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经济指标博弈政策效应 A股后市如何演绎?

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新华网上海3月10日电(记者潘清)投资者热切期待全国两会出台实质性利好政策之际,不利的2月CPI、PPI数据拖累A股应声大跌,上证综指更失守2000点重要心理关口。

经济指标博弈政策效应的背景下,弱势A股将如何演绎后市?投资者等待的“两会后行情”,果真会如期而至吗?

疲弱经济指标难以提供基本面支撑

9日国家统计局公布了2月重要经济数据。其中,CPI同比增速降至2%,增速创13个月新低;PPI同比下降2%,降幅创7个月新高。

在业内人士看来,CPI创阶段新低,显示消费需求偏弱;PPI降幅扩大,表明市场实际需求短期内仍难获得实质性改善。剔除季节性因素,两项指标总体上反映宏观经济复苏脚步依然阻滞,基本面仍难以给弱势A股提供支撑。

不利的经济数据为本已弱势的A股再添重压。数据公布后的首个交易日,沪深大盘双双大跌,上证综指失守2000点整数位,与深证成指同步出现近2.9%的跌幅。创业板指数更暴跌3.67%。

回首过去的一年,经济指标的变化每每牵动着A股的神经。2013年第三季度,各项数据显示宏观经济初显触底迹象,沪深股市曾双双实现“月线三连阳”。但此后经济复苏遇阻,A股也重回弱势调整。

南方基金首席策略分析师杨德龙表示,利空数据引发市场大跌的背后,是投资者对于经济前景的担忧。

事实上,对于2014年的基本面,境内外机构的预判都显得较为谨慎。来自国际金融巨头花旗的观点认为,总体而言,中国经济仍面临下行的压力,最大的压力来自投资增长的放慢。预期明年存在经济触底的可能性,但这取决于今年增长的质量。

数米基金研究中心则表示,今年经济增长仍有下行压力,资金成本在利率市场化过程中仍有上行压力。在此背景下,主板市场或难现系统性上升机会。

全国两会提供正能量

进入马年以来,A股市场曾一度持续上扬,对政策面变化的良好预期成为支撑股指上行的主要动力。此后,沪深股市在多重利空因素的共振下弱势调整,但对于全国两会热点主题的讨论和布局并未止步。

上周开始进入两会时间的A股,并未能摆脱“逢会必跌”的魔咒。当周深证成指小幅收跌,上证综指虽有上涨,但幅度十分微弱。本周伊始,A股再度破位下行。

尽管如此,全国两会给A股市场带来的正能量仍为一些机构看好。华鑫证券投资总监仇彦英表示,2014年国民经济确立“稳增长”的主基调,将为A股市场提供较为稳定的基本面预期。

来自上投摩根基金的观点则认为,2014年是全面深化改革的第一年,全国两会将有可能全面推进经济、文化、社会、生态文明、国防等多个领域的改革。这也会引领A股市场热点向相关主题转移。

尽管整体走势偏弱,A股市场仍对两会的政策效应作出了一些积极回应。

针对颇为敏感的楼市,今年的《政府工作报告》未提遏制房价上涨,代之以“针对不同城市情况分类调控,促进房地产市场持续健康发展”。这一表态被业界视为楼市调控“靴子”落地,并一度促使房地产板块集体走高,并带动大盘温和上行。

“两会后行情”能否期待?

有媒体作过统计,历年全国两会前后,A股大致呈现相反的走势,即会前若大盘处于调整状态,则会后股指反弹的概率较大。

这也意味着,在全面深化改革启动关键之年召开的本届两会,政策架构超预期抑或不及预期,将成为影响A股后市的关键因素。

在经济指标和政策效应的博弈下,今年的“两会后行情”是否值得期待?

广发证券根据过去10年历届两会提案议案的热点话题进行的总结分析显示,生态环保、社保养老、医疗改革、收入分配改革、教育投入、三农与土地改革等六大传统焦点话题,有望在政策预期推动下成为市场的热点。

在本届两会可能提供的结构性机会中,国企改革无疑是最值得关注的亮点。有统计显示,国企握有A股六成以上的市值,而在金融、能源、公用事业等垄断性行业中,这一比例更高达九成以上。这一领域的全面改革将给A股市场提供巨大的想象空间。

除了国企改革,数米基金研究中心还将自贸区、丝绸之路、生态环保、医疗改革、文化与传媒和旅游等板块纳入了关注重点。

上投摩根基金更看好一系列惠民政策出台带来的利好效应,并认为与民生高度相关的消费、健康、文化三大板块存在值得把握的投资机会。

上投摩根民生需求拟任基金经理桂志强表示,“整体而言,2014年A股市场有望在改革主题下继续保持活跃。结合资本市场本身将进入加速变革期,我们对全年表现判断偏乐观。”

不过,在对两会后结构性机会形成共识的同时,市场对于风险的警惕也在同步提升。南方基金首席策略分析师杨德龙提醒,在经济稳中趋弱、信用风险逐步暴露的过程中,市场避险情绪会逐步上升,投资者应注重合理控制仓位,规避可能出现的投资风险。

(原标题:经济指标博弈政策效应 A股后市如何演绎?)

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