被指责网下配售结果不公的我武生物，如今陷入了更大的舆论漩涡中。
1月20日，我武生物上市的前一天，微博个人认证为上海师范大学商学院投资与保险系副教授的黄建中在其微博中实名举报我武生物在IPO配售环节涉嫌寻租腐败，并要求监管部门紧急叫停其于1月21日的上市。尽管遭到实名举报，我武生物上市首日依然暴涨，最后报收29.15元。
“目前证监会还没有最新的回复。按照规定，有举报之后，我武生物便应该暂停上市，并且证监会应该展开调查。”1月22日，实名举报人黄建中向时代周报记者表示。“这个消息我们也在网上看到了，目前证监会没有跟我们联系。”我武生物证券投资部工作人员向时代周报记者透露。
不仅如此，此次我武生物网下配售还存在一些让外界猜不透的现象。根据我武生物中签率和网下配售情况的公告显示，社保基金四零九申购 1800万股，最后仅获配61.63万股，获配比例不到4%，但作为个人投资者，名叫柳海彬的自然人在仅仅申购200万股的基数上最终获配了100万股，获配比例高达50%。
作为首批申购的两只新股之一，我武生物头顶“技术领先的国内脱敏药物行业龙头”光环，获得176倍的网上超额认购，最终募集资金额将达5.06亿元，超募一倍多。但我武生物在招股说明书中也坦言，尽管公司已经研发出多个治疗或诊断过敏性疾病的产品，但从产品研发成功到获得药品注册批件、GMP证书及规模化生产仍需较长的时间。因此，我武生物仍面临主导产品较为集中的风险。
上市前夕遭实名举报
1月20日上午，黄建中通过证监会官网举报我武生物IPO配售环节涉嫌寻租腐败，并同时在微博中实名举报。1月21日上午，也就是我武生物上市首日，黄建中致电证监会，得到答复称“举报资料已转有关部门，正在调查”。
“目前证监会还没有最新的回复。按照规定，有举报之后，我武生物便应该暂停上市，并且证监会应该展开调查。”黄建中对时代周报记者表示。而遭实名举报的我武生物，虽然引发一片哗然，但首发当日大涨45%，并在1月22日开盘后再次封住涨停，成为当日8只新股中唯一一只涨停的新股。
黄建中举报我武生物第一个依据来自于定价和市盈率偏低。他在微博中表示，我武生物上市主承销商海际大和证券对我武生物的定价偏低，市盈率也低于行业平均水平，涉嫌有意压低价格，进行利益输送，侵害新老股东利益。
根据公开资料显示，我武生物发行价格为20.05元/股，发行市盈率39.31倍，接近创业板科技板平均市盈率49.70倍，但低于创业板平均市盈率62.04倍(参考Wind数据)。并且在申购时，我武生物从网下向网上回拨1010万股，最终网上发行2020万股，回拨后网上定价发行的中签率为0.57%。
“我武生物给公司网上申购中签率最低，而且它上市后一枝独秀地连续涨停也说明定价偏低这个问题。”黄建中对时代周报记者表示。
第二个依据则来源于媒体报道。黄建中在举报中写道，1月18日，中国基金报报道《我武网下发行100%中签内幕》称，主承销商总经理老同事100%中签，如果该报道属实，说明我武生物的主承销商拥有配售权之后，进行寻租，违背了市场的公平性，更涉嫌腐败。
根据报道显示，在我武生物网下配售中，国联安-吾同-灵活配置分级7号资产管理计划竟然100%中签获配。该媒体调查发现，管理该专户的吾同投资三个合伙人中，管理合伙人向伟和合伙人黄海峰此前均在闽发证券工作，而我武生物此次主承销商海际大和证券现任总经理马飞，也曾在闽发证券工作，马飞和向伟在闽发证券时，还共同做过一家公司上市项目的员工。
为何我武生物主承销商海际大和证券能在网下机构平均中签率6.64%的情况下，能给吾同投资旗下产品100%中签？时代周报就此问题致电了我武生物。
“这个消息我们也在网上看到了，目前证监会没有跟我们联系。”我武生物证券投资部工作人员解释道，她说，1月15日，证监会开始对新股发行定价过程进行抽查，范围包括44家机构询价对象及13家主承销商，其中就有海际大和证券，但目前并没发现什么问题。
神秘投资者柳海彬
网下配售中出现的神秘自然人柳海彬更让我武生物的新股发行显得疑点重重。
