理财周报上市公司竞争力评测小组研究员 吴旭光/文
LCZB149：潜能恒信
注：2013年报将于2014年4月17日发布，请特别关注以下事项：
1、油气改革主题概念刺激，潜能恒信的股价一度涨幅接近300%。但公司有没有形成长期稳定的盈利模式值得关注。
2、潜能恒信与中国海油签订的合同，该区块含有3亿吨的储量，但究竟区块好不好，能不能出油，风险收益如何。
? 3、潜能恒信今年1月24日发布业绩预告，公司预计2013年归属于上市公司股东的净利润8384.21万元-10061.05万元，是否能达到预期。
4、过去的三年半，作为石油勘探行业的潜力股潜能恒信三年平均利润率高达57%，关注公司2013年利润率。
LCZB150：强生控股
注：2013年报已于2014年4月12日发布，请特别关注以下事项：
1、强生控股2013年年报显示，公司去年实现净利润1.70亿元，同比下降7.00%。
2、2013年，强生控股对上海强生人力资源有限公司进行增资，公司子公司强生出租收购了舒海出租100%股权，公司子公司巴士汽车租赁收购空港租赁50%股权，收购巴士汽车租赁15.0502%股权，资产结构也得到了进一步优化。
3、2013年，上海巴士汽车租赁服务有限公司贡献净利润5134.02万元。被收购的强生舒乐、舒福巴士自收购日起至本年末为上市公司贡献的净利润-13.02万元。强生控股称，报告期内，除因2012年度公司处置强生舒乐的股权，出租车数量有所减少致使公司出租汽车业收入同比下降。
4、公司表示，2014年力争实现营业总收入48亿元，营业总成本力争控制在45.2亿元有待市场进一步检验。
小结：考虑到公司主营业务汽车租赁毛利率比上年减少5.21个百分点，未来市场空间有限以及未来成本刚性上涨仍会为公司带来不小的挑战。
LCZB151：爱使股份
注：2013年报已于2014年3月20日发布，请特别关注以下事项：
1、受严峻的市场环境影响，爱使股份实现营业收入185,781.01万元，利润总额1099.80万元，分别比上年同期减少12.76%和95.44%。
2、公司将持有的博胜佳益45%股权转让给天津琰圣商贸有限公司，作价8825.00万元。本次股权转让后，公司还持有博胜佳益45%的股权。
3、2013年，爱使股份的毛利率为34.72%，同比增长-9.88%，核心产品的毛利率下滑值得市场广泛关注。
4、相较于2012年爱使股份的资产负债比率43.41%，2013年，爱使股份的资产负债比率为46.62%，不降反升，上涨3.21个百分点。
小结：受主营业务增长放缓所致，4月3日，爱使股份拟以12亿并购游久时代。而未来公司如何协同发展值得关注。
LCZB152：中国神华
注：2013年报已于2014年3月29日发布，请特别关注以下事项：
1、2013年煤化工业务毛利率由30.4%提升至35.5%，实现毛利由11.3亿元增至15.1亿元。虽然现阶段相较于公司整体规模偏小，但未来发展前景广阔。
2、2013年中国神华自产煤及采购煤销售价格372元/吨，同比下降8%。
3、2013年12月收购集团包头煤化工和九江电力，包头煤化工2012年净利8.4亿元，2013年前三季度净利7.1亿元。九江电力还处于建设期中。
4、在电力业务方面，重庆神华万州港电一体化项目一期工程仍在建设中。福建罗源湾电厂项目、新疆五彩湾热电厂项目、山西神华河曲低热值煤发电项目、内蒙古土右低热值煤发电项目等4个新建电源点项目已获得国家发改委核准。
5、受国家政策等外部环境影响，中国神华副董事长张玉卓于全年业绩记者会中表示，预计今年收入下跌3.4%至2741亿元。
小结：受到煤炭价格持续低迷、能否安全生产以及政策变动等多方面的影响，未来中国神华的盈利能力值得关注。
LCZB153：福耀玻璃
注：2013年报已于2014年2月25日发布，请特别关注以下事项：
1、2013年福耀玻璃主营收入115亿元增长12.2%，实现归属母公司股东净利润19.2亿元。主要原因是四季度盈利能力提升及营业外收入增加所致。
2、2013年，福耀玻璃的毛利率为41.4%，与去年同期相比增长3.2个百分点，毛利率的提升主要得益于纯碱等原辅材料价格的下降，和公司油改气工程使能源成本的压缩。
