编者按：经过近两年的发展，券商创新业务逐步发展起来，有些业务已经开始给券商业绩作出贡献。其中，两融业务收益已经成为提升券商业绩的中坚力量。然而，目前这项业务的佣金费率也呈现下滑趋势。同时，业内备受关注的新三板业务对多数券商来说，不仅没有开始盈利甚至亏损严重；另外，中小企业私募债、资产证券化等创新业务也沦为“鸡肋”，成为吃力不讨好的业务。然而，券商们从长期收益考虑，还是在坚持在这些业务上继续耕耘。
“佣金宝”的冲击使券商营业部的证券交易佣金开启了“战时状态”，万分之五已成多数券商营业部证券交易佣金的平均线，万分之三也成为营业部证券交易佣金的底线。
这“降佣”战火已蔓延至融资融券业务，不少营业部已经打出证券交易佣金与融资融券交易佣金同等的口号。这不免叫人担心作为券商业绩的重要贡献力量，两融业务收益是否也会随之下降。某券商两融业务负责人对记者表示，融资融券业务的佣金降低虽然会对券商两融收入造成一定的影响，但融资融券业务不仅仅只有交易费用收入，还包括客户融资或融券产生的利息收入，这一部分收入并未降低。
两融业务持续扩张
费率由千一降至万五
“融资融券的交易费用与证券交易费用一样，证券交易费用是多少，融资融券费用就可以给到多少。”某大型上市券商旗下营业部从业人员对记者表示。
就此，记者咨询了多家券商了解到，北京地区有一些券商依然坚守千分之一的交易佣金线，如东兴证券营业部给出融资融券交易费用在千分之一，但大部分券商均给出万分之八左右的交易佣金费率，同时表示随着资产量的增加交易费用可以继续向下调节，最低给出融资融券交易佣金为万分之五。
交易费用同样较低的还有上海、深圳等营业部饱和地区，上海两融交易费率与股票佣金率持平，即股票交易佣金率为多少，两融交易费就定为多少，费率也会在0.08%-0.05%之间浮动。
对此，业内人士对记者表示，交易费用下降最主要的原因是券商的对两融业务的扩张意愿。
两融业务自试点启动发展迅速。在2010年，最初只有90支标的股票，融资融券业务利息收入2010年不足10亿元。但在去年，券商两融业务收入达184.62亿元，同比增长超过250%，在各项业务中排名第三位，成为券商第三支柱业务。同时，2013年两融收入已占券商总营收的11.59%，而2012年的这一数据仅为4.06%。
“现阶段，融资融券可以说是券商的支柱型业务，因此各券商均看重这个新盈利点，同时也在积极扩大融资融券规模，因此交易佣金的下滑就成了必然。”上述人士对记者表示。
融资融券业务正成为券商的最赚钱业务之一，因此券商也在加强两融的扩张，对此上述人士对记者表示，从去年开始融资融券就已经计入营业部的考核项目内。
利率依然未降
佣金下降无碍两融赚钱
虽然融资融券业务的交易费用在下降，但这并不妨碍它成为券商最赚钱的业务，因为作为融资融券业务的另一项费用的融资融券利息率并未下降。对此某券商业内人士表示，融资融券的收入并不是像证券交易一样依靠佣金费用，融资融券的收入中融资融券的利息占据一部分。
记者调查发现，融资融券利率从开始到现在设定上基本保持一致，融资利率为每年8.6%，融券利率略高，为每年10.6%，分别相对银行6个月以内的贷款基准利率上浮3个百分点和5个百分点。
某券商两融业务负责人对记者表示，融资融券业务的佣金降低虽然会对券商两融收入造成一定的影响，但融资融券业务不不仅仅只有交易费用收入，还包括客户融资或融券产生的利息收入，这一部分收入并未降低。
“融资融券是提高投资者的投资杠杆，现在市场最高的杠杆是两倍，而融资融券中虽然证券公司的自有资金成本很低，但通过证金公司转融的资金，成本就偏高，一般成本在4%-5%左右。因此证券公司融资融券利率较高。”上述人士表示。
而不少投资者也对这较高的利率持有意见，就记者了解到的情况可以看出，投资者普遍认为两融利率偏高。虽然抱怨偏多，但这样的高费率也没有阻止投资者的加入。
今年2月份个人与机构总开户数新增150236户，新销4190户，2月个人与机构期末信用账户总数达295.1101万户，其中去年2月底两融开户数刚刚突破110万大关。据数据统计，2012年12月末融资融券期末账户数仅为99.0284万人，即在近一年的时间里融资融券开户数已增加近185万户，平均每月增加近15.4万户。
本文来源：金融时报
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王晓易_NE0011
