广州万隆：月线级别特殊现象将影响后市走向

经过早盘的利空消化，午后大盘震荡回升，3月伊始的两个交易日还算强势。不过，由于大盘2月份K线留下了长上影线，而这种形态在历史上往往有较强的指向性意义，导致了3月走势地位微妙，值得投资者观察。

有分析发现，历史上大盘月线一旦出现长上影线，尤其是当上影线比K线实体更长的情况下，随后一月的走势指引性意义强烈。例如，沪指的2005年11月K线出现长上影线，随后此月收阳线将影线覆盖，大盘持续走强；此外2008年12月、2009年2月、2009年9月、2013年7月等等，又出现类似走势且被阳线覆盖，随后持续走强；相反，2010年11月、2011年4月等，长上影后反抽不过，大盘形成波段顶部。按此规律，今年3月收盘若不能覆盖2月的长上影线，后续行情或不容乐观。

当然，这属于相对“感性”的统计分析，我们广州万隆认为，决定后市涨跌的更根本因素在于改革面的变化以及市场供求关系的演化。从目前来看，改革政策的走向有待两会的进一步明确；此外IPO重启正成为投资者心头的最大忧虑，若两会未就IPO改革进一步论述、或会后IPO如期重启，那么供求失衡的格局将再度让股指承压。

不过从另一个角度来说，近年来虽然指数持续低迷，但不可否认市场的热点效应及赚钱效应还是相对良好，尤其是以创业板为首的中小盘个股，明显脱离大盘独立走牛。因此，我们认为，短期虽缺乏更明显的系统性上涨理由，但在改革转型的大背景下，中央放权市场、改革垄断、加强监管，在新思路新机制中，部分新兴力量无疑充分受益，这些代表未来发展方向的新兴力量个股，正演绎了历史少见的结构性独立行情。

可以预见，无论今年指数如何震荡反复，但只要大盘获得喘息之机，那么改革、转型相关的受益个股将顽强上涨。近期的中小盘转型产业股，以及国企改革之下的油改、电信改革、电力改革，以及互联网金融等等，已经发出先行信号，并树立强烈的示范效应。这种效应一旦深入人心受到资本的认同，那么其顽强的生命力将不为大盘弱势所覆灭，值得投资者积极追随。

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