腾讯结盟京东“肉搏”阿里巴巴

早报记者 庄春晖

“腾讯入股京东”终于落地。

3月10日早间，腾讯（00700.HK）在港交所发布公告称，公司已与京东达成投资及战略合作协议，腾讯将认购3.5168亿股京东新发普通股，占京东上市前在外流通普通股数的15%，成为京东的主要股东之一。交易的相应对价为，腾讯将给予京东2.147亿美元现金，并将ECC（腾讯电商公司）旗下的实物电商“QQ网购”和C2C平台“拍拍网”，以及易迅网的少数股权注入京东。

这一交易的后续部分为：腾讯将于京东首次公开招股时，以发行价认购后者上市后在外流通的普通股的5%；京东有权在未来以8亿元人民币或双方商定的价格，认购腾讯旗下B2C平台上海易迅剩余的部分期权。

根据协议，腾讯总裁刘炽平将加入京东集团董事会，京东上市后腾讯还将有权提名一名董事。

腾讯承诺，将不再自行发展若干电商业务，未来，公司将向京东提供微信和手机QQ客户端的一级入口等支持，双方还将在在线支付服务方面进行深度合作。

所谓利好出尽，昨日腾讯股价跌2.22%至616.5港元。

“护航”京东IPO

腾讯或将入股京东的消息已在坊间流传了半月有余，随着上周末马化腾与刘强东饭局合影的曝光，而被迫提早到昨天港股开盘前公布。

据知情人士透露，这张合影大约摄于三周前，彼时，京东商城创始人刘强东已多次亲赴深圳，就入股一事会面马化腾。两公司高管的首次接触是在2013年底香港举办的某投资公司年会上，正式商讨合作则是在今年1月，交易由腾讯总裁刘炽平主导。据《商业周刊/中文版》援引消息人士的话称，腾讯与京东交易的幕后推手为高瓴资本董事长兼CEO张磊，高瓴资本为京东的前三大股东之一。该消息未经证实。

京东商城公开过至少5次融资经历，目前拟进行首次公开发行。根据其在今年1月30日向SEC（美国证券交易委员会）递交的IPO申请显示，京东当前的估值约为200亿美元，其股权结构为：创始人刘强东代表高管团队持有公司18.4%股份；机构投资者中，老虎基金持有最多的22.1%股份。高瓴资本持有15.8%的股份，DST持有11.2%的股份，今日资本持有9.5%的股份，沙特阿拉伯亿万富翁阿尔瓦利德王子控股的投资公司王国控股集团持有5.0%的股份，红杉资本持有2.0%的股份等。

根据上市流程，在向SEC递交IPO申请后，如无意外，企业一般有望于3-6个月内上市。

但据一些不愿具名的市场人士称，京东的预路演在机构处遭遇冷场，多场小范围的和投资者见面会均未取得预想效果。

根据京东递交的IPO材料，尽管2013年其平台交易额突破了千亿元人民币，但公司直到去年三季度才实现微利，截止到2013年9月30日的前九个月内，京东扣税后的净利润为6000万元人民币。此前数年，京东一直为亏损状态，2012年净亏损17.29亿元人民币，2011年净亏损12.84亿元人民币。根据评估，京东商城当前的净资产价值为92.98亿元人民币。

路演遇冷或许促成了京东与腾讯的牵手。前述人士相信，作为基石投资者，腾讯的入股为京东IPO做了重要背书，将提升资本市场对京东估值和信心。

刘强东昨日发送内部邮件称，与腾讯的合作对京东未来发展的意义在于：京东和腾讯旗下电商业务在品牌、商品、物流等多方面的融合，将使京东在自营B2C市场更加强大；京东将构建行业最完善的电商生态圈，除了自营B2C和平台B2C之外，京东将通过拍拍网进入C2C业务，从而可以覆盖更多用户群体，并能为合作伙伴提供量身定制的解决方案；京东将在移动互联网领域突破重围。

刘强东提到的第三点，指的是昨日双方签订的战略合作协议条款，根据协议，腾讯将通过在微信、移动QQ上向京东提供一级接入点以及其他重要平台的支持，以促京东在实物电商业务方面的发展。

电商双寡头初成

新华社昨日援引中国社科院信息化研中心秘书长姜奇平的话称，腾讯手里有一把“好牌”，但电子商务一直是短腿，跟京东合作增加了其收益兑现的通道。微信目前拥有超过6亿用户，已经进入战略收获期，腾讯通过依托平台、开放接口的“微信嫁女”模式，在一些自己不擅长的领域结盟老二老三对抗老大，既甩了“包袱”，又产生互补性收益。

市场分析，腾讯、京东此次联盟，将对互联网巨头阿里巴巴形成制衡。京东可借助腾讯的资源，结合规模庞大的自营平台，打破天猫对B2C、第三方平台的垄断；腾讯则可依靠微信支付、京东、大众点评以及嘀嘀打车，在移动支付、电商和O2O等多个关键领域与阿里巴巴对抗。

新华社由此评论称，中国电商将变成阿里与“腾讯＋京东”的双寡头局面，移动电商格局将改变。这是中国互联网产业一次具有标志意义的大交易，移动互联网入口之争将更趋激烈。

失意易迅

昨日交易宣布的同时，腾讯方面亦流出了两封公司内部邮件。一封为腾讯董事会主席马化腾、刘炽平与腾讯总办联署的内部确认信，信中透露，在承诺不再自行发展实体电商业务外，腾讯将继续经营虚拟商品的电商业务，并全力布局生活服务类O2O业务。

邮件末尾，腾讯高层不忘抚慰一下失意的易迅网——后者与京东商城激烈竞争了多年，却在此次交易中被“不幸”搁置，且将于日后并给京东。

相比于前一封邮件，来自此次ECC拆分的一线亲历者、腾讯电商控股公司CEO吴宵光的邮件则显得更为动情。

吴宵光自述，获悉此事至今，深深地感受到心灵的冲击，“一个300亿元交易额的电商平台为何要死磕1000亿元交易额的平台?而不是联合起来去迎接更新的格局挑战更大的目标?一边擅长零售和商业，一边擅长产品和技术，看上去是多么的互补。”

吴宵光反思，长链条、重后端是电子商务和纯互联网业务非常不同的特点。过去腾讯的纯互联网产品，价值链条短，产品用户体验是制胜核心，抓住机会点就能爆发性增长，而电子商务是一个需要积累的业务，越多的积累才能建立越高的竞争壁垒，壁垒一旦建起，后来者则难望项背。

“我在互联网行业这么多年，深深地能感知到时机的重要性，再强的团队，如果不能选择正确的路径、没有赶上最佳的时间点，都是事倍功半。”吴宵光说。