大智慧阿思达克通讯社4月3日讯，国务院总理李克强周三主持召开国务院常务会议，研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围，部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施。
会议决定，由国家开发银行成立专门机构，实行单独核算，采取市场化方式发行住宅金融专项债券，向邮储等金融机构和其他投资者筹资，鼓励商业银行、社保基金、保险机构等积极参与，重点用于支持棚改及城市基础设施等相关工程建设。
会议并提到，今年全国铁路预计投产新线6600公里以上，比去年增加1000多公里。计划设立铁路发展基金，并创新铁路建设债券发行品种和方式，同时实施铁路债券投资的所得税优惠政策。
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申银万国证券分析师李慧勇：铁路投资作为重要抓手将成重点工作
申银万国证券分析师李慧勇分析称，李克强总理强调要抓紧出台已确定的扩内需、稳增长措施，加快重点投资项目前期工作和建设进度，今年铁路投资将作为重点抓手，成为今年的重点工作。
李慧勇指出，国家将通过落实既有的安排来对应冲击，保证经济增长在可控的范围内，加大民生基础设施投资，尤其是中西部铁路投资更是政府工作报告提到的重点工作。
李慧勇并指出，不仅铁路投融资机制改革不断深化，铁路投资在发展混合所有制和引入民间资本方面也取得进展。当前铁路改革正进入加速阶段，铁路设备及其相关基建类将获得投资机会。
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海通证券首席宏观债券研究员姜超：稳增长似曾相识，效果或弱于去年
海通证券首席宏观债券研究员姜超分析称，国务院于2013年6月两次常务会议也提出过小微企业减税、加快棚户区改造、支持首套自住购房信贷等类似经济刺激措施，本轮进一步刺激措施的出台或助于经济短期稳增长，但效果和持续性或将弱于去年。
姜超并分析称，本次通过发行住宅金融专项债券及铁路建设债券融资，意味着14年转为主要依靠中央信用举债，而13年则主要依靠地方信用举债。这预示着利率债供给趋升，而城投债供给或趋于改善。
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汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌：出台措施以托底而非刺激经济为目的
汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌分析称，国务院公布稳增长政策由规模推测是以托底而非刺激经济为目的，意在为改革推进创造条件。出台措施以财政支出结构性定向支持为主，围绕保就业目的展开。而货币政策则暂时按兵不动。
屈宏斌并分析称，国务院改革导向稳投资，铁路及棚户区改造与投融资体制改革相结合，这一系列措施有望二季度末见效。维持全年GDP7.4%增速预期不变。
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宏源证券宏观研究组分析师陈光磊：现代农业等也可能出台相应细化措施
宏源证券宏观研究组分析师陈光磊分析称，国务院常务会议提出“在促改革、调结构、惠民生协同并进中稳增长”，意味着稳增长态度非常明确。此外，作为稳增长关键的投资措施必须要符合调结构和惠民生的导向意图也很明确，稳增长措施并非全面铺开。
陈光磊预测，除了棚户区和铁路建设外，座谈会谈及发展现代农业、鼓励新兴业态发展等也有可能有相应的细化措施出台。
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民生证券债券研究员曹又丹：常务会议有五大关键词
民生证券债券研究员曹又丹分析称，常务会议有五大关键词，分别是“稳增长”、“依法合规”、“依托国家信用”、“成本适当”和“市场化方式”。
曹又丹强调，政府多次提及的“降低融资成本”不意味着无风险利率中枢的下移，只是融资方式的改变，从非标融资转向标准化融资减少中间环节、提高资金使用效率，更有利于融资成本的下降。
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中信证券首席债券分析师邓海清：会议核心并非提出“新刺激计划”
中信证券首席债券分析师邓海清分析称，棚户区改造和铁路投资并非应对经济下滑而新出台的刺激计划。同时需要注意的是，尽管铁路新线长度超过去年1000公里，但是投资计划却小于去年的6500亿。
邓海清并分析称，国务院常务会议的核心并非提出“新刺激计划”，而是旧的计划执行中遇到了问题。文中关于两项计划的70%的篇幅都用于“资金保障”，表明守底线的政府投资已经受到融资难的困扰，当前的根本矛盾在于利率市场化导致的资金成本上行和投资效率以及政府承受力之间的矛盾。
邓海清建议，一方面要继续推进监管再造，防止资金的高风险偏好倾向和过度的制度套利；另一方面应当采取扭曲操作，吸收短端资金，而投放长期资金。在目前的情况下，最合适的操作是“降准+正回购”，继续看多中长端利率债和高等级信用债。
发稿：周子鹏/何巨骉 审校：周晓峰/王兴
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