摩根士丹利近日发表报告,预期中资电讯股的移动业务收入增长将于今年首季度放慢,联通(00762)的收入及利润率表现料跑赢同业,维持联通行业首选,与中电信(00728)均予「增持」评级,目标价分别为13.5元及4.2元。
大摩认为,虽然近期人民币汇价走软,令联通的外汇亏损加大,但考虑到受惠网间结算费调整,以及IC成本下降之利好因素,预计联通首季的纯利按年大升75%。中电信首季纯利预期升15%。
大摩表示,4G相关成本上升,将持续对中移动(00941)的盈利构成压力,预期收入增长率,将由去年的5.4%,下降至今年首季的4.5%。EBITDA利润率料下跌440点子至41%,纯利倒退7.5%。大摩维持中移动「中性」评级,目标价75元。