大智慧阿思达克通讯社2月11日讯，江海股份（002484.SZ）副总裁兼董秘王汉明近日在接受机构集体调研时表示，目前内蒙和宝鸡总共投入44条化成箔生产线，除了宝鸡4条生产线在循环检修外，其余的都在满产；化成箔自供率达 70%，部分外购。
业内人士认为，化成箔是铝电解电容器最重要的原材料，在公司原材料成本中占比30-70%，化成箔价格的波动对公司毛利率水平有较大影响。
**内蒙和宝鸡总共投入44条化成箔生产线**
王汉明表示，随着工业类电容比重不断提升，工业类电容器市场景气度不错，对上游化成箔需求量也随之提升，目前总共投入44条化成箔生产线。
据了解，公司在化成箔领域的延伸主要有两个项目：一是公司控股75%、采用日本日立AIC 工艺的内蒙海立高性能高压化成箔项目，已建成20条生产线、300万平米的产能，提供给公司内部和出口给日立AIC；另一项目是公司已控股75%的宝鸡凤翔海源中高压化成箔项目，原计划建设40条生产线、660 万平米的产能。
其中公司内蒙有7条线专门给日本日立AIC加工，公司从中获得化成箔的加工费，日立AIC从日本拿原材料加工，然后再卖给日本，整体的成本变高，毛利率水平在16%左右。
** 化成箔能否盈利，电价是关键**
某券商研究员认为，化成箔产品的主要成本为电费，通常电费占化成箔成本的 50～60%，电价成为影响化成箔盈利的杠杆。
“内蒙和宝鸡的电价都在 0.34元/千瓦时左右,估计2014年电价稳定在这个水平。”王汉明表示，政府给予一定的补贴，以及公司与电厂的合作，公司才能维持这个电价水平。
“2013年内蒙完成1500万元利润，超出公司制定的水平。”他表示，如果电价比较稳定，内蒙的毛利率将会达到20%以上，而宝鸡由于处于建设期，需要加强技术的管理，良品率还需要提高。
而公司2013年半年报公告，化成箔及加工费营业收入为6602.64万元，与上年同期相比提高11.89%，毛利率为14.64%，与上年同期相比提高49.12%。化成箔增长主要是因电价下调致使成本大幅下降。
**化成箔自供率达 70%，30%外购**
王汉明表示：“公司在化成箔需求方面并非以实现全部内部采购为发展方向，而是采取适当外部采购的策略，自供水平保持在70%左右。”
对于化成箔为什么不能达到自供率100%，王汉明回应道，主要有两方面的原因，一方面，目前国内化成箔产能是过剩的，有些公司的部分规格化成箔价格不一定比公司的高，有利于推动公司在化成箔领域的技术创新，提高其市场竞争力；另一方面，有些特定要求的电容器需用特殊规格的化成箔并且量不大，因而公司不可能建此生产线，外购更经济。
王汉明称，化成箔基本上不进口，国内化成箔某些企业也在与日本公司合作，化成箔已经达到较高的技术水平，但如果日元持续的贬值，公司也许会考虑从日本购买一些性价比好的材料。
长江证券的一位分析师认为，随着更高毛利的薄膜电容、高分子固体电容2014年开始贡献业绩，公司继续向上游材料垂直整合（扩充化成箔产能和自制能力、进入化成箔的上游腐蚀箔领域），公司毛利率将有所提高。
发稿：孙芳芳/古美仪 审校：李明选
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本文来源：大智慧财经
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