传首批港股直通车额度500亿美元 方案已上报中央

据香港大公报报道，港交所（00388）虽称港股与A股互联互通未达成协议，但各方传闻确实好事，中国《第一财经》引述券商消息指，有关政策已上报中央审批，属新的最终版港股直通车，未来除上交所外，港交所亦将与深交所互联互通，更指90%的股票都可以买卖，而首批额度料为500亿美元（约3900亿港元）。

方案已上报中央待批

报道引述消息指，由港交所和上交所进行交易集合竞投和交割，使中国可控制大的资本流动风险，并避免以往中国客户通过各种非法渠道将资金转到海外投资，导致资金外流的情况。而有熟悉港交所的人透露，港交所行政总裁李小加，多年来的工作正是为中港两地互联互通作准备，并向中国监管机构解释，如何在资本开放的过程中，利用香港来控制风险。

分析相信，若有关方案获批，则自2007年开始讨论的港股直通车，将最终得以落实并起行。而过去几年中资券商提出的QDII2合格境内个人投资者概念，由指定券商对专业投资者身份进行资格审查后出海投资，亦是变相重起港股直通车。

国泰君安国际（01788）主席兼行政总裁阎峰昨日接受本报专访时预计，QDII2年内能够成行，首批规模约500亿美元，料国泰君安国际很大可能饮头啖汤，率先展开相关业务。阎峰此前曾透露，QDII2的方案正待监管部门审批， 大家已经公认可以做，目前关键是用什么方法。

对于港交所与上交所互联互通，他认为这种方法有利有弊，弊端在于交易所无法提供投资者教育及相关服务。阎峰认为，除了交易所互联互通，还可以通过将QDII2方案套到目前深交所已有的B转H股系统上进行，解决中国投资者对H股能卖不能买的问题，而该方法将主要通过深交所进行。

此外，还可以通过将中资券商和他们的香港子公司进行对接来实现QDII2。阎峰称，通过这种方式，投资者在内地只有资金帐号，没有股票帐号，通过银行将资金转入香港后，在本港则只有股票帐号，没有资金帐号。这样就令完成交易的资金必须原路返回，形成一种封闭式的方法，避免资金洗钱。

国泰君安料客户增16倍

阎峰直言，QDII2的推行对于中资券商属于特大利好。目前国泰君安在港活跃客户约2万个，但中国活跃客户则达330万，是前者的165倍。阎峰假设其中十分之一客户做港股，公司客户就将有16.5倍的增长，交易量将呈倍数级增长， 像洪水一样。

他认为，现时是推出QDII2的最好时机，一是港股经过5至6年调整，中国投资者风险意识有所增强；二是人民币升值放缓甚至贬值，利于投资者做海外资产配置；同时，中国房地产及股票市场投资机会也未尽理想。

阎峰表示，在首宗A+H股上市和B转H股案例中，公司均成功抢滩，对于拿下QDII2的头炮也是志在必得。他指，公司交易系统绝对能够负担放开后的交易量， 今天出，明天就能做。首批规模则预计在500亿美元左右。