资产整合+政策扶持 文化传媒行业景气度持续向上

在上海报业集团成立后，上海宣传文化系统内的另一重头——广电领域的改革也拉开序幕。3月30日，上海文广系统内的两家上市公司东方明珠和百视通发布公告，宣布未来重组规划。业内人士认为，此举不仅标志着上海国资国企改革实现新的突破，也是国有文化企业在媒体大环境发生变化的情况下所进行的积极回应。

“上海国企系统文化改革的突出特点是引进体制外资本和人才，以纯市场化手段发展和运营新媒体，资本市场成为重要舞台。这样的变革将在今后数年在各地相继发生，而2014年将是确立标杆的一年。”在业内机构看来，2014年，内生文化需求、科技创新推动、并购外延发展以及国企改革与转型等叠加因素将共同驱动文化行业景气向上。

事实上，从近期陆续披露的上市公司2013年年报和今年一季度报告看，经历了市场的长期培育，传媒行业2013年全面爆发，并购重组成为传媒行业的主旋律，相关公司的业绩得以快速增长，整个行业延续着高增长的势头。数据显示，截至目前，传媒行业共有22家上市公司披露了2013年年报，报告期内实现净利润为207685.05万元，实现股东权益为2037504.97万元，已披露年报公司整体加权净资产收益率为10.19%，其中多数公司业绩增幅超过了50%。今年一季度行业延续了稳步增长的态势。截至目前，有17家传媒类上市公司披露了今年一季度业绩预告，其中业绩预喜公司达到14家，有5家公司预计业绩将翻番。

对于文化传媒上市公司业绩增长的原因，有分析称，不少公司2013年涉及并购重组、实现强势资产整合或获得国家明确产业政策支持，帮助企业提振业绩、扩大市场规模。“传媒行业，尤其是新媒体的高成长性和穿越周期的能力最为突出。”平安证券分析师认为，影视、互联网等新媒体公司业绩高增长是驱动文化传媒成为市场热点的主要因素。

宏源证券分析师表示，受益于国家持续加大对文化产业的扶持力度，传媒行业未来仍将处于快速增长的上升通道，整体平均利润增速能够维持在10%，移动互联网、影视等细分行业的高增长将延续。业内普遍认为，今年文化产业或有三大看点：一是国有文化企业的改革攻坚；二是一浪高过一浪的并购潮；三是文化创意产业与传统产业的融合以及与传统媒体的进一步融合。

今年的“政府工作报告”明确提出，文化产业发展速度要达到15%以上，表明了政府对文化产业在整个国家建设当中的地位和作用的肯定以及对发展文化产业的决心。近期，《关于深入推进文化金融合作的意见》和《关于加快发展对外文化贸易的意见》两项事关我国经济转型和文化产业发展的重要文件由相关部门对外发布，鼓励文化产业与金融业“跨界融合”，在做好文化产业间接融资的基础上，就做好文化企业上市、再融资和并购重组等工作作出部署。

业内专家称，这是将文化发展与经济发展并重，为大国崛起做好充分的文化准备。两份文件包括诸多重量级政策，扶持力度前所未有。比如，对经认定为高新企业的文化创意和设计服务企业，企业所得税将从此前的25%减免至15%；对国家重点鼓励的文化产品出口，将实行增值税零税率或免税。

值得关注的是，随着政府出台一系列扶持文化产业的政策，文化产业已经上升到国民经济支柱性产业的地位。有专家预测，我国潜在的文化消费能力是4万多亿元人民币，而2013年的文化消费实际规模是1.6万亿元左右，还有3万亿元的空间有待发掘。“很显然，在支持文化产业大发展方面，中央不仅有政策，而且有实质性的举措来推动，今年大文化企业的长线发展机遇已经来临。”中信证券分析师说。

数据显示，2013年文化传媒板块股票涨跌幅高达105.8%，行业基本面良好、上市公司兼并收购动作频频造就了整个传媒板块的大牛市。对于板块的投资机会，分析人士认为，未来“重组、重构、重生”三条投资主线将贯穿文化传媒行业发展始终。对于文化传媒板块的后市表现，多家机构表示长期看好。华龙证券表示，考虑到传媒行业体制改革预期的红利、文化传媒国企改革预期，看好文化传媒板块的长线投资机会。

有业内人士认为，与2013年民营文化企业在并购、扩张方面的一枝独秀不同，今年更多的国有文化企业将迈出更大步伐，在并购同业企业和跨媒体资源整合、跨业经营上有更多表现。现金流充沛、并购意愿强烈的上市公司值得重点关注。齐鲁证券表示，国资改革搭载文化改革除可有力盘活国有资产外，还可明显提升运营效率及优化资产结构，而边际改善明显的国有传媒上市公司则具备了更多的估值吸引。