编者按：
日前，CCTV证券资讯执行总编辑、首席新闻评论员钮文新的题为《取缔余额宝》的博客文章，主张取缔余额宝，该文发布之后引起外界关注并引发关于“余额宝”们的论战。
钮表示，“余额宝是趴在银行身上的‘吸血鬼’，典型的‘金融寄生虫’。它们并未创造价值，而是通过拉高全社会的经济成本并从中渔利。它们通过向公众输送一点点蝇头小利，为自己赢得了巨额利润，同时让全社会为之买单”。而余额宝基金经理王登峰则反驳“吸血鬼”的说法，他认为这个言论其实是混淆视听，逻辑也是错漏百出，连金融学常识都存在理解上的偏差。
但诚如王登峰所言，余额宝顺应了市场利率化的大潮，为“屌丝”型普通百姓找到了一条安全、方便、快捷的理财方式。银行是利率市场化的主力军，但在改革过程中走得较慢，余额宝促进了银行体系的转型和升级，有利于其长期稳定的发展。
另外在质疑之外，“宝宝”们集中问世已经迎来监管层的格外关注。有媒体报道称，证监会已于近日召集货币基金规模居前的十余家基金公司一把手开会，专门提示目前货币基金可能存在的风险问题。另外，证监会或将下发有关货币基金风险提示的文件，其中一项核心内容即为基金公司就所投资银行协议存款做出风险管理，用风险准备金做出保障等。外界对此评价称，货币基金或将迎“史上最严格监管”。
在世人的注视下，在“最严格监管”之下的互联网理财产品将会走向何方？
本报记者 胡秀 发自广州
日前有消息称，2月底，广发基金等三家基金公司将在理财通亮相。时代周报记者向财付通相关负责人求证，该人士表示第二批基金公司将很快上线，但具体时间不方便告知。
“原定是二月底，现在看是不可能了，不知道时间要推到什么时候。”一位知情人士称，他们近期得到的消息是三月上线，但鉴于上次华夏基金独家对接理财通的前车之鉴，他们也不确定此次是否为三家同时上阵。
而3月也将成为各类货币基金产品的密集上线期。日前，京东金融集团高级总监刘长宏向媒体表示，京东将携手国内多家基金公司在一个月内推出类余额宝业务，民生银行直销银行的“如意宝”也即将上线。
“草根理财”盛宴还在继续，“宝宝”们却同时迎来质疑之声和监管吹风，外界评价称，货币基金产品或迎来史上最严监管。在谈到货币基金时，部分基金公司已比较谨慎，称现在为“敏感时期，不便多说”。有基金公司人士则表示，新事物发展到一定阶段后，对其进行监管可以使行业向良性发展。
“宝宝”密集上线
1月15日，有知情人士告诉时代周报记者，理财通即将上线，首批合作对象仅为华夏基金一家。随后记者向几家基金公司求证，他们得到的消息仍为四家一起上线。而当晚9时左右，在微信“我的银行卡”页面就悄然出现“理财通”界面，仅提供华夏基金财富宝一款货币基金产品，随后，其他三家基金公司人士大呼“太突然”，有网友调侃此事为“基金业版的甄嬛传”。
在华夏基金独家上线之后，有基金公司人士曾透露，财付通方面称其他基金公司会在1月22日正式上线，但此事后来不了了之。
“互联网上的情况总是会变的，不知道这次是不是三家同时上线。”上述基金公司人士表示。有消息称，春节后汇添富与理财通的测试已经完成，易方达和广发于2月下旬一起测试，南方基金也在努力加入理财通阵营。
而3月也将成为“宝”类产品上线的密集期。民生银行直销银行的“如意宝”即将正式上线，后台对接汇添富基金和民生加银基金。而京东金融集团高级总监刘长宏近日对媒体表示，京东将与国内十家基金公司合作，在一个月内推出类余额宝业务。他称：“目前国内开展业务的基金公司有70多家，可以肯定的是，京东只会选择十家老牌基金公司合作。”京东互联网理财服务将以“网银钱包”为依托，后者将提供充值、提现、转账等功能的技术支持。余额宝二期“定期宝”或将于3月上线。
另外，中国移动、中国电信等运营商也将试水互联网金融，有市场消息称，中国移动与汇添富基金、中国电信与嘉实基金、中国联通与工银瑞信正在商讨合作事宜。目前的状况是，只要拥有资金流和客户群，几乎任何互联网和非互联网企业都有发展货币基金网上或移动理财业务的可能性。