根据我武生物公布的网下配售情况，一位名为柳海彬的自然人投资者，以18.70-20.06元不等的价格申购了200万股，最终获配100万股，获配比例达到50%。对比之下，社保基金四零九组合以20.18元的价格申购了1800万股我武生物，最后获配61.63万股，获配比例不到4%；而东吴证券东吴汇利1号债券增强型限额特定资产管理计划以20.11-23.33元不等的价格申购了100万股，最后获配0股。
为何柳海彬报价低于上述两家机构，却达到了50%获配比例？
对此，我武生物1月10日发布了海际大和对此次网下配售情况的说明，海际大和表示“配售行为遵循了《初步询价及推介公告》公告的配售原则，符合《证券发行与承销管理办法》的要求，不存在违规行为”。
根据该公告，我武生物此次其将网下发行的40%，即202万股，作为优先配售部分，配售给公募基金和社保基金，这次网下有效申购的社保基金和公募基金合计有效报价申购数量为5900万股，其中，社保基金四零九组合有1800万股有效申购股数，占比30.5%。按照这一比例，其获配数量为61.63万股，占优先配售的202万股的30.5%，与公布数据吻合。
对于，柳海彬50%获配比例，海际大和解释为“本次有效报价投资者中有3家为保荐人(主承销商)的战略合作投资者，配售股票总数为250万股。”那么就是，如果柳海彬是我武生物及海际大和证券的战略合作投资者，其200万股有效申购即使全部获配也属于合规。
那柳海彬是否为海际大和证券的战略合作投资者？柳海彬真实身份是什么？这些我武生物和海际大和证券均未给出明确答案。
对于我武生物此次网下配售的外界纷纭的质疑，一券商分析师对时代周报记者表示，这次新股定价是由发行人和主承销商剔除报价最高部分后自行确定，除了剔除申购量不得低于申购总量的10%以外，剔除多少报价，发行价格怎么定，由发行人和主承销商说了算，这就为寻租腐败提供了可能性。
主导盈利产品单一
根据招股说明书显示，我武生物是一家研发、生产和销售生物医药类产品的高新技术企业，主要产品研发方向是用于诊断和治疗过敏性疾病的变应原制品，产品包括“粉尘螨滴剂”、“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”等多个诊断和治疗过敏性疾病的产品。
我武生物的主导产品“粉尘螨滴剂”是其营业收入的主要来源。2009 -2011年，该产品的销售收入分别为3526.8万元、5587.3万元和9755.1万元，占同期营业收入的比例分别为94.28%、94.18%和 94.55%，是公司营收增长的主要生力军。
“粉尘螨滴剂”之所以有如此强大的盈利能力，来源于国家的保护政策。2006年，我武生物在国内推出了舌下含服脱敏药物。根据我国药品管理法有关条例，这一新药品种“粉尘螨滴剂”获得了4年的新药监测期，在此期间，国家药监部门不再批准其他企业生产、改变剂型和进口。
但值得注意的是，2010年3月，“粉尘螨滴剂”的新药监测期已经结束，未来会有更多的国内外企业投入到该领域的研发中，并抢占国内市场。
此次我武生物上市所筹集项目，亦是为该药服务。根据招股说明书显示，我武生物计划投入11427.52 万元新增300万支/年的产能。若项目建成，粉尘螨滴剂产品总产能将由目前的120 万支/年扩张到420 万支/年，扩张幅度高达350%。
与此同时，我武生物也坦言，随着市场推广的深入，我国脱敏治疗药物的销售呈现快速增长态势，2008 年~2010 年我国尘螨脱敏治疗药物销售额年复合增长速度为 48.76%，远高于对症治疗药物的增长幅度。但由于变态反应学在我国推广较晚、脱敏治疗药物在国内应用时间较短、临床医师对于脱敏治疗的认知需要过程、患者对疾病认识不足等因素，导致脱敏治疗药物目前的市场接受度较低，因此公司面临脱敏治疗市场培育的风险。
我武生物还指出，尽管公司已经研发出“尘螨合剂”、“户尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”、“艾蒿花粉滴剂”、“皮炎诊断贴剂”等多个治疗或诊断过敏性疾病的产品，且部分产品已经获得临床试验批件并进入临床试验，但从产品研发成功到获得药品注册批件、GMP证书及规模化生产仍需较长的时间。所以，公司仍面临主导产品较为集中的问题。
本文来源：时代周报
作者：陈姿羊
责任编辑：
王晓易_NE0011
