高大上的余额宝给天弘基金带来的利润太屌丝了。2013年上半年刚推出余额宝十几天的天弘基金，盈利尚有852万元，下半年余额宝规模一路疯长到近2000亿元，今年甚至达到了4000余亿的规模，但从天弘基金去年244万元的净亏损看，下半年反而净亏损近1100万元，天弘基金可谓是赚了规模赔了钱。
记者调查发现，天弘基金2013年下半年由盈转亏，除了推出余额宝需要投入巨资建设IT系统以外，极高的尾随佣金是重要原因。对于当下如火如荼的基金触网潮来说，巨大的系统投入和高尾佣已经成了基金公司不得不面对的问题。
为啥赚了规模亏了钱
对于基金公司来说，余额宝就是一个传说，推出8个月时间规模就增加到4000亿元，成了众多基金公司膜拜的榜样。2月26日，物产中拓公布的非公开发行预案，将参与定增的天弘基金2013年营收情况公布于众：2013年天弘基金亏损243.93万元，当时规模依然跃居业内第二的基金公司反而出现亏损。
相对于2013年上半年的852.52万元盈利，可以说是余额宝的推出让天弘基金由盈转亏。通过天弘基金主营收入情况来看，和2012年的1.14亿元相比，2013年为3.11亿元，而利润从2012年的亏损1535万元降低为亏损244万元，2013年支出比2012年增加逾1.8亿元，支出的巨额增加毫无疑问要“归功”于余额宝，这或许要源于系统投资的大幅增加，而亏损的事实则表明尾随佣金非常高。
据了解，基金公司建设IT系统投入巨大，一家业内管理规模前十的基金公司，为了应对新的互联网环境下的挑战，去年更新了软件交易信息系统，投入高达数千万元。而天弘基金作为目前管理规模高达4000亿元的公司，需要建设的系统投资毫无疑问也会非常高。
尾随佣金或高达九成
天弘基金赚了规模亏了钱的现实，表明基金公司在和网络平台大佬合作过程中，付出的代价极高，天弘基金付出的尾随佣金，或许高达九成以上。对于手握巨量客户资源的网络平台大佬来说，对于基金公司完全是看人下菜，销量多的尾随佣金肯定高，这让一心触网想摆脱银行垄断渠道的基金公司来说，可谓是“刚出虎窝就入狼群”。
根据天弘基金定期报告，2013年6月底，余额宝规模为42亿元；2013年9月底为556亿元，2013年底增加到1853亿元，其中双十一过后突破1000亿元。公告显示，天弘基金除了余额宝以外，旗下其余基金规模基本稳定在90多亿元，所以2013年的营业收入增幅完全来源于余额宝。由于货币基金管理费按日计提，根据余额宝规模的增加趋势简单测算，以及天弘基金增加的营业收入，可以推断出余额宝带来的收入，大致相当于规模400亿的货基年度收入。
根据余额宝背依的天弘增利宝基金公告，该基金年度管理费收入为基金管理规模的0.3%，销售服务费为0.25%，银行托管费为0.08%。400亿元的基金年度管理费收入大概为1.2亿元，即余额宝带给天弘基金的管理费收入。除了销售服务费用和托管费用，分别全部给了支付宝平台方和托管银行，还要支付不菲的尾随佣金，尾随佣金和系统年度分摊支出费用大致等于余额宝增加的管理费收入。
公开资料显示，天弘基金一期建设费用百万级别，此后系统升级大幅增加，如果系统投入三四千万元，按照分摊三年计提，每年约为1000余万元，其余逾亿元均作为尾佣给了支付宝，尾佣比例高达九成左右。
网络大佬扼住基金触网喉咙
沪上一家基金公司市场部人士透露，基金公司触网热情很高，但是相对于银行的三四成尾佣水平，网络平台要价更高，尤其是销量越高要价越高，基金公司已经从给银行打工，转变为给网络平台大佬打工，“此前有传闻称某基金公司和某社交网络平台谈判时，想直接拿出一亿元取得独占权，如今拼网络平台，也都是高帅富的游戏了。”
不过，对于天弘基金目前赚了规模没赚钱的尴尬，该人士表示这只是暂时的，一方面是2013年余额宝规模还不大，最近已经跃居到4000亿元，“如果一年保持4000亿元的话，管理费收入就有12亿元，即使九成的尾佣，天弘基金还有1.2亿元，而其他投入不会增加太多，仅余额宝就会给天弘基金带来逾亿元的收入。”
更重要的是，天弘基金尾佣高企，或许原因是天弘基金股权还没有划转给阿里巴巴。根据2013年10月份公告，如果阿里巴巴控股天弘基金获批，阿里巴巴控股天弘基金后，和支付宝同为一家人后，降低尾随佣金就顺理成章了，“只要尾随佣金降低为业内平均水平，天弘基金就会多收入几个亿。”
华南一家基金公司电商负责人表示，基金公司在销售中遇到的困境，主要软肋在于基金销售过程中，主要依靠银行和券商等渠道代销，自身没有和投资者直接接触，“如今基金公司拼命触网，也就是打破基金此前的销售模式，由基金公司直接面对投资者。”
业内人士表示，从天弘基金营收情况，可以窥见基金触网之成本之高。对于某些基金公司来说，拥有海量用户的平台大佬们，已经扼住了他们触网的喉咙。在和基金公司合作的过程中，寻求股权置换将成为理所当然的事情，阿里巴巴强势控股天弘基金的事例，或许还会继续上演。
本文来源：新华网
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王晓易_NE0011
