英皇国际(00163.HK)
港股持续调整,但市场上并非没有好股可供买入,今日为大家推介经营物业开发及投资、酒店及澳门娱乐场业务的英皇国际(00163),建议以市价追入,目标价2.4元,止损价1.85元。
英皇国际一直以物业开发和投资为主业,在港拥有多项贵重商铺物业收租,包括几个位于铜锣湾罗素街的地铺,租金稳定且增长潜力优厚。另外,集团亦在全港不同地区进行旧楼收购重建。此外,英皇国际亦在港经营酒店业务,至近年澳门赌业开放,集团更参与经营娱乐场,令集团收入更多元化。
我们认为,本港发展商面对楼市政策的不明朗因素,未来边际利润率将无可避免受压,但由于英皇国际的收入并不着重于物业发展,而是商铺租金及澳洲娱乐场业务,政策风险较普遍大型发展商为低。
最重要的是,现时英皇国际的估值偏低,扣除投资物业公平值变动,估算集团过去五个财政年度平均每股利润约0.21元,以上周五收市价(2.08元)计相当于往绩市盈率约9.9倍。若以市帐率计仅0.3倍,接近2008年金融海啸期间水平,估值吸引,因此建议以市价追入,目标价2.4元,止损价1.85元。