夜店股Magnum首日涨89.33%

早报记者 是冬冬 实习生 成小红

香港市场首只夜店股Magnum（02080.HK）继成为“超购王”后，昨日挂牌又夺一年来香港新股“升幅王”。

当天，Magnum以2.79港元开盘，较招股价1.5港元大幅高开86%，盘中一度飙涨110%至3.21港元，收盘报2.84港元，涨89.33%。除去手续费后，每手（2000股）认购可赚2680港元。

Magnum的IPO集资额为1.26亿港元。此前，其IPO公开发售部分录得3558.2倍超额认购，超过2011年米兰站（01150.HK）的2178.5倍纪录，成为港股历史上的新股“超购王”。

招股说明书称，2014年将利用约一半的IPO筹资开设第四家店，20%将用于营销，另外20%将用于研究在中国大陆和东南亚的扩张计划。

夜店盈利模式曝光

Magnum Entertainment系香港耀才证券主席叶茂林旗下的夜店集团，在香港最有名的夜场胜地——兰桂坊拥有三家夜店，分别是Magnum Club、Billion Club以及Beijing Club。截至2013年3月底，Magnum年度营业额1.7亿港元，盈利约2800万港元。

作为一家夜店，Magnum的上市为外界找到这一特殊行业的经营手法、酒水毛利等细节提供了途径。

在招股说明书中，Magnum称，夜店的主要营业额来源为饮料销售，并定义“饮料”为“泛指玻璃杯盛载的酒精饮品，并由调酒师混合不同酒精及成分调制”。

Magnum最受欢迎的饮品是一种名叫Jagerbomb的鸡尾酒，即将Jagermeister投入一杯红牛或者能量饮料中。Jagermeister是一种德国饮品，由56种香草、植物根茎和香料制成，口感呈茴香味。据招股说明书显示，Jagerbomb的受欢迎程度已经超越了前三年最热门的皇冠伏特加（Smirnoff vodka）。不过，在Magnum会所销售额最高的饮品是Moet & Chandon Magnum Champagne。

据承销商交银国际的报告，2012年Magum收入占香港夜店行业23%，料2013-2016年其纯利可按年增11%，Magnum下半年将开张的夜店Zentral将于2016年成为集团第二大收入来源，年收入可达1亿港元。

需求多变带来风险

招股说明书称，夜店的经营也面临着消费者需求变化带来的风险。Magnum认为，近年来香港逐渐发展出一种“转场”的趋势，即顾客可能不会一个晚上都呆在一家会所。

“消费者喜好的转变若偏离我们会所提供的体验，可能会对本集团业务及经营业绩产生重大不利影响”，“无法保证所提供的服务会持续切合流行品味及消费者需求。”招股说明书称，未来经营的成功部分取决于影响会所式娱乐行业的其他因素，包括新从业者及人口因素的变化。

据彭博资料显示，包括Magnum在内，全球共8只夜店股。大部分夜店股在上市后表现欠佳。因此，有香港媒体援引分析称，想长线持有的投资者，应等待Magnum上市后的第一份业绩公布后再做决定。