方正中期：焦炭关注资金流持续性

期货：焦炭1409周五震荡上行，最低1201，最高1228，收至1223(+21)涨1.75%，总增仓3.2万余手，成交量续增。盘面冲高减仓，空头减仓量较大，多空小幅换筹，盘面面临1230关键压力位，短期冲高或有震荡，关注短期资金流持续性，若站稳此关口则会强势上冲。

现货：目前冶金焦持稳为主，A13.5S0.7唐山1145(0)、A12.5S0.65太原1110(0)、A13.5S0.8日照1070(0)。目前焦炭现货弱势，需求总体仍然偏弱，市场成交价弱稳。国内炼焦煤市场局部有降，整体成交疲软。目前主流冶金焦价格整体持稳偏弱，成交较弱，市场悲观情绪仍偏重，主流钢厂报价下调，市场成交低迷，加之国家治理大气污染计划压制煤炭市场，短期市场整体弱势状态。

宏观及外盘因素：宏观经济首季成绩单下月出炉，GDP增速或降至7.2%。今年河北将新增2亿元奖补资金支持环京津地区承接优势产业项目转移。同时有关京津冀一体化的相关规划正在紧密制定当中，将尽快对外公布。周五道指涨0.36%，美元指数小幅上涨，有色金属上涨，金银、美原油震荡微涨，预计国内金属工业品震荡偏强。

简要策略：短期冲高或有震荡，关注短期资金流持续性，若站稳此关口则会强势上冲；焦炭1409波段操作上持空(30%)，有效站稳1220平空(并分批买入多单，线上持多)，1220线下持空，1200附近减空，线下留空。不确定性因素较多，细节问题可咨询方正中期钢铁研究部136-7209-7663。短期操作上持多，1230附近及以上减仓，有效下破1220平多，线下持空，有效站稳1200平空留多单，下破1200留空单。

策略分析：短期多头量能跟进偏低，关注区间压力关键位资金流向，若站稳此关口则会强势上冲。目前两会关于产能过剩行业议题主要围绕市场决定资源有效配置，这将促进后期调结构、节能减排政策(缩减产能)的实施，同时加剧市场竞争，价格更趋市场化(供过于求价格将回落)。当前各节能减排及结构调整政策执行力度有限，对产能缩减作用有限。而库存及需求问题成为当下主导影响市场因素，短期市场维持弱势格局。若判定后期行情企稳后将考虑布局多单，伴随基本面的逐步改善或将出现逐步上涨行情。我部门会重点关注目前影响因素、盘中走势及多空持仓变化以研判近期走势策略，给予及时研究评判，因策略叙述有限，如有后期看法及相应问题多电话交流。

提示：4.1/二9:00中国制造业采购经理指数月度报告 4.3/四9:00中国非制造业商务活动指数月度报告