“未来将只剩下十分之一左右的独立基金销售平台。”宏源证券研究所副所长易欢欢如此说道。
按照证监会公开的基金销售机构名录，截至今年1月份，共有227家获批资格的基金销售机构，其中包括商业银行91家、证券公司98家、保险公司1家、证券投资咨询机构6家以及独立基金销售机构31家。
自2012年2月22日，首批4家机构获得第三方基金销售牌照以来，独立基金销售机构数量在过去的两年多时间里上升到了31家，在主要的五类销售渠道中排名第三，占比达13.66%。
余额宝的横空搅局，引得互联网金融来势汹汹，各种宝如蚂蚁雄兵，不仅惹得银行跳脚，一池春水的涟漪也波及到了第三方基金销售平台。
而按照易欢欢的预测，持证的31家独立基金销售机构中，未来将只剩下3到4家平台能够在竞争中存活下来。
盈利困境，后入场者难觅突破口
“目前基金第三方销售平台都是在烧钱的阶段，谁先抢到更多的客户，以后就可能胜出。所以现在都不谈盈利，以跑马圈地为主。”易欢欢对理财周报记者说道。
与持牌机构不断涌现相矛盾的是，两年多以来，没有一家第三方基金销售平台宣称实现盈利，长期亏损成为业内公开的事实。
目前在A股上市公司中，共有东方财富旗下的天天基金网、恒生电子旗下的数米基金网和同花顺旗下的爱基金网涉及基金独立销售。据相关数据显示，截至2013年9月30日，三家销售机构仍处于亏损状态。
东方财富公布的2013年度业绩快报表明，旗下全资子公司上海天天基金销售有限公司前三季度实现营业收入3,160.63万元，净利润为-131.04万元。
恒生电子收购数米基金部分股权公告显示，截止到2013年9月底，数米公司净利润-5,118,774.88元人民币（数据未经审计）。
而同花顺2013年第三季度报告也表示，公司基金销售业务虽然处于快速发展阶段但仍尚未实现盈利。
值得一提的是，之前有业内人士向理财周报记者透露，天天基金网已经实现盈利，“他们现在干的都是挣钱的事，早已经盈利了”。
记者随后查阅资料发现，自天天基金交易平台2012年7月20日上线以来，2012年年底、2013年一季度、2013年二季度、2013年第三季度基金销售额分别为7035.8万元、4.45亿元、17.34亿元、129.44亿元。
天天基金2013年第三季度近130亿元的单季度基金销售数字释放着巨大的信号，扭亏为盈的时间节点出现在2013年第四个季度可能性极大。上述人士所说消息若属实，天天基金有可能成为2013年首家盈利的第三方基金销售平台。
然而，事实上，基金销售前期投入成本巨大。按照《证券投资基金销售管理办法（2011修订稿）》规定，参与设立第三方基金销售机构的准入门槛在2000万元。此外，初创期的第三方基金销售机构的公信力差、风控能力薄弱，难以与早入场者抗衡。而高额的支付费用、营业税费更使得新成立的基金销售机构步履维艰。
之前，一位第三方高管曾表示，前期成本投入很大，第一年需在千万以上，以后每年基金的销售规模需达到20亿-30亿元才足以支撑销售机构的盈利。
而目前，对于一些刚起步的第三方基金销售机构而言，年销售额甚至不到1亿元，根本无法支付中后台建设投入的高昂成本。
据兴业证券发布的报告预测，在线基金销售能够带来1.5万亿元的销售规模和150亿元的市场空间。巨大的市场空间使得即使业内普遍亏损，仍有许多场外理财机构前赴后继渴望进入市场分得一杯羹。
申购费率价格战加速优胜劣汰
除了平台创建初期巨额的投入，“宝宝军团”的崛起，给客户提供了更加便捷的投资渠道，无疑也会对网上申购费率优势和第三方销售平台的客户资源产生影响。
一般情况下，股票和债券类基金申购费用为总申购额的1.5%，基金第三方销售机构普遍打四折收取0.6%；而偏股类基金的年管理费率为1.5%，基金第三方销售平台向基金公司收取的尾随佣金正来自于此。这部分费用不同合作方之间存在差异，一般至多也在4成左右。此外，第三方基金销售机构还必须向第三方支付平台或监管银行支付最低0.3%的费用。整体算下来，基金第三方销售机构可以拿到基金销售额的0.9%左右。
业内普遍认为，对第三方销售机构而言，4折的申购费率已是盈亏临界点。但是，为了能够抢夺更多客户资源，第三方基金销售机构不惜血本降低申购费率。而BAT、京东、网易等平台的介入，更刺激第三方基金销售机构费率向下突破的步伐。
此前，数米基金网就开展了一场主题为“免费投资”的米友安家活动。活动期间，投资者只要在数米网上填写一份有关数米网的调查问卷，在该网投资基金便可免申赎费。这是新版《开放式基金销售费用管理规定》对基金销售机构放开基金销售费用优惠底限后，首家基金代销机构对基金销售全线执行4折以下优惠费率。
申购费率分成作为基金第三方销售平台营业收入的主要来源之一，如此之举无异于“自己革自己的命”。正所谓舍不得孩子套不着狼，基金第三方销售平台纷纷降低申购费率，颇有壮士断腕的风范，而一些小的基金销售平台则可能遭迅速淘汰。
而在“宝”类产品的兴盛是否会吸走原第三方基金销售平台的客户这一问题上，业内观点不一。
易欢欢认为，“第三方基金销售平台的客户量会有一定流失。互联网有着极强的融资能力，这样将导致好的理财项目可能就不会到第三方理财机构里面去了。一些高端客户在知道了新的方式之后，一些高净值的资金可能也会往这些新的互联网平台迁移。过去理财客户主要集中在50、60、70年龄段，现在微信、淘宝这些新式平台吸引的更多是80、90的一些客户，从长远的角度来说，客户集中度肯定会发生偏移。”
