大智慧阿思达克通讯社4月10日讯，随着国内建筑节能外墙保温政策的逐步推出，聚氨酯用阻燃剂有望迎来市场空间的快速扩张。业内人士指出，主产品为磷系阻燃剂的雅克科技(002409.SZ)有望分享绿色建筑市场红利。
此外，为响应工信部《船舶工业十二五发展规划》投建的液化天然气用保温绝热板材一体化项目被雅克科技内部认为是未来着力培育的新的利润增长点。雅克科技内部人士称，公司有望成为国内首家拥有其核心技术Mark-III的生产企业。
雅克科技自上市以来经过四年的内生式发展后，其主业聚氨酯阻燃剂业绩爆发尚待怎样的推力?新的利润增长点液化天然气用保温绝热板材一体化项目有拥有怎样的技术壁垒?雅克科技能否解决关键技术问题?围绕着这些问题，大智慧通讯社(微信号 DZH_news)采访了雅克科技董事长沈琦、副总经理沈馥、副总经理及董事会秘书王君，上述人士亦对此做出详细解答。
**主业阻燃剂受益于绿色建材拉动需求，业绩爆发仍待市场有效监管**
李克强在今年两会的工作报告中指出，2014年能源消耗强度要降低3.9%以上，要求实施建筑能效提升、节能产品惠民工程。据大智慧通讯社报道，在全部建筑能耗中，建筑使用阶段的能耗超过了六成，而墙体的能量损失超过了一半。聚氨酯外墙保温板因具有优异的保温性能，而被称为新型环保节能材料。
雅克科技是目前国内最大的有机磷阻燃剂生产和出口企业，产品广泛应用于聚氨酯、工程塑料等领域。近期国家逐渐提高外墙保温材料阻燃要求，国内聚氨酯阻燃剂市场有望得到突破。建筑保温材料防火阻燃相关政策如下图所示(来源东兴证券范劲松2013年发布研究报告显示)
我国自2013年10月1日起开始实施强制性国家标准GB8624-2012《建筑材料及制品燃烧性能分级》和推荐性国家标准GB/T29416-2012《建筑外墙外保温系统的防火性能试验方法》。据大智慧通讯社了解，新国标实施后，阻燃性能低的保温板材将难以获得B1级(A级的阻燃性能在B1等级之上)评定，地方政府仅允许使用不低于B1级材料是大趋势。
董事长沈琦表示，如果聚氨酯保温材料阻燃等级相关标准被强制执行有效监管，将是雅克科技业绩爆发的时候。
但据业内人士称，聚氨酯外墙保温材料百分之八九十不合格这一说法并不夸张。最主要的问题是成本，聚氨酯保温材料要达到防火和保温两重要求，造价通常较高。而低价产品容易获得市场青睐。
另有副总经理沈馥对此表示，目前欧洲等国家聚氨酯保温板阻燃效果与保险公司的保费挂钩，保险公司有动力去推动合格产品的应用，只有来自利益相对方的推动，才能更有效。而国内，还达不到这样的监管效果。
**新投项目液化天然气用保温绝热板材，有望成为新利润增长点**
据2013年年报显示，公司去年10月公告投产的液化天然气用保温绝热板材一体化项目，拥有较高的技术壁垒，是公司着力培育的新的利润增长点。
董事长沈琦表示，该项目具有较高的技术含量、技术壁垒，目前国内完全达到Mark-III技术的生产企业还没有出现，雅克科技有望成为第一家。
液化天然气(LNG)船的制造主要集中在韩国，目前仅韩国拥有先进的液化天然气船关键技术Mark-III，因此大部分市场为韩国企业所垄断。我国国内的沪东中华造船(集团)有限公司已经成功建造了NO 96型的LNG船，但NO 96这项技术要落后Mark-III十五年左右。
公告显示，液化天然气用保温绝热板材一体化项目预计投资额为人民币15835万元，资金来源为公司自有资金。项目计划2015年四季度建成，投产后年均净利润为人民币3615万元。大智慧通讯社据此计算，项目投产后新增利润为2013年全年净利润的46%。
但雅克科技副总经理、董秘王君对此表示，项目公告中的利润数额为预估数，并不是实际订单数，不代表公司承诺的盈利预测。目前下游市场的开拓仍在进行中。至于政府对公司该项目或者LNG船的建造是否有补贴和扶持，我们从企业的角度，无法去揣测。
工信部发布的《船舶工业十二五发展规划》显示，大型LNG船、支线LNG船是造修船业重点产品，超大型LNG船是关键技术发展方向。公开资料显示，我国天然气资源极其有限，预计至2020年天然气消费量3000亿立方米，进口依存度高达40%，相应将带来LNG船未来巨大的发展空间。
**券商观点：主业稳定，短期业绩爆发的可能性不大**
一位曾经参与雅克科技公司调研的券商分析师对大智慧通讯社透露，主业聚氨酯阻燃剂发展稳定，短期业绩爆发可能性不大。但是政策的发展我们无法预测，一旦聚氨酯板材其阻燃等级得到有力监管，公司业绩将大幅受益。
上述人士表示，而新的利润增长点液化天然气用保温绝热板材最早要到到2016年才能贡献业绩。总的来说，股价大幅下挫可能性不大，短期业绩爆发可能性不大，值得长期关注。
另一位长期跟踪保温板材的券商分析师表示，保温板材未来发展方向是不错的，但是对企业来说液化天然气用保温绝热板材项目的关键是订单。而且液化天然气用保温绝热板材技术壁垒高，未来能否成功生产出达标产品才是第一步。
公开资料显示，雅克科技是一家主要从事聚氨酯阻燃剂、发泡剂、催化剂和塑料阻燃剂的生产销售的企业。2013年归属于上市公司股东净利润7868万元，同比减少5.34%。公司目前拥有阻燃剂有效产能约10万吨，占2013年总营收比重88.97%。产品品种以TCPP与BDP为主，TCPP主要用于外墙保温与太阳能热水器保温材料，出口占比90%以上，BDP用于电子电器工程塑料。
发稿：冯雯雯/古美仪 审校：胡怡琳/王招华
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本文来源：大智慧财经
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王晓易_NE0011
