理财周报上市公司竞争力评测小组研究员 张伟贤/文
LCZB136：宏达股份
注：2013年年报已于2014年3月15日发布，请特别关注以下事项：
1、公司非募集资金项目中累计投资达2.4亿元的10万吨电锌二期工程项目进展和对公司业绩影响。
2、销售毛利率有一定改善。公司2013年毛利率14%，比2012年的6.3%有较明显改善。
3、负债状况无明显改善。公司2013年资产负债率为81%，与2012年的81.7%相比无明显改善，仍处于高位。
4、公司38.60亿元定增预案进展以及对公司业绩和财务状况的影响。
小结：公司所处的有色金属行业属强周期行业，2013年世界经济总体呈现复苏，但总体仍表现低迷，公司2013年净利2645万元勉强扭亏，但2014年经济形势更复杂，仍需观察。
LCZB137：驰宏锌锗
注：2013年年报将于2014年4月17日发布，请特别关注以下事项：
1、报告期内并购玻利维亚亚马逊矿业以及呼伦贝尔驰宏矿业对公司经营发展的影响。
2、公司2013年三季度毛利率仅9.09%，继续恶化，2013年报是否有所改善。
3、募投项目新巴尔虎右旗荣达矿业收购进展和盈利状况。
4、公司2012年资产负债率处于71%的高位，2013年负债情况是否好转。
LCZB138：金路集团
注：2013年年报已于2014年3月21日发布，请特别关注以下事项：
1、公司石墨烯业务进展。报告期间公司与中国科学院金属研究所等单位合作进行石墨烯相关技术研发，但目前未对公司形成实质性共享，密切关注其最新发展。
2、子公司重大项目进展。报告期间公司下属全资子公司金路树脂投资实施8万吨/年氢氧化钾项目，项目预计2014年3月完工，将对公司业绩产生积极贡献。
3、负债状况有一定改善。公司2013年资产负债率为49%，比2012年的51%和2011年的52.5%继续好转。
4、销售毛利率继续恶化。公司2013年度毛利率仅0.15%，已是连续4年下降，盈利状况堪忧。
小结：2013年公司所处化工行业产能过剩，价格恶性竞争，毛利率极低，导致公司报告期内巨亏1.74亿元，2014年国内宏观经济形势仍低迷，反转尚需时日。
LCZB139：华星化工
注：2013年年报已于2014年3月18日发布，请特别关注以下事项：
1、募投项目进展。公司30万吨/年离子膜烧碱项目和年年富配送中心建设项目截至2013年底投资进度仅分别为7.14%和20.37%，进展较缓慢。
2、负债情况大幅改善。公司最新资产负债率仅12.71%，比2012年的53.64%大幅下降，财务状况好转。
3、销售毛利率骤降。公司2013年度毛利率4.47%，而2012年为14.73%，盈利前景堪忧。
小结：2013年公司营收大增3倍，主导产品草甘膦价格上涨是主要因素；但公司占比最高的化肥业务毛利率仅1.09%，造成公司净利润同比跌60%，增收不增利。主营产品的毛利率能否改善是2014年主要看点。
LCZB140：冠农股份
注：2013年年报已于2014年4月11日发布，请特别关注以下事项：
1、子公司巴州冠农棉业和新疆冠农果茸集团报告期间数宗并购对公司经营的影响。
2、2013年公司毛利率继续下滑至7.6%，盈利形势严峻，关注下降原因。
3、报告期间3211万股定增进展及对公司经营发展的影响。
小结：2013年公司净利增速达20%，超出市场预期，关注是否有反转迹象。
LCZB141：上海家化
注：2013年年报已于2014年3月13日发布，请特别关注以下事项：
1、2013股权激励计划股票第一次解锁上市，关注这些解禁股份的动向。
2、证监会对关联交易的处理进展。报告期间公司发生关联交易，涉及金额逾24亿元，目前证监会对该关联交易处罚尚未定案，关注相关事件处理进展。
3、负债情况稳中有降。公司最新资产负债率25.55%，比2012年的26.95%进一步下降，负债情况较好。
4、销售毛利率稳中有升。公司2013年度毛利率62.96%，已经是连续4年稳中有升。较高的毛利率有利于公司盈利持续上升。
小结：2013年上海家化风波不断，年报虽比2012年逊色不少，但勉强完成了2年初定下的经营计划。2014年公司各项业务重新走上正轨，仍有望继续稳健发展。
