1、贷款利率管制放开 利率市场化步伐进一步加快
2013年，利率市场化步伐明显加快。7月20日，中国人民银行决定全面放开金融机构贷款利率管制。一是取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。二是取消票据贴现利率管制，改变贴现利率在再贴现利率基础上加点确定的方式，由金融机构自主确定。三是对农村信用社贷款利率不再设立上限。四是为继续严格执行差别化的住房信贷政策，促进房地产市场健康发展，个人住房贷款利率浮动区间暂不作调整。
10月25日，人民银行宣布，贷款基础利率（LoanPrimeRate，简称LPR）集中报价和发布机制正式运行，运行初期向社会公布1年期贷款基础利率。全国银行间同业拆借中心为贷款基础利率的指定发布人。首批报价行共9家，分别为工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、中信银行、浦发银行、兴业银行和招商银行。
12月8日，人民银行制定发布了《同业存单管理暂行办法》，自2013年12月9日起施行。
点评：
7月19日，中国人民银行宣布“全面放开金融机构贷款利率管理”。这标志着横亘于通向利率市场化之路上的堡垒，自此仅剩存款利率上限管理这一“半边楼”。
贷款利率管制的取消，将从多个方面改善我国金融业面貌：
首先，有利于改变我国商业银行经营同质化的现状。在贷款利率管制的情况下，各家机构的贷款定价大致相同，根据风险收益对等的原理，意味着各家商业银行事实上只能选择类似的客户；否则，近似的定价将无法有效覆盖差异化风险。本次贷款利率管制的取消，不仅终结了此前明确存在的贷款利率下限规定，而且也在事实上废止了所谓“超过同期限基准利率4倍”即为“高利贷”的实践界定，赋予了金融机构在贷款上完备的定价自主权。不同经营机构由此可根据各自不同的规模优势、地区特点、细分市场、客户群体等与之对应的风险状况，选择相适应的利率定价水平，从而为未来商业银行的差别化经营创造了必要条件。
其次，改善对“三农”和“小微”的服务将结出硕果。更为重要的是，上述变化意味着我国政府多年来苦心孤诣推动的加强对“三农”和小微企业的金融服务，将由此结出硕果。表现在商业银行的现实行为上，其信贷已由过去监管者硬性规定其必须“两个不低于”而演变为主动向小微企业倾斜，不少商业银行还开始大规模进军社区银行以期就近服务居民户和小微企业。
所以，虽然在利率市场化初期，看起来贷款利率的整体定价似乎有所提高，但对“三农”和“小微”来说，信贷服务对其将由过去常见的“闭门羹”而演变为“红地毯”，其融资主渠道将由过去价格不透明的民间借贷而变为价格更透明的银行信贷，真实的融资成本在趋势上将由此下降。
第三，利率风险首次成为我国商业银行信贷业务需要考虑的真正风险。虽然巴塞尔协议早就把商业银行的风险归纳为三大风险，即利率风险、信用风险和操作风险。但在贷款利率下限管理取消之前，客观地说，中国商业银行的信贷业务其实只有信用风险和操作风险，而并无真正的利率风险可言，因为贷款利率下限和存款利率上限为商业银行提供了安全的“护城河”，负债成本和资产收益出现倒挂是基本上不可能的。然而，贷款利率下限管理取消后，商业银行将首次真正面临贷款收益能否覆盖负债成本的挑战，不仅仅是中长期贷款，即便是一年以内的短期贷款也同样如此。2013年6月货币市场利率急剧飙升，一些商业银行的票据投资收益与资金成本骤然出现严重倒挂，其实就是利率市场化后未来利率风险的一次实弹演习。
当然，必须指出的是，取消了贷款利率管制，即使仅仅对于贷款利率市场化而言，也不意味着其“政策作业”已经做完。未来还有“更硬的骨头需要啃”：
第一，必须尽快解决资金使用方主体存在的“预算软约束”问题（比如国有企业和地方政府）。否则，“形式上”市场化的贷款利率，还会导致更为严重的金融资源错配。
