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登云股份募投项目被质疑存产销压力

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大智慧阿思达克通讯社2月19日讯,登云股份(002715.SZ)2月19日登陆深交所中小板,根据登云股份招股说明书,本次公开发行的2300万股股票,拟募集资金20,135.87万元,主要用于“年产汽车发动机气门2000万支技术改造项目”和“省级技术中心创新能力建设技术改造项目”两个项目。

一位分析师向大智慧通讯社表示,目前国内柴油机气门市场增速较慢,汽油车气门市场尽管增速较高,但产品毛利率较低,同时,登云股份主要出口地的美国的重卡市场也步入下滑通道。登云股份的募投项目完成之后,气门总产能将达到4500万支/年,产能消化将面临一定压力

据悉,登云股份的气门产品主要销售市场为国内的OEM市场(原始设备制造商)和国外的售后维修市场,2012年占比分别达到40.5%和54.3%。登云股份在国内市场以销售柴油机气门为主,柴油机气门市场占有率达到11%。出口方面,美国市场在登云股份的海外业务中占比超过60%。

上述分析师表示,由于国内汽油机和柴油机气门市场分别存在毛利率低和增长缓慢的问题,登云股份的募投项目投产后,利用海外市场消化产能将是较为有效的方式。

然而,作为登云股份主要出口地的美国,2012年开始重卡市场已经步入下滑渠道,售后市场也受到一定影响。若海外业务增长放缓,登云股份的募投项目或面临产能消化的压力。

登云股份方面则在招股说明书中表示,在报告期内,公司的产销率分别达到92.29%、105.30%和98.90%,公司开足马力满负荷生产,仍然难以满足客户的全部需求,不得以放弃了部分订单。

据悉,登云股份截止2013年6月,已累计从银行贷款1.67亿元投入募投项目建设,其中6800万元已经转为固定资产。募投项目完成之后,登云股份将新增汽油发动机气门产能1150万支/年,新增柴油机850万支/年。

东方证券分析师对登云股份募集资金的使用和达产情况作了如下预测。

发稿:樊艳阳/曹敏慧 审校:王招华/张子鹏

*本文信息仅供参考,投资者据此操作风险自担。

(大智慧阿思达克通讯社  上海站电话:+86-21-2021 9988-31065  北京站电话:+86-10-5799 5701  电邮:newsroom@gw.com.cn)


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