理财周报上市公司竞争力评测小组研究员 谢达斐/文
LCZB125：汇川技术
注：2013年年报已于2014年3月13日发布，请特别关注以下事项：
1、股权转让：公司收购宁波伊士通40%股权，完善产业链，关注后续对业绩影响。
2、“生产高性能伺服系统”、“生产稀土永磁同步电机直驱系统”两个募投项目发生变更；“生产稀土永磁同步电机直驱系统”项目尚未达到预期收益，注意该项目延期带来影响。
3、资产负债率比去年增加6个百分点、存货同比增长3.24%。
4、股权激励：董事会同意首次授予227名激励对象1252万份股票期权，关注其影响。
小结：公司并购项目对公司产生积极影响，而募投项目中的新能源产品的快速放量将成为公司新亮点。
LCZB126：阳光电源
注：2013年年报已于2014年3月20日发布，请特别关注以下事项：
1、股权激励：报告期间公司向155名激励对象授予股票期权468万份；授予限制性股票468万股。可关注具体实施情况及其影响。
2、销售毛利率同比减少了11个百分点，从2010年以来一直下滑，关注其原因。
3、公司营业收入、营业成本、净利润同比大幅增长，主要原因系随着公司募投项目年产100万千太阳能光伏逆变器项目的投产。但是年产100万千瓦太阳能光伏逆变器项目未达到预计收益，原因主要系产品价格与预计相比有较大幅度下跌。继续关注产品价格趋势以及对该公司超募集资金投向的另外两个项目的影响。
小结：良好的项目储备是保证2014年业绩继续高增长的关键，整个行业形势对产品价格的影响还是值得进一步观察。
LCZB127：露笑科技
注：2013年年报将于2014年4月28日发布，请特别关注：
1、公司以现金方式购买浙江露通机电有限公司100%股权，注意其带来的业绩变化。
2、公司投资2亿元合作成立蓝宝石公司，关注其对公司发展带来的影响。
3、2013年三季报显示公司资产负债率有所升高，2012年年报显示的资产负债率比2011年也要高，留意该指标升高的趋势。
注：2013年年报已于2014年3月11日发布，请特别关注以下事项：
1、鉴于天威硅业无力偿还本公司相关债权的实际情况，公司决定以债权人的身份申请天威硅业破产，公司已向法院提交了相关申请材料，跟进事件进展以及对公司的影响。
2、资产置换：与大股东保定天威集团持有的保定天威电气设备100%股权以及保定天威电力线材100%股权进行资产置换。继续关注该公司产业结构变化以及和天威集团之间的后续互动。
3、并购：收购保定天威薄膜光伏有限公司两位自然人股东持有的0.84%股权。实现100%控股保定天威薄膜光伏有限公司。关注其后续对该公司的动作。
4、资产负债率高达97.17%，自2011年起一直上升。主要由于资产置出，目前资产状况是否好转。
小结：资产负债率高达97.17%，该公司如何避免这个财务风险是个值得重点关注的问题。另外，收购的天威薄膜光伏对于该公司而言，是一个新的发展方向。
LCZB129：中国南车
注：2013年年报已于2014年3月29日发布，请特别关注以下事项：
1、公司下属控股子公司时代新材、CSR Rubber & Plastics (Germany)GmbH与采埃孚集团签署了主购买协议，关注其带来的影响。
2、近3年，公司的资产负债率有所下降，但仍高达约62%，关注其原因。
3、公司在建工程中的机车、客车、城轨地铁等新造业务均未完工，2012年只有一项没有完工，注意其未能完工原因。
4、动车组招标姗姗来迟，拖累上半年业绩，第二轮招标符合预期，交付期将集中在2014年上半年。到时是否真正符合预期？
小结：公司主要产品2013年销售有升有降，从子公司的利润情况来看，动车组、机车、电气设备、新材料等高附加值产品已成为利润主要来源和增长驱动力。
LCZB130：杰瑞股份
注：2013年年报已于2014年3月29日发布，请特别关注以下事项：