第二，必须妥善解决新旧贷款定价基准的平稳切换问题。虽然贷款利率管制已取消，新的贷款定价基准“贷款基础利率”（LPR）已推出，但诸如一年期贷款基准利率这样的“旧基准”并未被废止，也未明确“旧基准”如何向“新基准”切换，由此造成的契约问题就是：商业银行的一些中长期贷款无法立即修改合同以实现“改旧自新”，从而产生利率风险。
第三，必须降低企业发债融资门槛。否则，将会出现现有发债企业重归信贷市场的金融结构退化现象。
点评人：鲁政委（兴业银行首席经济学家）
2、国务院出台《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》要求金融业支持实体经济发展
7月5日，国务院办公厅发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》。其中，具体提出十大指导意见，以此推动金融支持经济结构调整和转型升级。
这十大指导意见包括：一是继续执行稳健的货币政策，合理保持货币信贷总量；二是引导、推动重点领域与行业转型和调整；三是整合金融资源支持小微企业发展；四是加大对“三农”领域的信贷支持力度；五是进一步发展消费金融促进消费升级；六是支持企业“走出去”；七是加快发展多层次资本市场；八是进一步发挥保险的保障作用；九是扩大民间资本进入金融业；十是严防金融风险。
值得关注的是，其中包括要“更大程度发挥市场在资金配置中的基础性作用，促进企业根据自身条件选择融资渠道、优化融资结构，提高实体经济特别是小微企业的信贷可获得性”，“逐步推进中国信贷资产证券化常规化发展”，“扩大民间资本进入金融业，鼓励民间资本投资入股金融机构和参与金融机构重组改造”等颇具新意的具体条文。
当天，国务院新闻办就此举行新闻发布会。中国银行业监督管理委员会主席助理、新闻发言人杨家才谈及这一指导意见时表示，此次出台的指导意见主题只有一个，即统筹金融资源，支持经济结构调整和转型升级。
此次出台的十大指导意见，既有宏观政策的连续性，也有当前形势的针对性；既有市场意见的广泛性，也有部门行动的协调性，相信对助推中国经济结构调整和转型升级有重要指导作用。综观这十条指导意见，核心是：中国将在继续执行稳健货币政策前提下，盘活存量、用好增量，从而实现“促进经济稳中求进、稳中有为、稳中提质”的目标，同时守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。
点评：
国务院出台的《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》（以下简称《意见》）为未来一段时间统筹金融资源，支持经济结构调整和转型给出了明确的规划，使“盘活存量、用好增量”的要求更具可操作性。
《意见》首先强调发挥市场在资金配置中的基础性作用。未来不断推进的利率市场化改革将使资金价格能更准确地反映市场的实际需求和供给，从而优化资源配置，提高资金利用效率。同时，利率市场化改革还将促进以股票、债券为代表的直接融资的发展，并加强金融机构综合化经营趋势。在利率市场化的环境下，企业可以根据自身经营和信用状况优化融资结构、降低融资成本，而小微企业的融资渠道也将进一步拓宽。
《意见》提出以资产证券化加大盘活存量信贷资产的力度。银行信贷资产证券化是盘活货币信贷存量，提高银行服务实体经济能力的重要途径。《意见》提出逐步推进中国信贷资产证券化常规化发展，将为实体经济和银行业的良性发展带来巨大的益处。信贷资产证券化为银行提供了股权融资之外的另一种资本补充方案，有助于缓解银行中长期融资压力，在保持银行一定资产扩张能力的同时，降低银行对资本市场的资金需求。通过资产证券化的形式，商业银行可将流动性相对较弱的信贷类资产在资本市场上进行流通，并获取资金，这既有利于优化银行资产负债结构，改善银行体系流动性状况，也有助于拓宽社会资金的投资渠道。资产证券化增加了银行风险管理工具，有利于降低实体经济风险在银行体系积累水平，提升银行抗风险能力。
