据香港经济日报报道,内地三大电讯运营商的首季业绩,本月中旬起将陆续揭盅。对此,券商麦格理列出投资者应重点关注地方:
中移动(00941)将于4月22日公布季绩。麦格理认为,投资者主要关注中移动纯利的按年增幅,因为这反映出公司与苹果合作后的影响。另外,投资者可以注意中移动移动网络和Wi-Fi网络的数据流量分布是否更加均匀,其中,前者能令公司货币化数据业务更有弹性。
中电信(00728)方面,麦格理认为,投资者应重点关注公司是否可以继续利用3G业务,进一步提高ARPU(每月每户平均收入)。同时,投资者可以重点观察公司的盈利增长,因为这将证实该行的观点,即中电信今年增长不会因中移动推出4G而受到影响。
至于联通(00762)将于4月17日公布季绩,麦格理相信,投资者应重点关注公司额外的盈利增长,因为这可以揭示内地今年1月1日起调低移动终端费率以来,联通的成本节省了多少。此前不少券商认为,内地减移动终端费率,联通最受惠。
对于三间公司,麦格理的评价由高到低依次是中电信“跑赢大市”、联通“跑赢大市”、中移动“中性”。
中移动4G难看好 续予中性评级
至于中移动的TD-LTE网络,麦格理考察中移动深圳专卖店后,表示并不看好,主要有四大方面原因:
一、中移动大多数TD-LTE手机定价介乎每人每部3,000至4,500元人民币,在该行看来相对较贵;
二、消费者对4G服务的尚未见到热烈气氛;
三、中移动的4G网络仍然致力于室外覆盖,导致其室内覆盖方面较弱;
四、当4G网络完全建成后,Wi-Fi网络“抢占”移动数据流量的窘境会更加明显。
麦格理续予中移动“中性”评级,认为公司今年4G服务使用率,仍然可能因手机供应而受到阻碍;且其3G使用率会继续受压,因为下载数据的速度相对较慢;而2G的ARPU仍然较低,因为用户较少。此外,该行认为中移动今年资本支出将激增,进而影响自由现金流。