而济安金信基金评价中心主任王群航则认为不存在客户流失的说法。“货币市场基金是针对客户的一个池，现在客户倾向于从网上走，基金第三方销售平台就要考虑给客户提供一些更便捷的销售渠道，而非担忧客户流失。”
对此，理财周报记者向天天基金、好买基金、数米基金等几家第三方基金销售平台进行了求证，均表示客户量上没有受到影响。
好买基金市场总监张茹向记者表示，“我们的用户数量一直在增加，‘宝’类基金火热其实是一件好事，货币基金一直存在，但以前了解的人比较少，现在反而可以给人们起到一个普及的作用。”
数米基金副总裁姚备也称，“很多客户是大家共有的客户，他在不同的平台实现不同的需求，客户不存在说去了甲方就不去乙方的。就像淘宝和京东，难道大家都去淘宝了就没人去京东了吗？”
对于“宝”类军团掀起的这股货币基金热潮，姚备表示一点也不担心，“余额宝只不过是一种以互联网为基础的货币基金产品，但是货币基金并不等于基金的全部。目前我们有一千四百多个基金产品，其中货币基金产品数量不超过一百个，绝大部分都是股票或债券类基金。”
尽管基金第三方销售平台一再表示没受到太多影响，相应还是作出了一定应对。天天基金推出了“活期宝”和“定期宝”，数米基金和众禄基金也推出各自的“现金宝”。然而比之余额宝、理财通等产品，其渠道力量显然远远不足，仅靠这些方法难以抗衡。
更尴尬的是，一些第三方理财机构推出高收益产品反遭证监局整顿。
2014年1月1日，数米基金母公司恒生电子发布公告表示，数米基金因销售违规收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。
姚备颇为此抱不平，“平台并不想误导投资者，客户对每个平台都是稀有财产，它其实是想通过这个噱头去吸引客户到这个平台上来体验它的产品，而不是说为了欺骗客户。这种情况算是一种营销手段，但是法律上对这种直接逻辑关系可能会禁止。很多的平台实际上也在做类似的活动，如果白纸黑字来套，很可能也有问题。”
尝试与大型网络平台合作，金融专业性成王牌
在采访过程中，金融专业性，成为了第三方基金销售平台一再强调的重点。
“每个公司都有自己擅长的东西，我们可能比较擅长于股票型的基金，这方面对专业性以及一些一对一的投顾服务要求会更多一些。股票型基金收益率相差很大，也可能会出现风险，它里面的一整套的复杂性会比货币基金高很多，这些是其他渠道所不具备的。”好买基金张茹表示。
另一家国内领先的基金销售平台的相关人员也向理财周报记者表示，“你要让微信、淘宝去卖股票型基金，这是不可能的。虽然目前淘宝上也有一些股票基金产品，但是在量级上跟第三方销售平台根本没法比。不同的平台有不同的属性，专业类的平台拥有很高的客户基础和粘度，这些客户不会因为说淘宝方便就转向淘宝了。”
记者与多家基金公司的人员接触过程中，也了解到第三方基金销售平台的专业性是他们在选择合作时最看重的点。
华南一家大型基金公司的相关人员向记者表示，“基金公司不会因为新的平台出现就轻视与第三方销售平台的合作。这个是战略性的选择，不可能会说不做就不做的。第三方有自己独特的渠道，他们也在转型。可能公募基金没有那么多合作，但是专户、子公司产品都可以找他们合作。”
尽管在金融专业性上更胜一筹，但基金第三方销售平台对电商等新式销售渠道在客户上的号召力还是表现出了很大的压力。据了解，目前一些第三方销售机构正在和流量较大的网络平台洽谈合作，希望通过高流量平台增加与投资者接触的机会，以提升基金产品的销售。
值得注意的是，好买财富曾在2013年12月16日宣布获得腾讯B轮投资，这亦是腾讯首次投资于国内独立第三方财富管理公司。
王群航也透露称，“这肯定都是要做的，未来阿里、百度应该也是要进行相关入股的。”尽管业内人士称此举明显在于为了获得牌照，但互联网巨头入股第三方理财机构无疑也将对整个基金第三方销售平台的优胜劣汰再下一剂猛药。
数米网副总经理姚备也向记者表示，“我们也有规划通过新浪、网易这些大的平台来给我们做导流，但是这需要合适的契机。”
此外，理财周报记者观察到，之前数米网另辟蹊径，与国内最受欢迎的一款记账理财APP之一——挖财合作销售基金。2013年，数米基金网的相关负责人找到挖财，希望通过挖财APP向其用户销售基金产品。挖财借势推出了自己的理财超市，在平台上“代销”起了基金。
“与传统广告展示条不同。我们把广告展示条变成了挖财上的一个理财超市，相应的产品里面导入链接，当客户登录挖财记账理财APP点击对应产品之后，就会直接导入到数米网上，实现基金理财产品的购买。”据数米网相关负责人介绍。也就是说，用户在理财超市看到的理财产品并不是可以直接购买的，而是用户被挖财的产品介绍吸引后点击，进入了数米网的平台。
关于基金销售收益如何分成，上述负责人告诉记者，数米网开始只给挖财广告费用，如果客户流量达到了一定的程度，就会给出相应的浮动广告费。
本文来源：理财周报
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王晓易_NE0011