从已公布的7日年化收益率情况来看，理财通曾经击败余额宝、零钱宝等，一跃成为收益最高的“宝”产品。1月22日，对接了华夏基金财富宝货币基金的理财通正式上线，当天的7日年化收益率高达7.394%，比余额宝的7日年化收益率高出近一个点，仅22日一天，理财通存入的资金规模超过8个亿。1月26日，理财通的7日年化收益率更是飙升至7.9020%。但是春节后货币基金收益普遍回落，2月26日理财通7日年化收益率为6.1960%，每日万份收益为1.6273，但相比其他几款产品，理财通的收益暂时仍具有优势。
众基金同台PK
与余额宝只对接天弘基金一家不同，微信理财通意在提供一个开放式平台，除了首批上线的华夏基金以及近日即将上线的其他几家基金公司外，未来或将与更多的基金公司合作。
苏宁“零钱宝”是开放式平台的先行者。1月15日正式上线的苏宁“零钱宝”首期对接了广发、汇添富的两款基金产品，分别为广发天天红货币基金和和现金宝货币基金。具体操作上，零钱宝规定，每个账户同时只能持有一款基金产品，新用户初次转入时，可在两个基金产品中任选一个，而零钱宝默认推荐当前7日年化收益率最高的基金产品。而京东即将推出的类余额宝产品，采取的也是开放式模式。据了解，京东的合作方将包括鹏华基金、嘉实基金等。
“怎样给用户一个优先的选择，还在探讨中。”上述财付通人士称。在广发基金等上线后，理财通将呈现多家基金公司共存的状态，如何提供更好的用户体验，或是理财通当前要考虑的问题。
以苏宁零钱宝为例，两款基金产品PK的模式，让基金产品收益率高低一目了然，当用户持有的基金产品收益低于另一家时，可以通过更换基金公司的操作转为当前收益更高的基金产品。而财付通人士则表示，理财通用户届时可以自选基金产品，但页面具体呈现出何种状态，还在探讨中。
从目前的情况来看，收益率高低决定了用户资金流向。零钱宝公布的数据显示，2月21日以前，广发天天红基金的7日年化收益率一直领先于汇添富的现金宝基金，甚至一度超越理财通的同期7日年化收益率。有市场消息称，一个月内广发基金资金流入数亿元，汇添富基金从零钱宝平台流入的资金则基本忽略不计。不过，2月21日以后，汇添富基金的7日年化收益率则日渐高于广发天天红基金。几款基金产品放在同一平台上供用户选择时，基金公司将要应对流动性管理难度和申购赎回的资金风险。
另外，从目前“宝”类产品情况来看，为了提供更好的用户体验，大多支持T+0赎回，资金可以随时取出。但实际上，货币基金通常需要T+2日赎回到账，之所以能够实现T+0往往是基金公司或互联网公司垫付资金。
有消息称，由于支付宝仅对接天弘基金一家，所以两方可以共同承担垫资问题，而理财通未来将对接多家基金公司，垫资问题如何解决还不明细，目前华夏基金采用自有资金垫付的方式。
绞杀余额宝：一场非典型的金融改革遭遇战
本报记者 柯智华 发自上海
不得不说这是一个互联网才有的故事。短短八个月间，银行等其他传统金融机构眼睁睁看着余额宝的表演：短短8个月间数字不断改变—从0到1000亿，再到1800亿，接着是2500亿，直到最近的4000亿。
与此同时一个值得关注的数据是人民币存款的大幅减少。根据2月15日央行发布的数据，，1月份人民币存款减少9402亿元。
终于，有旁观者们坐不住了。央视证券资讯频道执行总编辑兼首席新闻评论员钮文新发表博文称，取缔余额宝。他的理由是：余额宝哪里只是冲击银行？它所冲击的是中国全社会的融资成本，冲击的是整个中国的经济安全。
一石激起千层浪。反对者更多，多位基金业内人士表示，且不说钮文新文中指出的余额宝2%的利润错误，更重要的是，余额宝们不但让普通投资者享受到了收益，而且从大处讲，其促进了中国利率市场化更进一步。
“余额宝们持续的努力将会影响央行是否决定加息，倒逼银行逐步提高短期存款利率。最终，银行的利率曲线将经历一个整体平行上移，实现利率市场化。长期来看，这将意味着信贷总额的增长放缓，使经济更加趋于合理。”香港慢牛投资公司董事长张化桥说。
“绞杀”余额宝行动
针对钮文新关于余额宝的论断，支付宝回应说余额宝并没有威胁到国家经济安全，相比银行存款总量，余额宝乃至货币基金的总体规模都较小，无法干扰到利率市场。
