贺强：尽快推出沪深300和上证50等股指期权

股指期货和股指期权分别占据场内衍生的半壁江山，在风险管理中扮演着不同的角色，两者相互补充，共同构成完整的场内市场风险管理体系。

2010年我国首个场内金融衍生品股指期货成功上市，在过去4年中运行平稳，功能逐步发挥。全国政协委员、中国财经大学贺强教授认为，目前我国上市股指期权的条件已经具备，时机成熟，建议尽快推出沪深300和上证50等股指期权。

贺强在提案中表示，推出股指期权，是贯彻落实党的十八届三中全会关于“鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品”决定的客观要求，对于助推多层次资本市场体系建设具有重要意义。

股指期权是资本市场不可或缺的股市风险管理工具，截至2013年底，全球共有40多家交易所上市交易股指期权产品，市场规模占全球场内衍生品市场20%左右。贺强认为，随着全球金融市场风险加剧，投资者对股指期权的需求还在进一步提高。这是因为，一方面，市场机构和投资者迫切需要股指期权产品，满足市场多样化和精细化风险管理需求；另一方面，上市股指期权有助于完善资本市场风险管理体系，健全市场机制和提升市场效率，更好地发挥市场在金融资源配置中的决定性作用。

“推出股指期权，对于完善资本市场风险管理体系，促进资本市场长期稳定健康发展具有重要意义。”贺强表示，股指期权是一种简便易行的风险管理工具，具有独特的“保险”功能，在规避风险的同时保留了收益空间。国际经验表明，由于股指期权的“保险”功能，推出股指期权能够极大地推动企业年金、保险资金和社会养老基金等机构投资者进入股票市场，有效改善投资者结构，促进股市树立长期投资的理念，改变频繁买卖、波段操作的投机文化，降低股票市场的过度波动，对股票市场长期稳定健康发展起到积极作用。

股指期权具有精确衡量股市风险的功能，通过将股指期权价格编制成股市波动率指数，揭示一定时间内股票指数的波动程度，可为宏观决策和市场监管部门提供重要且可靠的参考指标。

对于金融机构来说，股指期权不仅是一个功能上简便易行的避险工具，还是金融创新最常用的基础性构件。银行、保险、证券、基金等金融机构可以利用股指期权独特的“保险”功能，设计保本产品或为客户定制个性化投资产品，满足不同客户多样化、复杂化的需求。

贺强称，目前我国上市股指期权的条件已经具备，时机成熟，建议在科学借鉴境外市场成功经验的基础上，充分考虑我国市场实际情况，尽快推出覆盖大盘蓝筹股、抗操纵强、需求强烈的沪深300和上证50股指期权，满足市场多层次、多样性的风险管理需求，完善资本市场风险管理体系。

他表示，目前股指期权产品上市筹备较为充分，上市条件基本成熟。据了解，沪深300与上证50股指期权合约与制度设计目前已完成，经过市场人士与业内专家的充分论证，得到了各界广泛的认可。交易所股指期权技术系统的建设改造工作也已完成，并经过仿真交易充分测试验证，运行平稳顺畅。

“市场机构对股指期权业务准备较为充分，市场需求十分强烈。”贺强表示，早在多年前，我国部分证券、期货、基金公司等机构投资者就已开始对股指期权展开业务研究，并着手开展前期准备工作。近年来，众多证券、期货、基金等市场金融机构积极开展业务创新，在股指期权产品方面的业务准备较为充分。主要中介组织已经做好了股指期权业务与技术系统建设准备，市场机构具备实际开展做市商、套保套利等相关业务的条件，期盼产品上市的呼声十分强烈。

他强调，股指期货已安全平稳运行4年，交易所在金融期货产品的研发、运行、监管等方面积累了较为丰富的一线监管经验，形成了较为完善的市场风险防范体系，能够有效防范市场风险。李侠