诺亚财富：2014年上半年房地产信托兑付压力弱于前两年

大智慧阿思达克通讯社3月4日讯，兴业银行暂停房贷相关业务及杭州楼盘大幅降价两条消息触及了楼市敏感的神经，也引发了市场对地产信托兑付风险的关注。对此，大智慧通讯社(微信:DZH_news)采访了诺亚财富资深研究员，对方认为，2014年上半年房地产信托兑付压力弱于前两年。

**2014年上半年房地产信托兑付压力弱于前两年**

据不完全统计，2014年到期的房地产信托规模大约为1521亿元，小于2012和2013年，成本水平亦较上一年下降。而2013年地产销售情况快速回暖，带动房价连续回升，开发商的资金流动性得到显著改善，总体来看开发商资金没有那么紧张。

诺亚研究预测，综合考虑房地产信托到期资金规模及其承担的成本，以及房地产开工和销售状况，房地产企业信托兑付趋势来看，在2014上半年的信托兑付压力弱于2012年、2013年。

**今年房价总体走势？**

诺亚财富认为，短期看，考虑未来一到两年房地产供给将逐渐处于上升空间，迎来放量期；短期内房产税难以全面铺开，对需求产生实质影响有限；而房贷额度收紧一定程度上会抑制部分需求；房地产整体销售增速会略有回落；房价涨势不改，只是涨幅会有所放缓，逐步趋向温和；个别城市的住宅市场可能存在房价偏高的风险。

一线城市：考虑供应逐步加大、人口吸纳力强，刚需旺盛、以及基数效应，2014年房价仍然维持小幅上涨趋势；

二线城市：不同城市间出现分化，部分供大于需的城市（诸如温州、杭州）不排除泡沫挤破的可能，而供需两旺的城市房价将趋于平稳；

三四线城市：考虑大部分房企对三四线城市风险已有预警，2013年拿地已经多回流至一二线城市，随着三四线城市新增供应量的下降，未来几年现有的库存可能会逐渐缓慢消化。

**地产行业拐点将至？**

歌斐资产管理有限公司研究部（诺亚财富集团旗下专长从事地产基金研发的子公司）认为，从行业面上来看，增速会下降，市场会有波动，但不会到悲观的地步，因为市场的趋势也是一步步发展的，因此增速下降不意味着绝对量会跟着下降，但在不同的企业及不同的区域会有不同程度的影响。

从整个资金面来看，还没有到现金流过于紧张的状态。2013年不管是从M2的大量投放、流动性的增速、以及整个市场销售量的转好等一系列的“富裕”状况来看，今年可能有收紧的趋势，资金面短期内可能会面临转折点，这也是大家最近看到传得沸沸扬扬的降价、银行停贷之类信息的背后原因。

最后从企业面看，从过去几年开始，整个行业或者说企业已经发生一些分化，强者越来越强，歌斐资产认为，随着房地产市场进一步的深化和市场化的发展，房地产行业的集中率还有更大的提升空间。

歌斐资产认为，未来的机会恰恰在于行业的分化（包括资金面的分化和企业运营能力的分化等）所带来的机会。

发稿：缪媛娴/古美仪 审核：孔驰/丁亮

*本文信息仅供参考，投资者据此操作风险自担。

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