实际上，作为一款基金公司天弘基金和互联网淘宝深度合作的产品，余额宝一诞生就引来了市场的关注。2013年6月23日，证监会新闻发言人表示，余额宝业务中有部分基金销售支付结算账户未向监管部门备案，也未能向监管部门提交监督银行的监督协议，违反了基金销售管理办法和基金销售结算资金管理暂行办法有关规定。
该发言人还表示证监会已经要求进行补充备案。之后的情况则是余额宝一路规模迅速扩至数百亿。去年10月末一家中型基金公司高管感叹说：“中国公募基金业的悲哀，做了这么多年的货币基金，一直不被普通投资者了解。直到余额宝出现，直到百度理财出现。”
他进一步表示，过去货币基金不为人知，是因为触碰到银行渠道最根本的利益，而基金公司自身直销很难做大。就算重走一遍过去十年的路，恐怕也难有第二种结局。
实际上，余额宝的出现也使得货币基金被更多的投资者所接受，也间接地推动了其他基金公司货币基金的发展。“货币基金作为一个现金管理工具，收益率显著高于银行活期存款，风险又不大，10年前推出的时候以为能成功，但一直没有被广泛了解，差强人意。”
在各种“宝”快速发展的同时，担心也悄然而生，会不会有一天银行对其进行封杀。因为客户的资金原本放在银行体系内，只需支付0.35%的年利率，如果客户购买货币基金再次回到银行体系，客户在享受4%的利息同时，银行将支付5%甚至6%的资金成本。
但最后没有等来银行的封杀。当余额宝规模达到一两千亿时，银行也开始行动了。眼下，工商银行和交通银行等多家银行开始和基金公司合作，主动应战。
值得一提的是，在钮文新发表前述博文的同时，有媒体报道称，证监会拟大幅计提货基风险准备金。简单的理解，10亿银行协议存款未支付利息的金额将对应20亿的风险准备金。业内人士预计，这将大幅度限制货币基金的发展。
余额宝们的利弊
而在另一边，市场显然无法接受钮文新简单粗暴的指责。钮文新认为，余额宝严重干扰了利率市场，严重干扰银行流动性，严重拉高实业企业融资成本，从而加剧金融和实业之间的恶性循环，严重威胁中国的金融安全和经济安全。
有意思的是，研究中国银行业的中央财经大学教授郭田勇则不认同。他说，余额宝的鲶鱼效应逐渐显露出来，一些专家对于余额宝推高市场利率应取缔的言论是不对的。
“目前，国内银行存款中，除了协议存款利率是放开的，其他利率都是被管制的。余额宝对接的天弘增利宝货币基金目前能有6%这么高的收益，也是银行在议价过程中愿意给出这么高的协议存款利率，因为银行愿意要这个钱。”
郭田勇进一步解释说，银行要这个钱有两方面原因。一是去年年底和今年年初，银行间市场一度流动性比较紧；二是，银行有更高收益的渠道向外放贷款，银行是不会亏钱的。“银行融资成本升高了，但事情的起源不能怪余额宝，在制度上，管制利率和协议存款利率之间存在无风险套利空间。”
“余额宝现在看来，不但使银行着急，中央银行也要进行反思，利率市场化说了这么久了，一直不见成效，余额宝对利率市场化起到了良好的促进作用，对未来整个金融业的创新发展，起到了很强的倒逼作用。”郭田勇说。
张化桥则从另外一个角度进行了解读。他说，余额宝们募集的资金去向只有货币市场各类工具、国债以及银行存款。余额宝这类产品当然会为中低阶层的散户投资者带来收益，但是这种收益最终还是受限于银行回收这些存款的意愿。
“从表面上看，草根们将钱从银行存款转取出购买金融产品，但是从整个中国银行业的规模来看，金融资产的收益率和价格最终还是由银行共同决定的。”
张化桥进一步阐述说，有人一定会问，为什么像谷歌、亚马逊这样的互联网公司，不凭借他们的资源和知名度在美国做余额宝在中国做的事情呢？
“原因很简单，因为这样的商业模式在美国是不存在的。因为利率是自由市场决定的。但是对于中国的银行而言，有大约四分之一的资金是由市场利率决定的。这就是所谓的理财产品。在这个特别的领域，银行实际上有更高的利差。可以想象在未来的5-10年，由于‘余额宝们’带来的压力，银行所有的融资成本都会受制于市场利率。”
“‘余额宝们’为中国的储户做了一件好事。他们持续的努力将会影响央行是否决定加息，倒逼银行逐步提高短期存款利率。”张化桥总结说。
本文来源：时代周报
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