银行动议余额宝纳入一般存款

早报记者 严晓蝶

“余额宝”等与货币市场基金对接的各类“宝”，规模高速挤压银行利润，银行业开始游说政府用监管政策狙击。

据悉，中国银行业协会于2月25日达成一条对“余额宝”收益有重大影响的意见：将“余额宝”等互联网金融货币基金存放银行的存款纳入一般性存款管理”，令业内哗然。

目前，“余额宝”等理财账户，通过与货币市场对接，购买银行协议存款。由于同业存款的利率由双方协商议定；而一般性存款的利率上限则受管制，根据央行规定，银行的存款利率不得超过同档次基准利率的1.1倍。若将“余额宝”存放银行的存款纳入一般性存款管理，必将对当前高收益的“余额宝”造成巨大冲击。

不过，数位基金固定收益人士认为，短期内“余额宝”纳入一般性存款管理的可能性不大。因为货币基金购买同业存款这一条款，不是由中国银行业协会、银监会认定，而是由央行来认定。目前，中国银行业协会的决议，对监管层而言最多只能算是银行的动议。

有业内人士表示，即便央行支持银行的上述动议，“余额宝”们可以采取其他变通的方式来应对，由于中小股份制的银行对于存款的需求极大，他们会积极寻求与基金公司的合作：“总之变通的方式有很多。”

银行联合狙击

这是一场来自多家银行的联合狙击。

2月25日，中国银行业协会召集相关会员行研究银行存款自律规范措施，加强对“余额宝”等互联网基金的监管成为了该次会议的最大议题。

可查的资料显示，去年6月，国内最大电子商务企业阿里巴巴集团旗下支付宝与天弘基金开始联手推出主要针对个人闲钱投资的“余额宝”产品，将支付宝余额转成货币基金，并享有数倍于活期存款的利息。最近余额宝产品规模已突破4000亿元人民币，规模扩张加速。去年来，基金公司已与互联网公司合作推出各种名字带“宝”的互联网货币基金，货币基金规模迎来快速膨胀。

据悉，与会的银行代表达成了三点意见：一是建议监管部门进一步加强对互联网金融的合规监管和风险管理，将互联网金融纳入正常的金融业务发展渠道，加强互联网金融领域的制度建设，并制定互联网金融应急机制。二是考虑由协会出台相关自律规范文件，按有关监管规定，将“余额宝”等互联网金融货币基金存放银行的存款纳入一般性存款管理，不作为同业存款，按规定缴纳存款准备金，并严格遵守监管规定，利率上限执行同档次基准利率1.1倍，提前支取按照活期存款利率计息或收取罚息。三是商业银行要主动迎接互联网金融的挑战，树立更加科学、符合金融业发展趋势的经营思路，积极适应互联网金融的发展，加强各类平台建设，推进业务创新，进一步提升支付便利性、融资便利性和服务安全性。

在三点意见之中，第二条“转换存款类别”管理的出台激起千层浪。有业内人士惊呼，如果该条意见最终成行，对“余额宝”们将形成毁灭性的冲击。

目前，“余额宝”们的大量资产都配置于协议存款中，以“余额宝”对接的天弘增利宝为例，其投资于银行存款和结算备付金的比例合计92.21%。由于协议存款的利率可以由双方自行商定，也因此，基金公司可以将膨胀的资产规模作为与银行谈判的筹码，从而获得高收益的存款利息。

但是一旦将“余额宝”们纳入到一般性存款中，首先面临的冲击就是存款利率的直线下降。一般性存款是相对于金融机构之间的同业存款而言的，其存款利率按央行存款基准利率执行，利率上限为同档次基准利率的1.1倍。目前，活期存款、3个月定存和半年定存、1年定存的利率分别为0.35%、2.60%、2.80%和3.00%。这比起此前余额宝动辄6%的利率显然杯水车薪。可以预见的是，“余额宝”们的收益率势必出现大幅下降。

甚至于，0.35%的活期存款利率尚不足以覆盖“余额宝”的营运成本，根据余额宝此前在官方微博中的口径，余额宝加增利宝一年收取的管理费是0.3%，托管费是0.08%，销售服务费是0.25%，三者相加为0.63%。