3、福耀沈阳投资2亿元继续建设年产150万套汽车安全玻璃项目，项目将于2014年底建成投产，产能较目前提升幅度约为7.5%。
4、公司近期公告称将在俄罗斯投资2.2亿美元建设45万吨优质伏法玻璃生产线,在美国投资2亿美元建设年产能300万套的汽车玻璃生产线。
小结：对于一家以汽车辅件为主营业务的公司，汽车销量的高低直接影响到福耀玻璃的市场销售情况。
LCZB154：长安汽车
注：2013年报将于2014年4月17日发布，请特别关注以下事项：
1、2013年10月30日投产，耗资13亿元的西部地区首个汽车综合试验场长安汽车垫江试验场，关注其是否已经为公司创造经济效益。
2、关注长安汽车自主品牌轿车实现销量。
3、2012年，长安汽车的毛利率为18.40%，2013年，随着自出品牌等产品的持续发力，未来的毛利率是否进一步提升？
4、2013年前三季度，长安汽车的大自主业务累计亏损8.4亿元，同比扩大5.8亿元。目前在这一领域的经营状况是否得到改善？
LCZB155：比亚迪
注：2013年报已于2014年3月20日发布，请特别关注以下事项：
1、2013年，比亚迪实现净利润5.53亿元，同比增长579.63%，公司盈利主要来自6.77亿元的政府补助。
2、2013年，比亚迪二次充电电池业务毛利率增长4.53%，达到13.56%，手机部件及组装业务毛利率增长1.63%，达到12.16%，汽车业务的毛利率微增0.07%，达到17.97%。主营产品毛利率的回升，成为比亚迪2013年业绩回暖的主要原因。
3、2013年末，比亚迪资产总计763.93亿元，负债总计515.36亿元，资产负债率进一步攀升至67.46%，同比增加了2.6个百分点。
4、作为全球锂离子电池研发和应用的领先厂商，2013年，比亚迪成功赢得全球最大智能手机厂商的高端机型电池订单，带动了锂离子电池产品结构的改善和平均单价的提高，进而推动锂离子电池业务销售额的快速提升。
小结：2013年汽车行业的回暖稳定了比亚迪的营业收入，公司汽车业务收入增长了12.03%。但随着城市交通愈来愈拥堵，大气污染加剧等因素影响，众多城市纷纷出台限号措施，这将给公司未来的发展带来更大的挑战。
LCZB156：上汽集团
注：2013年报已于2014年3月28日发布，请特别关注以下事项：
1、截止到2013年末，上汽集团募集资金累计投入69.23亿元，2013年投入17.06亿元，募投项目的投资按计划进行。
2、2013年，上汽集团实现营业收入5658.07亿元，同比增加17.64%，实现净利润248.04亿元，同比增加19.53%。
3、受公司之子公司财务公司本年度处置基金、理财投资而产生投资活动现金流入比去年同期增加等原因影响，上汽集团投资活动产生的现金流量净额同比增加233.4%。
4、2013年，上汽集团金融业务的毛利率为70.62%，下降了4.86个百分点。
小结：2013年，上汽集团营收、盈利稳步增长，但随着越来越多的城市出台限购政策，公司未来的业绩增长也将面临一定的挑战。
LCZB157：长城汽车
注：2013年报已于2014年3月22日发布，请特别关注以下事项：
1、长城汽车2013年实现净利润82亿元，同比增长44.47%。而业绩的增长得益于以SUV为主导的产品结构，2013年长城汽车销售77.06万辆，SUV达到了42.03万辆，占比达55%。
2、2013年，长城汽车销售规模大幅增加，且高毛利率的SUV销售占比进一步提升，使得公司整体毛利率较上年提升1.7个百分点，达到28.6%。与四年前相比，毛利率大幅提升8.4个百分点。
? 3、在年度报告中长城汽车提出进一步聚焦SUV战略，2014年公司将先后推出H8、H2、M2改款和M4改款车型，做精每个SUV细分市场领域。
4、市场潜力的不断显现，长城汽车也迎来了二级市场的热捧。其主要股东摩根大通场内增持公司好仓37.22万股。
小结：随着汽车行业竞争加剧，长城汽车的销量能否超预期，是摆在其面前的一大挑战。
本文来源：理财周报
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王晓易_NE0011
