大智慧阿思达克通讯社3月25日讯,交通银行(601328.SH/03328.HK)首席经济学家连平表示,预计3月份之后宏观数据可能有较大回暖,但增长下行压力犹在;如果没有稳增长政策托底,二季度经济增速能否回升仍面临较大不确定性。同时,随着3月份新股发行的重新启动,市场将再次承压。加上经济数据不及预期,预计二季度股票市场难有趋势性行情。
连平认为,1-2月份内外需求都出现明显的放缓迹象,一季度经济增速下行压力较大:1、高基数与外需不足导致出口负增长;2、资金来源受限带来投资增速大幅放缓;3、收入增长放缓与负财富效应抑制消费增长;4、需求不足与产能过剩双重压力致工业增长乏力;5、融资支持减弱和利率走高对实体经济构成压力。
预计3月份工业生产、投资等数据会有所恢复(3月上旬发电量增速已回升至12%),但前两个月经济数据的低迷已经不可避免地拉低一季度的经济增速,将一季度的经济增速预测由此前的7.6%下调至7.3%。
二季度经济增速能否回升仍面临较大的不确定性。表现在:1、人民币贬值对出口拉动作用有限,出口增长难以明显改善;2、固定资产投资增速仍有放缓压力;3、消费增长仍将面临居民收入放缓和股市低迷的负面影响;4、银行信贷投放面临存款增长乏力的制约。
同时,目前经济中一些积极因素也值得关注。一是3月份之后随着企业开工率的上升,发电量增速已经开始回升,预示未来工业和投资数据可能会有改善;二是2014年2月中国非制造业商务活动指数为55.0%,比上月上升1.6个百分点,在连续3个月回落后,首次回升。三是政策已经开始微调。以上积极因素如果继续发展,共同作用,也不排除二季度中国经济增长能出现企稳回升的可能性。
连平认为,当前有必要警惕经济运行中的三个风险:1、“通缩”风险;货币供应量增速在持续放缓;有效需求不足,经济仍有下行压力。2、资本外逃风险。3、债务违约风险。不认为当前经济运行存在系统性风险,且以上三个风险目前看仍是散发性的。防止三者发生共振,形成合力,从而对经济产生太大的负面冲击。
发稿:沈磊/何巨骉 审校:丁亮/孔驰
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