监管投石问路？

“余额宝”面对的另一个冲击就是，纳入一般性存款管理后，等于提前支取将按照活期存款利率计息或收取罚息。而这也是基金公司最担忧的一点。

目前，货币基金从银行提前支取协议存款，却仍然享受约定的利率水平，利率损失由银行承担，这一“特权”一般作为“补充条款”呈现在货基与银行协议中，并获得证监会和银监会认可。如果该项政策取消，货币基金流动性管理将面临大考，货币基金势必将降低部分资金的投资周期，来减少提前支取，从而使货币基金收益有所下调，最终导致规模增速放缓。

此外，互联网金融货币基金存放银行存款纳入一般性存款，还需要计算贷存比、需要上缴央行备付金，而这些举措都会限制这些互联网基金的发展速度。

所幸的是，上述只是中国银行业协会上的提议，政策落地还存有相当大的不确定性。

公开资料显示，中国银行协会是中国银行业自律组织，为全国性非营利社会团体。而是否“将互联网金融货币基金纳入一般性存款管理”的决定权则在央行手中。截至目前，央行以及银监会尚未就互联网金融货币基金的监管下发任何实质性管理文件。

据路透社援引某国有大行高层的话表示，这仅仅是银行业协会在本周二召开的会员会议上达成的一项动议。用该高层的话来说，中国银行业协会只是为各商业银行代言而已。虽然有这个想法，但是最后未必能实现。

但无论如何，市场人士担心，在互联网货币基金发展壮大的当下，中国银行业协会站出来发声，或也是监管机构的投石问路之举。

短期来看，市场人士称，监管层或暂时不会采取“一刀切”的做法，估计“转换存款类别”短期难以成行，但是“货币基金提前支取银行协议存款不罚息”这一特权极有可能被取消。

基金：

如何定义互联网货基？

事实上，在中国银行业协会的意见传出后，如何定义互联网基金成为业内讨论的焦点。

有基金公司高管表示疑惑称，中国银行业协会怎么定义互联网货币基金？是否不“触网”的货币基金就可以不纳入一般性存款管理？

事实上，“余额宝”们的本质就是货币基金。货币基金是聚集社会闲散资金，由基金管理人运作，基金托管人保管资金的一种开放式基金，专门投向无风险的货币市场工具。而“余额宝”们只是通过电商来进行购买货币基金的行为。

既然投资标的是一致的，那么为什么要分类监管？有业内人士表示，在没有明确界定上述两者的区别前，去分割监管的行为并不具有操作性。

“收益下降不可避免”

无论监管的枷锁是否收紧，“余额宝”们的收益下降也无可避免。

由2013年货币基金四季报可见，多数货币基金资产投资于协议存款的规模都在50%以上。其中，与“余额宝”对接的天弘增利宝投资于银行存款和结算备付金合计92.21%，华夏财富宝为83.43%，汇添富现金宝为94.59%。

而春节后协议存款的利率已出现大幅跳水。据银行业人士透露，目前1个月期限的协议存款利率已跌至年化4%左右，而春节前该数字一度飙升至9%左右。

受累于此，“余额宝”们的高收益也开始逐级滑坡，截至2月26日，余额宝对接的天弘增利宝七日年化收益率已跌至6.09%，较1月初最高的6.76%下滑近0.7个百分点。

有基金经理判断，以目前协议存款的利率趋势来看，“余额宝”们目前年化6%的收益也维持不了多久。预计下周就会跌至5%左右。

收益率下降后，货币基金的赎回潮必不可免。

事实上，早在春节后，证监会即召集基金公司一把手开会，警示大比例投资银行协议存款的风险，要求严格落实基金公司风险准备金必须两倍于协议存款的未支付利息的规定。此前，基金公司的风险准备金是按照管理费收入的10%计算的。

当协议存款高收益不复，甚至存款纳入一般存款后，“余额宝”们何去何从？

有基金公司高管告诉早报记者，将根据市场上有的品种，进行优化选择，债券、央票、短融都会考虑。