页岩革命潜在风险频现，新规或改变美原油供给格局

大智慧阿思达克通讯社2月26日讯，美国页岩革命面临的风险近期集中爆发，两项新规如果实施可能影响原油供给格局，进而左右油价。环保人士和持质疑观点者指出，页岩油气大量开采可能导致水资源短缺，甚至引发地震。

【两项新规推行会否影响供求和油价？】

近期美国原油市场两项新规值得关注，均有可能对2014年美国原油供给造成一定制约。

有消息称，美国交通部近期将发布紧急命令，要求所有巴肯（Bakken）地区铁路运输的原油由最新的行业标准箱车运输。

过去美国致密油产量最大的区块为Bakken，但近几年Eagle Ford 后来居上，已经成功超赶Bakken，两者合计产量占比约为80%。下图所示为EIA对美国主要页岩油田的产量预测。

研究机构莫尼塔最新发布的全球能源市场观察报告指出，目前并无迹象显示这在近期可能发生。然而，有关油罐车的法规以及其他安全改进在2014年将是巴肯地区原油生产和定价的一大主题。

卓创能化分析师高健对大智慧通讯社表示，如果新规实行的话，巴肯页岩油的产量会受到很大影响。因为巴肯地处内陆，该地区运输条件相对有限，目前主要以铁路运输为主。如果新规实行，那么该地区页岩油外销运输成本会加大，要想顺利运出，那么价格应该会比现在要低。进一步讲，如果降价的话，会抑制部分开采成本较高的油井的生产。

不过，与巴肯地区相比，其他主要页岩油产区，如Eagle Ford和Permian等地区，运输设施相对完善些，可以运用现有管道进行原油运输。此外，这些地区靠近墨西哥湾炼厂，受运输影响较小。

所以，如果新规实行，即便巴肯地区页岩油产量下滑，对美国整体原油生产尚不足以产生实质影响。濒临海湾地区的页岩油产区产量的提升可以弥补巴肯地区产量的缺失。

永安期货分析师王允波告诉大智慧通讯社，对于单井原油的产量确实存在着一个衰减周期，在开始的1年到2年会有较大衰减，然后后面衰减速度减慢。但是作为整个油田来说，老井的衰减和新井的钻探是同时进行的，所以整个油田的衰减曲线相当于多个单井的叠加，这样整个油田产量就不会有非常明显的减少。

新规规定如果实施，提高的是运费，贝肯和墨西哥湾地区地区间价差会拉大。如果贝肯原油价格持续低于边际成本的话，便会影响该地区进一步的勘探开发，有可能导致该地区的产量下降，但是这个过程也是相对较长的。

美国尼布拉斯加区域法院本月19日废止了2012年一项允许Keystone XL项目加快选址以及线路审批的州级法律。

美国著名能源市场与政策研究公司Rapidan Group分析指出，这一决议显著增加了KXL 项目被搁置的概率。首先，对于当局而言，恰恰可以顺水推舟，推迟最终决定。其次，相关公司将需要进行前途未卜的申诉或在尼布拉斯加拿到新的线路许可。最后，沿线业主要求延迟管道建造并获得征地补偿时将拥有更具优势的法律地位。

横加公司在五年多前申请获得许可来建设这一横穿美国腹地的管道，该管道将加拿大的油砂项目和美国德克萨斯州以及路易斯安那州沿岸的炼油厂连接起来。

高健表示，Keystone XL项目被搁置对美原油期货的短期影响预计有限。目前该项目南部管道已经投入运行，并缓解了内陆原油的运力问题。Keystone XL管道原本计划2015年完工，内布拉斯加州推迟该项目审批对北美原油运输现状冲击较小，不至于影响到美原油与布伦特的溢价走势。两者的价差变动还是应关注基本面消息的影响。

王允波认为，此项新规如果实施对原油价格短期影响不大，Keystone XL被搁置也是影响地区间价差。地区间价差对于WTI的影响是使得WTI原油波动幅度加大，地区间价差波动幅度加大。但是从整个原油供需层面上，没有实质性影响。

【水力压裂法与其他行业争夺水源成潜在风险】

美国页岩能源革命潜在风险，因水资源短缺正造成美国石油和天然气公司与其他行业走向“对抗”，因为水力压裂法开采页岩层石油需要大量的水源。

页岩石油的繁荣可能让美国成为全球第一大产油国，但是水力压裂法对环境的潜在影响存在争议。

美国知名投资基金GMO的创始人之一Jeremy Grantham表示，从统计学上看，页岩开发与地震之间存在明显的关系。

更为现实的问题是，开采页岩层石油需要消耗大量的水资源：普遍的情况是一口页岩油井需要200万加仑的水。

致力于环保和社会问题的团体Ceres警告，自2011年以来近40%新采掘页岩天然气和石油井位于极度干旱地区。Ceres特别强调在干旱的德克萨斯州，埃克森美孚、Chesapeake Energy、EOG Resources和Anadarko Petroleum这些石油公司是当地的用水大户。

缺水可能导致石油公司与本地社区关系紧张，以及随之而来的昂贵用水成本，比如石油公司不得不使用卡车从其他地区调运用水。

截止目前水力压裂法用水只占美国所有用水比例极小一部分。据德州大学一项研究，即便在德克萨斯州用水比例不到1%，灌溉用水占到56%。但是在石油和天然气开采密集地区，比如在南部德州Eagle Ford页岩石油层地区，水力压裂法的所占用水比率显著加大。极端干旱天气加上因为石油工业增长的人口，可能令当地的缺水问题更加严重。

发稿：姚辉/何巨骉 审校：李书成

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