1、报告期间公司向富耐克投资3000万元人民币。富耐克收入及利润额度小，对公司2013年度净利润及收入没有重大影响，公司是否对其结构有进一步调整？
2、资产负债率从2010年的6.1%一直上升至41.41%，主要原因是杰瑞的商业信用大规模扩张、海外订单预收款高速增长。预收款项同比增长192%，关注是否能收回这些款项。
3、公司油气田井下作业服务项目实现的效益低于预期，大环境整体萧条是否也会影响其他的项目进度？
4、公司投资认购加拿大西山公司增发的普通股，进一步将岩屑回注业务拓展到北美，海外市场是否能成为新的业绩“增长极”？
LCZB131：*ST天业
注：2013年年报已于2014年3月14日发布，请特别关注以下事项：
1、主营业务收入5.68亿元，同比上升30.86%，主要原因是产品结构发生变化所致，产品结构还会不会发生新的调整？
2、公司受让通玛科国际有限公司持有的意大利Eden公司51%的股权，意大利Eden公司业务属于研发性质，加强研发投入，这将会给公司产品结构以及业绩带来什么影响？
3、销售毛利率虽然比去年有所增长，但是还是远处于近几年平均线以下，关注其原因以及后续影响。
LCZB132：天广消防
注：2013年年报已于2014年3月25日发布，请特别关注以下事项：
1、公司募集资金不超过5.05亿元，主要用于福建南安C厂区项目、天津基地建设项目、营销网络建设等。从募投项目看，公司加快基地建设的意愿强烈，其主要原因是产能成为公司现阶段发展的主要瓶颈，这三个项目是否能帮助公司突破瓶颈？
2、整体业绩低于预期，公司的天津基地尚未贡献收入，目前正在进行土地购置工作，继续关注其进展。
3、近几年行业标准及规范逐渐完善，行业市场竞争逐渐放开，对该公司市场占有率将会进一步产生什么影响？
4、公司正处于转型的第一年，从产品转向工程+产品双向发展，新项目如何支撑转型？
LCZB133：金轮股份
注：2013年年报已于2014年3月18日发布，请特别关注以下事项：
1、资产负债率有所下降，但仍有45%，是否有进一步下降的空间？
2、毛利率一直在30%~45%之间徘徊，线材和特种钢丝是公司的主要原材料，公司制造成本对钢材价格的变动较为敏感，未来的原材料变化会带来什么影响？
LCZB134：森远股份
注：2013年年报已于2014年3月22日发布，请特别关注以下事项：
1、四个募投项目目前只有一个实现效益，其他三个尚未实现，继续关注。
2、公司调出超募资金5,000万元用于向全资子公司吉林省公路机械有限公司增资。截至期末，吉公已经实现效益1,026.86万，但也还是低于预期，在行业环境尚未得到改善背景下，未来依靠吉公是否能达到预期？
3、资产负债率近三年一直上升，存货也有所增多，关注其原因。
4、2013年度公司研发支出总额为1928.39万元，比上年同期增加30.14%，研发新产品是否在新的一年会产生效益？
小结：公司积极开拓产业链上下游业务，同时借助吉公打造海外市场版图，改善产品结构，但是未来依靠吉公是否能达到预期也还是得观望。
LCZB135：远东股份
注：2013年年报已于2014年1月29日发布，请特别关注以下事项：
1、公司股票在深圳证券交易所恢复上市交易，公司完成收购和增资艾特凡斯并恢复上市后，盈利能力得到了较大提升，公司主营业务发生了重大改变，注意其财务风险。
2、公司进一步向文化科技领域探索，收购资产为华夏视觉100%股权、汉华易美100%股权，这些标的是否能增强公司的竞争力和抗风险能力？
3、公司主要收入由收购的艾特凡斯支撑，其主营业务市场定位主要为室内主题公园智能游乐设施和特种影视制作，国家近几年来对文化以及旅游业的扶持也会加大行业竞争，公司刚转型，如何立足于市场？
本文来源：理财周报
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王晓易_NE0011