LCZB142：江山股份
注：2013年年报已于2014年3月18日发布，请特别关注以下事项：
1、报告期间公司终止收购泰国LADDA集团，关注终止原因和公司所受影响。
2、子公司江山进出口吸收合并昌盛化工，关注兼并事件对公司的影响。
3、负债情况有所改善。公司最新资产负债率63.02%，比2012年的71.07%明显下降，财务状况已是连续3年好转。
4、销售毛利率持续回升。公司2013年度毛利率23.42%，而2012年为12.58%，盈利状况连续4年稳步好转。
小结：得益于主营产品草甘膦2013年价格的上涨，公司毛利率大幅提升，2013年度业绩暴增8倍。2014年，草甘膦的价格走势仍是公司业绩变化的关键因素。
LCZB143：新安股份
注：2013年年报将于2014年4月22日发布，请特别关注以下事项：
1、收购江苏利洪硅材料的进展和对公司净利润的共享。
2、公司三季度毛利率大幅改善，达到了22%，关注年报毛利率是否继续改善。
3、报告期间草甘膦价格大涨，公司是否超预期完成经营目标。
4、公司三季度负债情况继续好转，年报是否延续好转势头。
LCZB144：山东黄金
注：2013年年报将于2014年4月30日发布，请特别关注以下事项：
1、报告期间收购山东金石矿业、甘肃省中宝矿业和福建省源鑫矿业对公司业绩的贡献。
2、公司三季度毛利率仅8.05%，年报毛利率是否有改善。
3、2013年黄金价格大跌，公司经营计划是否泡汤。
4、公司三季度资产负债率46.39%，年报是否继续好转。
LCZB145：广汇能源
注：2013年年报将于2014年4月22日发布，请特别关注以下事项：
1、报告期间收购TBM公司对公司业绩的影响。
2、公司三季度毛利率38.8%，年报是否持续改善。
3、报告期间公司股权回购对公司经营和二级市场的影响。
4、公司三季度资产负债率达68.5%，年报是否继续恶化。
LCZB146：康得新
注：2013年年报将于2014年4月21日发布，请特别关注以下事项：
1、2013年6月收购广州康润窗膜的进展和对公司经营发展的影响。
2、公司三季度毛利率上升至37.2%，年报毛利率是否继续上升。
3、拟投资16亿元的光学薄膜产业化集群项目有无重大变动，是否符合预期。
4、公司三季度资产负债率49.9%，年报是否有所改善。
5、公司3D膜等新产品研发和销售进展是否符合预期。
LCZB147：包钢稀土
注：2013年年报已于2014年3月14日发布，请特别关注以下事项。
1、2013年公司控股股东包钢集团在包头市与内蒙古自治区内9家稀土上游企业及股东分别签署了《整合重组协议》，密切关注年报中稀土整合相关进程的介绍。
2、报告期内包钢稀土参股公司赣州晨光稀土重组了厦门银润投资，关注其对公司业绩的影响。
3、负债情况相对稳健。公司最新资产负债率44.27%，比2012年的43.07%略有上升，财务状况总体仍算稳健。
4、销售毛利率持续下降。公司2013年度毛利率36.37%，而2012年、2011年为41.29%和72.79%，稀土价格持续低位运行让公司盈利能力进一步下滑。
小结：2013年稀土价格继续低位运行，昔日高富帅包钢稀土全年业绩仅增长4.22%。2014年稀土价格走势仍将是决定公司业绩的最重要因素。
LCZB148：青岛双星
注：2013年年报已于2014年2月28日发布，请特别关注以下事项。
1、报告期间公司拟以定增募资9亿元，密接关注定增进展和对公司经营发展的影响。
2、公司计划2013年销售收入达70亿元，实际营收仅52.72亿元，未能完成经营计划。
3、负债情况维持高位。公司最新资产负债率67.93%，比2012年的68.10%略有下降但仍属高位。
4、销售毛利率小幅改善。公司2013年度毛利率10.13%，而2012年、2011年为9.01%和7.91%，盈利状况持续小幅改善。
小结：受益于2013年毛利率的继续改善，公司在营业收入下降10%的前提下取得了32%的净利润增长；此外，公司预计2014年一季度业绩预增逾50%，开了个好头。
本文来源：理财周报
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