港通”获批的消息,也许让更多的券商加入了看多蓝筹股的阵营,但本周前四天的走势,使得坚持看好成长股的券商也有了更多的底气。

综合来看,看好蓝筹股的代表国泰君安的主要理由是,宏观增速正在接近调控区间的底线,一些主要的生产资料价格已触底回升。比如动力煤价格已经企稳反弹,水泥、钢铁价格已经开始上涨,微观稳增长的条件正在逐步齐备。

“市场将面临‘增长修复、改革提速’的格局,政策和改革的组合作用将纠正对蓝筹‘老经济’板块的悲观预期,而相对不利于高估值中小盘‘新经济’板块,市场风格转换有望继续。”中金公司这么认为。

板块配置

优选蓝筹股 超配“五朵金花”

国泰君安认为在大反弹中蓝筹股及龙头股将成为反弹中的主力军,建议优选其中的“五朵金花”。低估值、高分红的蓝筹股更符合阶段性市场特征,具备明显的机会。超配行业标准需要满足两个标准:首先是市净率和市盈率被低估(市净率低于2,市盈率低于20),其次是对反弹具备高弹性。这一标准下,该优选银行、水泥、铁路设备、房地产、化工“五朵金花”作为超配行业。

兴业证券给出的配置建议是立足于防守反击:超配消费,增持消费品,特别是攻守兼备的必需消费品龙头。必需消费品龙头2014年动态市盈率多数已回落至30倍以下(医药、食品饮料、日化、家电)攻守兼备,建议逢低增持,作为底仓。

根据行业的库存周期,结合政府的新投资方向,精选中游工业品行业结构性机会。兴业证券看好电力设备(特高压配网、以及核能、光伏、风能等新能源)、军工、高铁、造船、冷链等。

兴业证券相对看好电力设备(清洁能源、特高压配网)、环保设备、高铁、军工、光伏设备、造船、冷链等行业。建议标配TMT为代表的成长股,短期主要面临博弈性风险,建议“仓位控制,精选个股,适当波段操作”的策略。

主题投资

反弹背景下 抓三条主线

主题投资方面,兴业证券认为,较好的方式是以自下而上的上市公司分析为基础,再以主题投资作为看涨期权。看好贯穿全年的主题投资:一则是清洁能源及新能源汽车相关产业链(等待合适的买点);二则是军工、信息安全等相关产业链。瑞银证券认为,二季度的主题投资机会则在“网联万物”,包括物流供应链、智能家居、移动支付、可穿戴,以及地方国企改革及油气改革等领域。

中金公司认为,市场将面临“增长修复、改革提速”的格局,政策和改革的组合作用将纠正对蓝筹“老经济”板块的悲观预期,而相对不利于高估值中小盘“新经济”板块,市场风格转换有望继续。

“在A股大反弹背景下,市场行情将围绕三条主线展开:分别是稳增长主线、丝绸之路主线以及国企改革主线。”国泰君安证券表示。

第一,稳增长主线。近期国务院持续传递明确的稳增长信号,这一主线下地产、水泥以及铁路设备板块受益;具体标的包括:房地产板块中的万科、保利地产华夏幸福;水泥板块中的海螺水泥华新水泥江西水泥;铁路设备板块中的中国南车时代新材北方创业

第二,丝绸之路主线。这一政策是中国向西寻求发展空间的战略需要,二季度政府将从政策面加速推动;包括的行业主要有:铁路设备、建筑、电力设备、建材、地产、商贸零售、旅游、金融、交运和物流、油气油服。

第三,国企改革主线。截至4月初,已有三省两市公布国企改革方案,二季度改革方案公布的节奏明显加快。上市公司平台价值再发现主要受益标的:东方明珠上汽集团重庆百货等,传统国企转型新兴行业,国企跨国公司进一步增强竞争力主要受益标的:上海机电江淮汽车太极实业等。央企改革出现实质性突破主要受益标的:中国海诚振华科技太极股份航天长峰等。

投资亮点

成长股

由分散走向集中

多数券商认为,对于成长股而言,从基本面和机构配置结构看,业绩分化与估值高企的不匹配矛盾将在一季报进一步凸显。同时在目前机构严重超配格局下,成长股未来潜在的超额收益将继续收敛,在一季报陆续公布、IPO持续扩容背景下,成长股“去伪存真”的过程或许才刚刚开始。

不过,看好成长股的券商则认为,伴随传统与新兴产业的跨界融合,主题焦点将进一步扩散,传统领域插上新概念翅膀的行业和公司,以及新兴题材刺激主题有望引领市场热点。

从二级市场走势来看,业绩股和故事股都有着抢眼表现。凭借良好的年报业绩,长安汽车从3月21日的8.6元多,不到一个月时间,最高涨至12.5元,最大涨幅近五成。但是,仅是公告将出资设立一个蓝宝石公司的露笑科技,五个交易日涨幅就超过五成。因此,对投资者来说,要想较好的收益,“业绩、主题、成长”一个都不能少

广发证券对二季度成长股行情依然看好,其认为,二季度将是:“大盘搭台,成长唱戏”——将风格转换的美好愿望留给下一轮盈利周期,成长股行情由分散走向集中。

广发证券指出,在平稳的基本面环境下,二季度政策大幅放松可能性低,政策放松带来的“风格转换”很难成功,资金很可能再次从分散的热点集中流向一些长期空间较大、而短期又有业绩的成长股中去。

广发证券建议二季度行业配置:佣金率下滑的冲击减弱,构建多层次金融市场将提升净资产收益率的券商。长期空间巨大,短期业绩有保障的传媒、医疗服务。后端市场的杰出代表检验检测行业。

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