华侨银行50亿美元购永亨银行

早报记者 陈月石

香港上市家族银行——永亨银行（00302.HK）股权出售一事，敲定买家。

新加坡华侨银行有限公司（下称“华侨银行”）昨日宣布，已通过其全资附属公司OCBC Pearl Limited，向永亨银行提出有条件的自愿全面收购要约，以共计384.28亿港元（约合62.34亿新加坡元，50亿美元），收购在香港交易所上市的永亨银行全部已发行股本，成为新加坡银行有史以来最大的收购交易之一。

永亨银行为家族控股银行，由该公司已故董事长冯尧敬于1937年在广州市创立，1993年7月在香港上市。截至去年底，永亨银行总资产逾2143亿港元。2013年，永亨银行实现净利润21.9亿港元，较上一年增长21.3%。其中，内地业务实现净利息约6.5亿港元，非利息收入约2000万港元。

以资产计，华侨银行是新加坡第二大银行。 本次全面收购永亨银行，是华侨银行继以战略投资方式入股宁波银行后，再度发力拓展大中华区业务。若收购成行，永亨银行将成为继创兴银行（01111.HK）后，去年下半年以来又一家被收购的香港本地上市家族银行。

瑞银(UBS)分析师估计，收购永亨银行将明显增强华侨银行在大中华区的业务，使大中华区贷款占该行总贷款的比重从目前的大约15%提升到25%。华侨银行还将借此在澳门占据一席之地（澳门业务占永亨银行税前利润的大约15%），并可涉足大中华区的贸易活动，尤其是与东南亚地区相关的贸易活动。

“作价非常合理”

根据要约方案，华侨银行将以每股现金125港元收购永亨银行的股份，该价格较永亨银行最后一次收市价123港元/股溢价约1.6%，较90天平均价（2013年9月16日收市价）溢价67.3%。该收购价基本符合市场之前的预期。

与早前创兴银行以2.08倍PB卖盘相比，华侨银行1.77倍PB（市净率）的作价明显较低。不过华侨银行行政总裁钱乃骥表示，若撇除末期股息及重估银行行址储备资产净值的影响，此次收购价的PE（市盈率）约为2倍，价格合理。

据悉，OCBC Pearl已接受永亨银行若干股东做出的接受要约的不可撤回承诺，包括总共持有永亨银行44.79%股份的冯氏家族及BNY International Financing Corporation（BNY，纽约梅隆银行全资子公司），以及总共持有永亨银行3.37%股份的其他股东。若按冯氏家族以及BNY所持有44.79%股份计算，或将套现172.12亿港元。

除了这些不可撤回承诺外，OCBC Pearl已同意收购永亨银行770.45万股股份。这些股份连同不可撤回承诺的股份占永亨银行已发行股本约50.66%。

“我们的目标是获得超过50%股权，若能使全部股东接受要约，获得100%股权更好。”钱乃骥表示。

根据香港交易所上市条例，如果华侨银行通过此次自愿全面收购要约能获得90%股权，则需要将永亨银行下市。

华侨银行昨日在发布会上表示，该行有充足的资金以满足此次收购所需的全部资金，主要将由内部资金及承诺性贷款支付。

不过，为确保资本充足率维持在审慎水平，钱乃骥表示，收购完成后其资本状况将保持稳健，同时也计划运用各种内部资金及新一轮债权及股票发行活动。具体细节将随后公布。

旨在发展人民币业务

永亨银行有意出售的消息事实上由来已久。

去年9月16日，永亨银行宣布，主要股东冯氏家族成员及其关联方和相关家族信托，以及BNY已就出售所持全部股份和独立第三方接洽。在出售进程的早期阶段，境内外多家金融机构均有意买入其股权，新加坡大华银行有限公司、澳新银行和中国安邦保险都被曝曾有意收购永亨银行。

2013年12月31日，永亨银行公告称，永亨银行主要股东与华侨银行签订“独家协议”，同意在1月31日前与华侨银行独家商讨出售股份协议，寻求落实有关条款。

华侨银行巨资收购永亨银行意欲何为？钱乃骥昨日在新闻发布会上表示，在完成收购后，华侨银行可以进一步拓展和提升人民币产品及服务，包括资金业务、贸易融资、现金管理与付款、资本市场与离岸财富管理服务。此外，通过永亨银行的零售及批发业务渠道可以获取稳定的资金来源，将有助华侨银行进一步扩大以人民币计价的贷款规模。

资料显示，成立于1912年的华侨银行是新加坡成立时间最早的本土银行，以资产规模计为新加坡第二大银行，仅次于星展银行。早在2006年，华侨银行收购了宁波银行12.2%股权，成为首家以战略投资方式入股内地银行的新加坡银行。2014年1月，华侨银行又宣布签订协议，预计将使持股比例由目前15.34%上升至20%。

从在大中华地区的业务发展看，目前，华侨银行的全资附属公司——华侨银行（中国）有限公司在中国大陆已拥有16家分支行。而相较之下，永亨银行在香港、澳门及中国大陆拥有70家分支行网络。

在完成收购后，华侨银行与永亨银行在结合后的中国业务将集中在中国四大区域：长江三角洲、环渤海地区、中国西部和珠江三角洲。

对于收购永亨银行后拓展大中华地区市场的前景，华侨银行显得信心满满。

“预估收购完成后，永亨银行将使得大中华区对华侨银行集团全年税前利润由6%（根据2013年12月31日财务数据）提高至16%。” 钱乃骥表示，“我们预计永亨银行，以及普遍大中华区在三至五年的时间内，为华侨银行集团带来越来越多的净利润和总资产，尤其是受益于人民币进一步国际化所带来的巨大机遇。 ”