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桂浩明:优先股减小市场扩容压力 但不可能成主流

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网易财经3月21日讯 优先股传闻引爆大盘,沪指今日大涨近3%,下午,中国证监会召开新闻发布会,正式发布《优先股试点管理办法》。

网易财经连线申银万国证券研究所首席市场分析师、市场研究总监桂浩明,他表示,优先股的传闻市场已就,今天股市大涨,优先股政策只是推助作用,市场的本身需求占主要因素。

桂浩明指出,目前对市场而言,优先股一方面给大型企业提供了新的融资渠道,投资者多了个新的安全投资渠道,也给市场扩容减小了部分压力。

桂浩明认为,发行优先股需要企业有足够的利润,优先股是有稳定的红利率,但是优先股不可能成为市场的主流。

最新消息:

证监会发布优先股试点管理办法

在资本市场上流传了一整天的“证监会将发布优先股试点管理办法”消息终于在收盘之后得到了官方的确认。中国证监会今日召开新闻发布会,正式发布《优先股试点管理办法》。

独家解读:

李大霄:优先股激活蓝筹  垃圾股泡沫才开始破灭

英大证券研究所所长李大霄表示优先股试点主要在三方面,管理办法指出,只有上证50相关企业、涉及并购、回购相关企业能发行优先股。

皮海洲:优先股不得转股可抑制圈钱动机

著名财经评论员皮海洲指出,证监会规定不得发行可转换为普通股的优先股,则优先股将来只能由上市公司回收,决定了上市公司不会多发优先股,抑制了上市公司的圈钱动机。

投资机会:

优先股试点倒计时 8 大概念股或坐上政策火箭

中信证券 分析师毛长青做了一个补充,他表示高盈利低分红的要剔除,还要参考第一股东的持股比例、ROE、股息率、市盈率、及市值规模等。从行业分布看,银行、电力、交运、建筑、煤炭等比较有机会。

财政部“铺路”优先股  银行板块最受益

《规定》将优先股归为权益类,这点对银行很重要,若归为负债类,对银行的比率有影响,但归为权益类则相当于放宽了银行的融资条件。从这个角度看,中国此时推优先股主要就是为了解决银行再融资难题。

券商解读优先股:

国金证券:优先股最利好银行 果断出击13股

国金证券表示,优先股的发行最利好银行:优先股可以补充一级资本,能降低股权融资的压力,近期招行、平安的再融资价格基 本在1xPB,融资成本相当于ROE水平(约20%),而优先股成本仅6%-7%(考虑到税收问题,税前成本在8-9%)。另外,保险、券商等业务与净资 本挂钩的行业,也能受益于股权性资本工具的丰富;保险还可受益于可投资品种丰富,6-7%银行永续优先股收益率,相比5-6%收益率、5年期左右的次级债 更匹配其负债。最后,利好低PB、高ROE,且有融资需求的行业,如建筑装饰、地产等。

瑞银证券:优先股或利于缓解银行资本达标压力

瑞银证券表示,二季度信托、城投债等或面临一定集中到期的压力,信用风险事件发生或给短期市场情绪带来负面影响,抑制银行板块估值修复。瑞银证券称,板块历史底部估值亦使其下行风险有限,个股推荐组合:工行、招行、平安、浦发及北京。

中金:优先股对银行有三大好处 银行股或涨20%

中金表示,优先股实质降低银行核心一级充足率要求,大幅减轻银行普通股股权融资压力;将每年银行内源性风险加权资产增速提升2个百分点。在宏观数据短期向好、改革预期增 强,机构持有银行股仓位处于历史低点的情况下,继续短期看多银行股,建议高弹性股份制银行,空间在 15-20%(银行股指数空间在 10%左右)。

爱建证券:开展优先股试点对股市具有多重利好

优先股具有“风险适中、收益适中”特性,尤其是《指导意见》对公开发行优先股的发行人关于分配股息的强制规定,有利于吸引社会保险基金、企业年金等长期资金进入股权市场。

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聚焦优先股试点

名词解释

优先股 (preference share)是相对于普通股而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面,优先于普通股。优先股股东没有选举及被选举权,一般来说对公司的经营没有参与权,优先股股东不能退股,只能通过优先股的赎回条款被公司赎回,但是能稳定分红的股份。

优先股的种类很多,为了适应一些专门想获取某些优先好处的投资者的需要,对优先股附加了很多定义,如可转换概念、优先概念、累计红利概念等。


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