《意见》为用好增量指明了方向。一方面，引导银行加大对小微企业和个人金融需求的投入力度，激发实体经济活力。小微企业和个人金融需求对国民经济和社会发展有重要战略意义，在促进经济增长、科技创新、增加就业与社会和谐稳定等方面有积极作用。未来银行将针对小微企业和个人金融业务的需求和特点，提供差异化、综合性的金融服务，进一步提高小微企业贷款的可获得性。另一方面，调动民间投资积极性，让更多民间资本进入到金融业，充分发挥民间资本在资源配置方面的积极作用。以国有资产为主导的银行体系在短期内很难改变抓大客户、做大项目、做大资产规模的经营模式。通过积极吸引民营资本投入地方性或中小型银行类金融机构，既可以促进这些机构战略决策层面的转变，加大对小微企业等急需资金的实体经济部门的资源投入，也可以在银行业引入一定的市场竞争，推动传统银行体系业务转型的步伐。
点评人：连平（交通银行首席经济学家）
3、互联网金融风生水起 传统金融机构发力应对
2013年6月13日，以阿里巴巴集团支付宝上线余额宝为始，互联网金融以独特的经营模式和价值创造方式，向传统金融业发起挑战。互联网金融具有的普惠特征，对人们理财观念产生了革命性的影响，改变了金融消费者的行为，商业银行传统业务受到冲击。
面对互联网金融带来的挑战，商业银行沉着应对，凭借互联网技术和持续改良传统业务体系，大力发展网上银行、手机银行，拼抢移动支付，征战电子商务，在这些领域展开创新，推动了金融互联网化。
2013年6月，中国银联与中国移动联合推出移动支付平台，截至12月份，已有中行、建行等15家商业银行正式接入该平台，农行、招行等其他17家商业银行也已完成签约。此外，招行、工行、浦发、光大、平安、兴业等银行陆续推出微信银行服务。
点评：
回顾2013年，互联网金融的火热无疑是中国金融生活中的一件大事。现阶段的互联网金融主要包括第三方支付服务、金融产品销售渠道服务、众筹模式和以P2P为代表的互联网信贷服务等形式。互联网金融的发展促使资金融通成本降低，使得资金运用效率提高，同时依靠大数据、云计算优势，大大增加了客户服务口径，利用强大的数据收集与分析能力，能有效降低金融风险。这一切都为传统商业银行的未来发展敲响了警钟。
虽然互联网金融发展迅速，但因为总量比较小，还难以对银行业造成实质性冲击。一方面，传统商业银行模式在互联网时代仍有优势。商业银行资金实力雄厚、认知和诚信度高,基础设施完善,物理网点分布广泛,实体银行可建立看得见摸得着的信任。另一方面，互联网金融作为一种新生事物，在其快速发展的过程中也存在一些局限。信息披露程度低以及监管措施缺乏，使许多互联网金融模式走在法律的灰色地带，也使得该行业蕴藏着巨大风险。
尽管如此，面对互联网金融的竞争，商业银行还是深刻意识到潜在危机和改革的必要性。商业银行求生存的措施，归根到底是加强自身与互联网金融的结合。无论是网上银行、手机银行，还是涉及P2P网络借贷，商业银行都在尝试“触网”，向互联网金融学习借鉴，进而完善自身。互联网金融的快速壮大与商业银行的应对措施均在说明一个道理，互联网与金融的深度碰撞、现代信息科技与金融的渗透融合已然成为现代金融业不可逆转的发展趋势。商业银行应密切关注互联网金融的发展动向,转变发展观念,积极调整战略。首先，商业银行应当以客户为中心，以互联网技术为依托，打造“智能”银行；其次，利用自身的海量客户资源，进行大数据挖掘及平台建立，充分增加商业银行服务的附加值；最后，商业银行必须不断通过金融创新、技术创新以及与互联网企业建立正常良好的合作竞争关系，全面提升金融服务水平，满足社会融资需求。
商业银行与互联网金融相融合的过程，就是一个深度整合互联网技术与银行核心业务的过程，二者固有基因不同，却殊途同归。这一过程有助于提升客户服务质量,拓展服务渠道,提高业务水平,使商业银行适应互联网金融带来的冲击，并获得新发展。也促使互联网金融发展得到规范，由幕后走到台前，带动银行与金融业更高质量的创新。
点评人：郭田勇（中央财经大学中国银行业研究中心主任、教授、博士生导师）
本文来源：金融时报
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